Estados financieros detallados de Western Midstream Partners, LP (WES): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Western Midstream Partners, LP registró ingresos de 3,84 mil M$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 6,7 %. El beneficio neto alcanzó 1,17 mil M$, con un CAGR a 5 años del 17,3 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 66,5 %, margen operativo 39,7 %, margen neto 29,2 %. El flujo de caja libre creció a un CAGR del 3,8 % en 5 años.
A 45,03 $ (precio al cierre del 28 de octubre de 2026), WES cotiza a un PER de 14,07 y un ROE del 34,12 %. La capitalización bursátil es de 18,6 mil M$, lo que la sitúa entre las empresas large-cap.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 1,80 mil M$ | 2,25 mil M$ | 1,99 mil M$ | 2,75 mil M$ | 2,77 mil M$ | 2,88 mil M$ | 3,25 mil M$ | 3,11 mil M$ | 3,61 mil M$ | 3,84 mil M$ |
| Coste de Ventas | 767,1 M$ | 1,20 mil M$ | 769,5 M$ | 927,5 M$ | 679,2 M$ | 873,9 M$ | 1,00 mil M$ | 765,3 M$ | 822,7 M$ | 1,21 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 1,04 mil M$ | 1,05 mil M$ | 1,22 mil M$ | 1,82 mil M$ | 2,09 mil M$ | 2,00 mil M$ | 2,25 mil M$ | 2,34 mil M$ | 2,78 mil M$ | 2,63 mil M$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 49,2 M$ | 50,7 M$ | 63,7 M$ | 114,6 M$ | 155,8 M$ | 195,5 M$ | 194,0 M$ | 232,6 M$ | 271,5 M$ | 398,9 M$ |
| Gastos Operativos | 397,4 M$ | 413,5 M$ | 521,5 M$ | 587,3 M$ | 1,21 mil M$ | 667,0 M$ | 660,6 M$ | 961,6 M$ | 811,8 M$ | 1,05 mil M$ |
| Beneficio Operativo | 704,5 M$ | 704,4 M$ | 625,4 M$ | 1,23 mil M$ | 878,9 M$ | 1,34 mil M$ | 1,59 mil M$ | 1,38 mil M$ | 1,97 mil M$ | 1,59 mil M$ |
| EBITDA | 910,0 M$ | 1,01 mil M$ | 1,25 mil M$ | 1,60 mil M$ | 1,38 mil M$ | 1,85 mil M$ | 2,16 mil M$ | 1,99 mil M$ | 2,64 mil M$ | 2,30 mil M$ |
| Gastos por Intereses | 116,6 M$ | 144,6 M$ | 183,8 M$ | 303,3 M$ | 380,1 M$ | 363,8 M$ | 321,7 M$ | 335,8 M$ | 365,2 M$ | 390,5 M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | 605,4 M$ | 578,1 M$ | 451,5 M$ | 821,2 M$ | 522,9 M$ | 934,2 M$ | 1,26 mil M$ | 1,05 mil M$ | 1,63 mil M$ | 1,23 mil M$ |
| Impuestos | 8,4 M$ | 4,9 M$ | 2,9 M$ | 13,5 M$ | 6,0 M$ | -9,8 M$ | 4,2 M$ | 4,4 M$ | 18,1 M$ | 15,1 M$ |
| Beneficio Neto | 345,8 M$ | 376,6 M$ | 369,4 M$ | 697,2 M$ | 527,0 M$ | 916,3 M$ | 1,22 mil M$ | 1,02 mil M$ | 1,57 mil M$ | 1,17 mil M$ |
| BPA | 1,53 $ | 1,72 $ | 1,69 $ | 1,68 $ | 1,18 $ | 2,18 $ | 3,01 $ | 2,61 $ | 4,04 $ | 3,01 $ |
| BPA Diluido | 1,53 $ | 1,72 $ | 1,69 $ | 1,68 $ | 1,18 $ | 2,18 $ | 3,00 $ | 2,60 $ | 4,02 $ | 3,00 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 218,9 M | 218,9 M | 218,9 M | 415,8 M | 435,6 M | 412,0 M | 396,2 M | 384,4 M | 382,5 M | 402,5 M |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 952,5 M$ | 1,03 mil M$ | 1,12 mil M$ | 1,22 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 688,9 M$ | 509,6 M$ | 859,3 M$ | 821,9 M$ |
