États financiers détaillés de The Progressive Corporation (PGR) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
The Progressive Corporation a enregistré un chiffre d'affaires de 87,64 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 15,5 %. Le résultat net a atteint 11,31 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 14,7 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 26,9 %, marge opérationnelle 16,2 %, marge nette 12,8 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 20,8 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 212,62 $, PGR se négocie à un PER de 10,55 et un ROE de 46,04 %. La capitalisation boursière s'établit à 124 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 23,42 Md $ | 26,82 Md $ | 31,95 Md $ | 39,00 Md $ | 42,64 Md $ | 47,68 Md $ | 49,59 Md $ | 62,08 Md $ | 75,34 Md $ | 87,64 Md $ |
| Coût des Ventes | 18,74 Md $ | 20,93 Md $ | 24,29 Md $ | 28,49 Md $ | 28,39 Md $ | 37,34 Md $ | 42,04 Md $ | 50,32 Md $ | 54,44 Md $ | 61,81 Md $ |
| Marge Brute | 4,67 Md $ | 5,88 Md $ | 7,66 Md $ | 10,50 Md $ | 14,24 Md $ | 10,34 Md $ | 7,55 Md $ | 11,76 Md $ | 20,90 Md $ | 25,83 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 92,0 M$ | 109,5 M$ | 134,1 M$ | 178,9 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Charges Opérationnelles | 3,20 Md $ | 3,74 Md $ | 4,50 Md $ | 5,34 Md $ | 7,07 Md $ | 6,13 Md $ | 6,62 Md $ | 6,86 Md $ | 10,19 Md $ | 11,61 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 1,47 Md $ | 2,14 Md $ | 3,16 Md $ | 5,16 Md $ | 7,17 Md $ | 4,21 Md $ | 922,0 M$ | 4,90 Md $ | 10,71 Md $ | 14,22 Md $ |
| EBITDA | 1,81 Md $ | 2,53 Md $ | 3,59 Md $ | 5,66 Md $ | 7,72 Md $ | 4,77 Md $ | 1,47 Md $ | 5,46 Md $ | 11,28 Md $ | 14,81 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 140,9 M$ | 153,1 M$ | 166,5 M$ | 189,7 M$ | 217,0 M$ | 218,6 M$ | 244,0 M$ | 268,0 M$ | 279,0 M$ | 278,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 1,47 Md $ | 2,14 Md $ | 3,16 Md $ | 5,16 Md $ | 7,17 Md $ | 4,21 Md $ | 922,0 M$ | 4,90 Md $ | 10,71 Md $ | 14,22 Md $ |
| Impôts | 413,5 M$ | 540,8 M$ | 542,6 M$ | 1,18 Md $ | 1,47 Md $ | 859,1 M$ | 200,0 M$ | 1,00 Md $ | 2,23 Md $ | 2,92 Md $ |
| Résultat Net | 1,03 Md $ | 1,59 Md $ | 2,62 Md $ | 3,97 Md $ | 5,70 Md $ | 3,35 Md $ | 722,0 M$ | 3,90 Md $ | 8,48 Md $ | 11,31 Md $ |
| BPA | 1,77 $ | 2,74 $ | 4,49 $ | 6,75 $ | 9,71 $ | 5,69 $ | 1,19 $ | 6,61 $ | 14,45 $ | 19,29 $ |
| BPA Dilué | 1,76 $ | 2,72 $ | 4,46 $ | 6,72 $ | 9,66 $ | 5,66 $ | 1,18 $ | 6,58 $ | 14,40 $ | 19,23 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 585,0 M$ | 585,7 M$ | 586,7 M$ | 587,2 M$ | 587,6 M$ | 587,1 M$ | 587,1 M$ | 587,5 M$ | 587,7 M$ | 588,2 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 22,51 Md $ | 22,74 Md $ | 22,18 Md $ | 23,62 Md $ |
