Acciones de Full Truck Alliance Co. Ltd. (YMM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Full Truck Alliance Co. Ltd.

Capitalización 9 mil M$; rango de 52 semanas 7,54 $ a 14,00 $; PER 13,6×; PER 2027 esperado 9,7×; rentabilidad por dividendo 3,23 %; próximos resultados el 16 de noviembre de 2026.

• Valoración: PER 13,6× (barata). Solo frente a su sector: un 61 % por debajo de su mediana
• Negocio: ROIC 8 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 7 ejercicios; margen operativo del 34 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA −1,4× (sólido). Deuda neta de −1,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · BPA +44 % interanual · próximos el 16 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 13,6×: Solo frente a su sector: un 61 % por debajo de su mediana
• A favor: Deuda neta/EBITDA −1,4×: Deuda neta de −1,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 24,2 %: Los ingresos por acción crecen un 24,2 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• En contra: ROIC 8,1 %: Gana un 8,1 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %

A la mediana de su sector (35,2×) valdría unos 21 $ (un 159 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 6 de 8 cumplen

• ROIC: 8,1 %, no cumple. Gana un 8,1 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Margen bruto: 63,0 %, en el límite. Margen bruto del 63,0 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 24,2 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 24,2 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Regla del 40: 60, cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 60 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Caja libre sobre ingresos: 36,0 %, cumple. Convierte en caja libre el 36,0 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 2,3 %, cumple. Reparte en acciones el 2,3 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −1,4×, cumple. Deuda neta de −1,4× el EBITDA anual; en software/SaaS se tolera hasta 1,5×
• EV/EBITDA: 10,6×, cumple. Cotiza a 10,6×, frente a 21,6× de media en 3 años: barato, por debajo de 19,4×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Full Truck Alliance Co. Ltd.: PER 13,6×; EV/EBITDA 10,6×; ROIC 8,1 %. Pares: InterDigital, Inc. (PER 28,6×; EV/EBITDA 13,6×; ROIC 22,6 %), Zeta Global Holdings Corp. (PER n/d; EV/EBITDA 106,8×; ROIC 0,6 %), Bentley Systems, Incorporated (PER 37,8×; EV/EBITDA 22,4×; ROIC 11,2 %).

Ha estado más cara que hoy el 93 % del tiempo en 4 años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 3,2 %; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 3,0×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 32,30 $ al año (2,69 $ al mes).