| Beneficio Operativo | 441,6 M$ | 289,8 M$ | 461,4 M$ | 526,7 M$ |
| EBITDA | 613,6 M$ | 513,4 M$ | 449,6 M$ | 730,0 M$ |
| Beneficio Neto | 331,7 M$ | 187,2 M$ | 342,4 M$ | 403,6 M$ |
| BPA | 0,87 $ | 0,47 $ | 0,88 $ | 0,99 $ |
| BPA Diluido | 0,87 $ | 0,47 $ | 0,87 $ | 0,99 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 359,1 M$ | 79,6 M$ | 92,1 M$ | 100,0 M$ | 444,9 M$ | 202,0 M$ | 286,7 M$ | 272,8 M$ | 1,09 mil M$ | 819,5 M$ |
| Inversiones a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cuentas por Cobrar | 226,5 M$ | 161,9 M$ | 235,6 M$ | 272,3 M$ | 471,2 M$ | 467,1 M$ | 590,3 M$ | 681,3 M$ | 721,4 M$ | 788,8 M$ |
| Inventario | 7,1 M$ | 10,8 M$ | 10,9 M$ | 24,4 M$ | 882.000 $ | 3,4 M$ | 3,8 M$ | 2,6 M$ | 2,5 M$ | 12,8 M$ |
| Activos Corrientes | 595,6 M$ | 255,2 M$ | 335,8 M$ | 402,4 M$ | 943,1 M$ | 684,8 M$ | 900,4 M$ | 992,4 M$ | 1,85 mil M$ | 1,66 mil M$ |
| Inmovilizado Material | 5,05 mil M$ | 5,73 mil M$ | 8,41 mil M$ | 9,07 mil M$ | 8,75 mil M$ | 8,58 mil M$ | 8,61 mil M$ | 9,74 mil M$ | 9,93 mil M$ | 11,41 mil M$ |
| Fondo de Comercio | 417,6 M$ | 416,2 M$ | 416,2 M$ | 445,8 M$ | 4,8 M$ | 4,8 M$ | 4,8 M$ | 4,8 M$ | 4,8 M$ | 353,3 M$ |
| Activos Intangibles | 803,7 M$ | 775,3 M$ | 746,8 M$ | 809,4 M$ | 776,4 M$ | 744,7 M$ | 713,1 M$ | 681,4 M$ | 649,7 M$ | 913,8 M$ |
| Activos Totales | 7,74 mil M$ | 8,02 mil M$ | 9,24 mil M$ | 12,35 mil M$ | 11,83 mil M$ | 11,27 mil M$ | 11,27 mil M$ | 12,47 mil M$ | 13,14 mil M$ | 15,00 mil M$ |
| Cuentas por Pagar | 247,1 M$ | 349,8 M$ | 443,3 M$ | 293,1 M$ | 210,7 M$ | 326,1 M$ | 360,6 M$ | 362,5 M$ | 312,9 M$ | 319,2 M$ |
| Deuda a Corto | 0 | 350,0 M$ | 28,0 M$ | 9,7 M$ | 442,8 M$ | 516,5 M$ | 226,1 M$ | 629,0 M$ | 1,07 mil M$ | 514,1 M$ |
| Pasivos Corrientes | 315,4 M$ | 424,4 M$ | 536,9 M$ | 486,0 M$ | 960,9 M$ | 1,14 mil M$ | 903,9 M$ | 1,30 mil M$ | 1,69 mil M$ | 1,24 mil M$ |
| Deuda a Largo | 3,12 mil M$ | 3,49 mil M$ | 5,21 mil M$ | 7,95 mil M$ | 7,39 mil M$ | 6,40 mil M$ | 6,57 mil M$ | 7,25 mil M$ | 6,90 mil M$ | 8,29 mil M$ |
| Pasivos Totales | 3,63 mil M$ | 4,07 mil M$ | 6,56 mil M$ | 9,00 mil M$ | 8,93 mil M$ | 8,18 mil M$ | 8,16 mil M$ | 9,44 mil M$ | 9,77 mil M$ | 10,84 mil M$ |
| Reservas | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Patrimonio Neto | 1,05 mil M$ | 1,06 mil M$ | 2,34 mil M$ | 3,20 mil M$ | 2,76 mil M$ | 2,96 mil M$ | 2,97 mil M$ | 2,90 mil M$ | 3,24 mil M$ | 4,02 mil M$ |
| Deuda Total | 3,12 mil M$ | 3,49 mil M$ | 5,24 mil M$ | 7,96 mil M$ | 7,89 mil M$ | 6,95 mil M$ | 6,83 mil M$ | 7,96 mil M$ | 8,14 mil M$ | 8,93 mil M$ |
| Deuda Neta | 2,76 mil M$ | 3,41 mil M$ | 5,15 mil M$ | 7,86 mil M$ | 7,45 mil M$ | 6,75 mil M$ | 6,54 mil M$ | 7,69 mil M$ | 7,05 mil M$ | 8,11 mil M$ |
