Acciones de Watsco, Inc. (WSO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Watsco, Inc.

Capitalización 12 mil M$; rango de 52 semanas 292,15 $ a 456,86 $; PER 25,2×; PER 2027 esperado 22,2×; rentabilidad por dividendo 4,31 %; próximos resultados el 4 de noviembre de 2026.

• Valoración: PER 25,2× (en precio). Un 13 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 13 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 9 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 0,1× (sólido). Deuda neta de 0,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 2 de 8 (decepcionan). 2 de 8 sobre el consenso · BPA −8 % interanual · próximos el 4 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 0,1×: Deuda neta de 0,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (4,3 % de rentabilidad)
• A favor: Caja libre sobre beneficio neto 107,7 %: Convierte en caja libre el 107,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• En contra: Margen operativo 9,6 %: Margen operativo del 9,6 %; en industriales, sano desde el 12 %
• En contra: ROIC 13,1 %: Gana un 13,1 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• En contra: Capex sobre ingresos 0,5 %: Reinvierte el 0,5 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %

A su PER mediano de la década (29,2×) valdría unos 338 $ (un 16 % más); a la mediana de su sector (26,0×) valdría unos 302 $ (un 3 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en industriales: 6 de 10 cumplen

• Margen operativo: 9,6 %, no cumple. Margen operativo del 9,6 %; en industriales, sano desde el 12 %
• ROIC: 13,1 %, no cumple. Gana un 13,1 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Capex sobre ingresos: 0,5 %, no cumple. Reinvierte el 0,5 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 5,8 %, en el límite. Los ingresos por acción crecen un 5,8 % al año; sano desde el 6 % anual
• Caja libre sobre beneficio neto: 107,7 %, cumple. Convierte en caja libre el 107,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 0,1×, cumple. Deuda neta de 0,1× el EBITDA anual; sano por debajo de 3×
• Altman Z: 9,4, cumple. Puntuación de 9,4: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• Piotroski: 5 de 9, cumple. Pasa 5 de 9 pruebas de salud financiera: zona media, entre 4 y 6
• PER: 25,2×, cumple. Cotiza a 25,2×, frente a 29,0× de media en 10 años: barato, por debajo de 26,1×
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 16,5×, cumple. Cotiza a 16,5×, frente a 17,4× de media en 7 años: en línea con su historia

En industriales se mira cómo se convierte el margen en caja y a qué múltiplo del ciclo cotiza, además de la solidez del balance (Altman Z, Piotroski).

Frente a sus pares — Watsco, Inc.: PER 25,2×; EV/EBITDA 16,6×; ROIC 13,1 %. Pares: Applied Industrial Technologies, Inc. (PER 31,0×; EV/EBITDA 23,8×; ROIC 17,1 %), WESCO International, Inc. (PER 25,7×; EV/EBITDA 15,2×; ROIC 8,1 %), Pool Corporation (PER 14,8×; EV/EBITDA 15,7×; ROIC 15,4 %).

Si en 2028 gana los 14,26 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (25,2×, más prudente que el mediano de su década, 29,2×), valdría unos 360 $, un 23 % más que hoy: un 11,0 % anual más un 4,3 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 72 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 4,3 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 11 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,4×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 43,10 $ al año (3,59 $ al mes).