| Marge Brute | 3,55 Md $ | 6,66 Md $ | 8,35 Md $ | 5,94 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 3,32 Md $ | 3,68 Md $ | 3,57 Md $ | 4,21 Md $ |
| EBITDA | 3,47 Md $ | 3,83 Md $ | 3,71 Md $ | 4,38 Md $ |
| Résultat Net | 2,62 Md $ | 2,95 Md $ | 2,82 Md $ | 3,31 Md $ |
| BPA | 4,45 $ | 5,04 $ | 4,81 $ | 5,68 $ |
| BPA Dilué | 4,45 $ | 5,02 $ | 4,80 $ | 5,67 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 211,5 M$ | 265,0 M$ | 69,5 M$ | 226,2 M$ | 76,5 M$ | 187,1 M$ | 203,5 M$ | 85,0 M$ | 143,0 M$ | 125,0 M$ |
| Placements à Court Terme | 19,82 Md $ | 23,07 Md $ | 29,91 Md $ | 34,91 Md $ | 42,03 Md $ | 44,82 Md $ | 49,51 Md $ | 62,17 Md $ | 75,95 Md $ | 19,71 Md $ |
| Créances | 4,51 Md $ | 5,42 Md $ | 6,50 Md $ | 10,89 Md $ | 12,18 Md $ | 14,38 Md $ | 16,25 Md $ | 17,05 Md $ | 19,13 Md $ | 20,11 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 24,71 Md $ | 28,96 Md $ | 36,78 Md $ | 46,65 Md $ | 54,65 Md $ | 59,84 Md $ | 66,26 Md $ | 79,56 Md $ | 23,32 Md $ | 40,16 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 1,18 Md $ | 1,12 Md $ | 1,13 Md $ | 1,21 Md $ | 1,11 Md $ | 1,14 Md $ | 1,03 Md $ | 881,0 M$ | 790,0 M$ | 783,0 M$ |
| Goodwill | 449,4 M$ | 452,7 M$ | 452,7 M$ | 452,7 M$ | 452,7 M$ | 452,7 M$ | 227,9 M$ | 228,0 M$ | 228,0 M$ | 0 |
| Actifs Incorporels | 432,8 M$ | 366,6 M$ | 294,6 M$ | 228,3 M$ | 171,4 M$ | 117,3 M$ | 86,3 M$ | 1,69 Md $ | 1,96 Md $ | 2,04 Md $ |
| Actifs Totaux | 33,43 Md $ | 38,70 Md $ | 46,58 Md $ | 54,91 Md $ | 64,10 Md $ | 71,13 Md $ | 75,47 Md $ | 88,69 Md $ | 105,75 Md $ | 123,04 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 2,50 Md $ | 3,48 Md $ | 5,05 Md $ | 4,62 Md $ | 4,96 Md $ | 6,07 Md $ | 5,53 Md $ | 0 | 0 | 0 |
| Dette à Court Terme | 0 | 3,27 Md $ | 499,1 M$ | 499,4 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Passifs Courants | 2,50 Md $ | 6,75 Md $ | 5,55 Md $ | 5,12 Md $ | 4,96 Md $ | 6,07 Md $ | 5,53 Md $ | 54,52 Md $ | 62,91 Md $ | 68,53 Md $ |
| Dette à Long Terme | 3,15 Md $ | 37,1 M$ | 3,91 Md $ | 4,41 Md $ | 5,40 Md $ | 4,90 Md $ | 6,39 Md $ | 6,89 Md $ | 6,89 Md $ | 6,90 Md $ |
| Passifs Totaux | 25,47 Md $ | 29,42 Md $ | 35,75 Md $ | 41,24 Md $ | 47,06 Md $ | 52,90 Md $ | 59,57 Md $ | 68,41 Md $ | 80,15 Md $ | 92,72 Md $ |
| Réserves | 5,14 Md $ | 6,03 Md $ | 8,39 Md $ | 10,68 Md $ | 13,35 Md $ | 15,34 Md $ | 15,72 Md $ | 18,80 Md $ | 24,28 Md $ | 27,33 Md $ |
| Capitaux Propres | 7,96 Md $ | 9,28 Md $ | 10,82 Md $ | 13,67 Md $ | 17,04 Md $ | 18,23 Md $ | 15,89 Md $ | 20,28 Md $ | 25,59 Md $ | 30,32 Md $ |
| Dette Totale | 3,15 Md $ | 3,31 Md $ | 4,40 Md $ | 4,91 Md $ | 5,40 Md $ | 4,90 Md $ | 6,39 Md $ | 6,89 Md $ | 6,89 Md $ | 6,90 Md $ |
| Dette Nette | -16,88 Md $ | -20,03 Md $ | -25,57 Md $ | -30,23 Md $ | -36,71 Md $ | -40,10 Md $ | -43,33 Md $ | -55,36 Md $ | -69,20 Md $ | -12,94 Md $ |