| Capital Circulante | 280,2 M$ | -169,2 M$ | -201,0 M$ | -83,5 M$ | -17,9 M$ | -455,4 M$ | -3,4 M$ | -311,6 M$ | 155,5 M$ | 420,5 M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 177,3 M$ | 819,5 M$ | 647,5 M$ | 104,8 M$ |
| Activos Totales | 12,13 mil M$ | 15,00 mil M$ | 14,92 mil M$ | 16,32 mil M$ |
| Pasivos Totales | 8,80 mil M$ | 10,84 mil M$ | 11,42 mil M$ | 11,92 mil M$ |
| Patrimonio Neto | 3,18 mil M$ | 4,02 mil M$ | 3,37 mil M$ | 4,26 mil M$ |
| Deuda Total | 7,00 mil M$ | 8,93 mil M$ | 8,71 mil M$ | 9,13 mil M$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | 597,0 M$ | 573,2 M$ | 448,5 M$ | 807,7 M$ | 520,4 M$ | 944,0 M$ | 1,25 mil M$ | 1,05 mil M$ | 1,61 mil M$ | 1,22 mil M$ |
| Amortizaciones | 272,9 M$ | 290,9 M$ | 389,2 M$ | 483,3 M$ | 491,1 M$ | 551,6 M$ | 582,4 M$ | 600,7 M$ | 650,4 M$ | 710,8 M$ |
| Compensación en Acciones | 5,0 M$ | 5,2 M$ | 6,4 M$ | 15,5 M$ | 14,6 M$ | 27,7 M$ | 27,8 M$ | 31,4 M$ | 37,4 M$ | 50,2 M$ |
| Cambio en Capital Circulante | 5,1 M$ | -27,5 M$ | 3,6 M$ | 7,8 M$ | -16,9 M$ | 181,1 M$ | -49,2 M$ | -94,0 M$ | 81,3 M$ | 206,3 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 913,1 M$ | 897,4 M$ | 1,02 mil M$ | 1,32 mil M$ | 1,64 mil M$ | 1,77 mil M$ | 1,70 mil M$ | 1,65 mil M$ | 2,11 mil M$ | 2,19 mil M$ |
| Inversiones (CapEx) | -480,0 M$ | -675,0 M$ | -1,19 mil M$ | -1,19 mil M$ | -423,6 M$ | -313,7 M$ | -487,2 M$ | -735,1 M$ | -833,9 M$ | -728,0 M$ |
| Adquisiciones | -716,5 M$ | -159,6 M$ | -295,4 M$ | -2,23 mil M$ | -19,4 M$ | -4,4 M$ | -49,8 M$ | -878,9 M$ | -10,1 M$ | 0 |
| Recompra de Acciones | -23,5 M$ | -183.000 $ | 0 | 855.000 $ | 0 | -217,5 M$ | -487,6 M$ | -134,6 M$ | 0 | 0 |
| Dividendos Pagados | -374,1 M$ | -442,0 M$ | -502,5 M$ | -969,1 M$ | -771,5 M$ | -533,8 M$ | -735,8 M$ | -1,14 mil M$ | -1,27 mil M$ | -1,43 mil M$ |
| Flujo de Caja Libre | 433,1 M$ | 222,4 M$ | -177,2 M$ | 135,3 M$ | 1,22 mil M$ | 1,45 mil M$ | 1,21 mil M$ | 913,1 M$ | 1,27 mil M$ | 1,46 mil M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de Caja Operativo | 582,2 M$ | 563,0 M$ | 479,8 M$ | 524,8 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -184,8 M$ | -222,2 M$ | -235,7 M$ | 741,8 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 397,4 M$ | 340,8 M$ | 244,1 M$ | 1,27 mil M$ |
| Dividendos Pagados | -355,3 M$ | -379,5 M$ | -379,7 M$ | -374,6 M$ |
| Compensación en Acciones | 0 | 0 | 0 | 24,4 M$ |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | +24,6 % | -11,5 % | +38,0 % | +1,0 % | +3,8 % | +13,0 % | -4,5 % | +16,1 % | +6,6 % | |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | +8,9 % | -1,9 % | +88,7 % | -24,4 % | +73,9 % | +32,8 % | -16,0 % | +53,9 % | -25,7 % | |
| Crecimiento BPA (anual) | +12,4 % | -1,7 % | -0,6 % | -29,8 % | +84,7 % | +38,1 % | -13,3 % | +54,8 % | -25,5 % | |
| Cambio en Acciones (anual) | +0,0 % | +0,0 % | +89,9 % | +4,8 % | -5,4 % | -3,8 % | -3,0 % | -0,5 % | +5,2 % | |
