Acciones de Tenable Holdings, Inc. (TENB): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Tenable Holdings, Inc.

Capitalización 6 mil M$; rango de 52 semanas 16,04 $ a 51,78 $; PER 2027 esperado 23,7×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 3 de febrero de 2027. Precio al cierre del 29 oct.

• Valoración: PER — (veredicto en revisión). El PER que calculamos difiere del que indica el proveedor; lo estamos comprobando.
• Negocio: ROIC 3 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 8 ejercicios; margen operativo del 6 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el mejor…
• Balance: Deuda neta/EBITDA 5,9× (frágil). Deuda neta de 5,9× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +3 % interanual · próximos el 3 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +3 % interanual · próximos el 3 de febrero de 2027
• A favor: Margen bruto 78,1 %: Margen bruto del 78,1 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• A favor: Caja libre sobre ingresos 25,5 %: Convierte en caja libre el 25,5 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• En contra: ROIC 3 %: Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 8 ejercicios; margen operativo del 6 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el mejor…
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 10,7 %: Los ingresos por acción crecen un 10,7 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• En contra: Deuda neta/EBITDA 5,9×: Deuda neta de 5,9× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×

Veredicto en revisión: estamos comprobando sus datos porque el PER que calculamos difiere del que indica el proveedor, y el veredicto volverá cuando cuadren.

Lo que importa en tecnología: 4 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 10,7 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 10,7 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• ROIC: 3,5 %, no cumple. Gana un 3,5 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 5,9×, no cumple. Deuda neta de 5,9× el EBITDA anual; en software/SaaS se tolera hasta 1,5×
• Regla del 40: 36, cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 36 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Margen bruto: 78,1 %, cumple. Margen bruto del 78,1 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• Caja libre sobre ingresos: 25,5 %, cumple. Convierte en caja libre el 25,5 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 0,0 %, cumple. Reparte en acciones el 0,0 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Tenable Holdings, Inc.: PER n/d; EV/EBITDA 56,2×; ROIC 3,5 %. Pares: Qualys, Inc. (PER 37,5×; EV/EBITDA 28,3×; ROIC 30,2 %), Cellebrite DI Ltd. (PER 52,5×; EV/EBITDA 25,3×; ROIC 6,9 %), ACI Worldwide, Inc. (PER 25,6×; EV/EBITDA 13,4×; ROIC 10,3 %).