| Fonds de Roulement | 22,21 Md $ | 22,21 Md $ | 31,24 Md $ | 41,53 Md $ | 49,70 Md $ | 53,77 Md $ | 60,73 Md $ | 25,03 Md $ | -39,59 Md $ | -28,37 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 125,0 M$ | 162,0 M$ | 178,0 M$ | 0 |
| Actifs Totaux | 123,04 Md $ | 122,21 Md $ | 124,92 Md $ | 127,83 Md $ |
| Passifs Totaux | 92,72 Md $ | 90,17 Md $ | 90,59 Md $ | 92,47 Md $ |
| Capitaux Propres | 30,32 Md $ | 32,04 Md $ | 34,33 Md $ | 4,91 Md $ |
| Dette Totale | 6,90 Md $ | 8,39 Md $ | 8,39 Md $ | 8,39 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 1,06 Md $ | 1,60 Md $ | 2,62 Md $ | 3,98 Md $ | 5,70 Md $ | 3,35 Md $ | 721,5 M$ | 3,90 Md $ | 8,48 Md $ | 11,31 Md $ |
| Amortissements | 199,5 M$ | 236,1 M$ | 262,4 M$ | 306,1 M$ | 331,8 M$ | 337,4 M$ | 336,6 M$ | 299,7 M$ | 284,0 M$ | 313,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 85,2 M$ | 95,4 M$ | 77,2 M$ | 90,2 M$ | 89,4 M$ | 100,7 M$ | 122,7 M$ | 121,3 M$ | 122,0 M$ | 132,0 M$ |
| Variation du BFR | 1,32 Md $ | 1,78 Md $ | 2,85 Md $ | 2,87 Md $ | 2,30 Md $ | 5,36 Md $ | 3,56 Md $ | 6,60 Md $ | 6,51 Md $ | 6,63 Md $ |
| Cash Flow Opérationnel | 2,70 Md $ | 3,76 Md $ | 6,28 Md $ | 6,26 Md $ | 6,91 Md $ | 7,76 Md $ | 6,85 Md $ | 10,64 Md $ | 15,12 Md $ | 17,55 Md $ |
| CapEx | -215,0 M$ | -155,7 M$ | -266,0 M$ | -363,5 M$ | -223,5 M$ | -243,5 M$ | -292,0 M$ | -252,0 M$ | -285,0 M$ | -348,0 M$ |
| Acquisitions | 6,2 M$ | -18,1 M$ | -296,9 M$ | 53,3 M$ | 21,9 M$ | -313,2 M$ | 35,1 M$ | 0 | 0 | 80,0 M$ |
| Rachat d'Actions | -192,5 M$ | -62,5 M$ | -79,0 M$ | -91,3 M$ | -111,6 M$ | -223,0 M$ | -99,0 M$ | -140,7 M$ | -634,0 M$ | -166,0 M$ |
| Dividendes Payés | -519,0 M$ | -395,4 M$ | -668,4 M$ | -1,67 Md $ | -1,58 Md $ | -3,77 Md $ | -260,8 M$ | -277,6 M$ | -682,0 M$ | -2,87 Md $ |
| Free Cash Flow | 2,49 Md $ | 3,60 Md $ | 6,02 Md $ | 5,90 Md $ | 6,68 Md $ | 7,52 Md $ | 6,56 Md $ | 10,39 Md $ | 14,83 Md $ | 17,20 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 5,20 Md $ | 3,17 Md $ | 4,37 Md $ | 3,61 Md $ |
| CapEx | -66,0 M$ | -121,0 M$ | -63,0 M$ | -138,0 M$ |
| Free Cash Flow | 5,13 Md $ | 3,05 Md $ | 4,30 Md $ | 3,47 Md $ |
| Dividendes Payés | -58,0 M$ | -59,0 M$ | -7,97 Md $ | -58,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 42,0 M$ | 42,0 M$ | 16,0 M$ | 36,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +14,5 % | +19,2 % | +22,0 % | +9,3 % | +11,8 % | +4,0 % | +25,2 % | +21,4 % | +16,3 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +54,4 % | +64,3 % | +51,8 % | +43,7 % | -41,3 % | -78,5 % | +440,6 % | +117,3 % | +33,3 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +54,8 % | +63,9 % | +50,3 % | +43,9 % | -41,4 % | -79,1 % | +455,5 % | +118,6 % | +33,5 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +0,1 % | +0,2 % | +0,1 % | +0,1 % | -0,1 % | +0,0 % | +0,1 % | +0,0 % | +0,1 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +44,8 % | +67,1 % | -2,0 % | +13,3 % | +12,5 % | -12,8 % | +58,5 % | +42,8 % | +15,9 % | |