| Crecimiento FCF (anual) | -48,7 % | -179,7 % | +176,3 % | +799,7 % | +19,4 % | -16,4 % | -24,8 % | +39,6 % | +14,9 % | |
| Margen Bruto | 57,5 % | 46,6 % | 61,3 % | 66,2 % | 75,5 % | 69,6 % | 69,1 % | 75,4 % | 77,2 % | 68,5 % |
| Margen Operativo | 39,0 % | 31,3 % | 31,4 % | 44,8 % | 31,7 % | 46,4 % | 48,8 % | 44,4 % | 54,7 % | 41,3 % |
| Margen EBITDA | 50,4 % | 45,1 % | 63,0 % | 58,1 % | 49,8 % | 64,3 % | 66,4 % | 64,0 % | 73,4 % | 59,9 % |
| Margen Neto | 19,2 % | 16,8 % | 18,6 % | 25,4 % | 19,0 % | 31,8 % | 37,4 % | 32,9 % | 43,6 % | 30,4 % |
| Margen FCF | 24,0 % | 9,9 % | -8,9 % | 4,9 % | 43,9 % | 50,5 % | 37,3 % | 29,4 % | 35,4 % | 38,1 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 1,4 % | 0,8 % | 0,7 % | 1,6 % | 1,1 % | -1,0 % | 0,3 % | 0,4 % | 1,1 % | 1,2 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Acción | 1,98 $ | 1,02 $ | -0,81 $ | 0,33 $ | 2,79 $ | 3,53 $ | 3,06 $ | 2,38 $ | 3,33 $ | 3,64 $ |
| Dividendo por Acción | 1,71 $ | 2,02 $ | 2,29 $ | 2,33 $ | 1,77 $ | 1,30 $ | 1,86 $ | 2,97 $ | 3,33 $ | 3,56 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 218,9 M | 218,9 M | 218,9 M | 415,8 M | 435,6 M | 411,3 M | 395,0 M | 383,0 M | 380,4 M | 400,5 M |
Qué mirar en empresas de Energía
- Rentabilidad del FCF (>8%) — Caja generada / capitalización. En energía el FCF importa más que el EPS.
- ROIC medio 5a (≥10%) — Incluir años buenos y malos para filtrar las realmente disciplinadas.
- FCF positivo en 8 de los últimos 10 años (≥8/10) — Nombres disciplinados (XOM, CVX, EOG) sobreviven los crashes de 2014-16 y 2020.
- Cobertura del dividendo (FCF / div) (≥1,2x) — Dividendo cubierto por FCF, no por deuda. <1x = recorte probable.
- Deuda Neta / EBITDA (<2x en pico) — Mirarlo con EBITDA en valle, no en pico.
- Capex / Ingresos (10-20% saludable) — Energía necesita reinversión agresiva para mantener reservas.
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 34,12 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 11,08 % |
| Rentabilidad sobre activos | 7,75 % |
| Margen bruto | 66,47 % |
| Margen operativo | 39,69 % |
| Margen neto | 29,20 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 2,14 |
| Ratio corriente | 0,91 |
| Piotroski F-Score | 4 |
| Altman Z-Score | 1,51 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 27,68 | 21,60 | 16,41 | 11,72 | 11,71 | 10,22 | 8,92 | 11,21 | 9,51 | 13,12 |
| P/VC | 8,85 | 7,67 | 2,59 | 2,56 | 2,18 | 3,10 | 3,57 | 3,87 | 4,52 | 3,93 |
| P/V | 5,14 | 3,62 | 3,05 | 2,98 | 2,17 | 3,18 | 3,26 | 3,61 | 4,05 | 4,12 |
| Margen Bruto | 57,5 % | 46,6 % | 61,3 % | 66,2 % | 75,5 % | 69,6 % | 69,1 % | 75,4 % | 77,2 % | 68,5 % |
| Margen Operativo | 39,0 % | 31,3 % | 31,4 % | 44,8 % | 31,7 % | 46,4 % | 48,8 % | 44,4 % | 54,7 % | 41,3 % |
| Margen Neto | 19,2 % | 16,8 % | 18,6 % | 25,4 % | 19,0 % | 31,8 % | 37,4 % | 32,9 % | 43,6 % | 30,4 % |
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