| Marge Brute | 20,0 % | 21,9 % | 24,0 % | 26,9 % | 33,4 % | 21,7 % | 15,2 % | 18,9 % | 27,7 % | 29,5 % |
| Marge Opérationnelle | 6,3 % | 8,0 % | 9,9 % | 13,2 % | 16,8 % | 8,8 % | 1,9 % | 7,9 % | 14,2 % | 16,2 % |
| Marge EBITDA | 7,7 % | 9,4 % | 11,2 % | 14,5 % | 18,1 % | 10,0 % | 3,0 % | 8,8 % | 15,0 % | 16,9 % |
| Marge Nette | 4,4 % | 5,9 % | 8,2 % | 10,2 % | 13,4 % | 7,0 % | 1,5 % | 6,3 % | 11,3 % | 12,9 % |
| Marge FCF | 10,6 % | 13,4 % | 18,8 % | 15,1 % | 15,7 % | 15,8 % | 13,2 % | 16,7 % | 19,7 % | 19,6 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 28,1 % | 25,3 % | 17,2 % | 22,9 % | 20,5 % | 20,4 % | 21,7 % | 20,4 % | 20,8 % | 20,5 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 4,25 $ | 6,15 $ | 10,26 $ | 10,04 $ | 11,37 $ | 12,81 $ | 11,17 $ | 17,69 $ | 25,24 $ | 29,24 $ |
| Dividende par Action | 0,89 $ | 0,68 $ | 1,14 $ | 2,84 $ | 2,69 $ | 6,43 $ | 0,44 $ | 0,47 $ | 1,16 $ | 4,88 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 581,7 M$ | 580,8 M$ | 582,4 M$ | 583,8 M$ | 584,9 M$ | 584,5 M$ | 584,4 M$ | 584,9 M$ | 585,5 M$ | 586,3 M$ |
Que regarder dans l'assurance
Les assureurs gagnent de deux façons : en souscrivant bien (ratio combiné) et en investissant les primes encaissées (le « float »). C'est ainsi que Buffett a bâti Berkshire.
- Marge opérationnelle 5 ans (proxy du ratio combiné) — Proxy du ratio combiné quand nos données ne l'incluent pas. ≥10 % en moyenne sur 5 ans = discipline de souscription (ratio combiné <100 %)
- Croissance de la valeur comptable par action — Comment Buffett mesure Berkshire. La vraie valeur accumulée par les actionnaires
- Dette / capitaux propres — Les assureurs sur-endettés font faillite vite en catastrophe
- P/B (cours / valeur comptable) — Les assureurs sont valorisés par multiple comptable. Ici on la croise avec le ROE (qualité × valorisation)
- Série de hausses de dividende — Années consécutives de hausse du dividende par action — les assureurs solides cumulent des décennies
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 46,04 % |
| Rentabilité du capital investi | 21,72 % |
| Rentabilité des actifs | 9,15 % |
| Marge brute | 26,91 % |
| Marge opérationnelle | 16,23 % |
| Marge nette | 12,85 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 1,71 |
| Ratio de liquidité | 1,60 |
| Piotroski F-Score | 8 |
| Altman Z-Score | 1,99 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 20,06 | 20,55 | 13,44 | 10,72 | 10,18 | 18,04 | 109,00 | 24,10 | 16,58 | 11,81 |
| P/B | 2,60 | 3,52 | 3,25 | 3,09 | 3,39 | 3,29 | 4,77 | 4,59 | 5,48 | 4,40 |
| P/V | 0,88 | 1,22 | 1,10 | 1,08 | 1,36 | 1,26 | 1,53 | 1,50 | 1,86 | 1,52 |
| Marge Brute | 20,0 % | 21,9 % | 24,0 % | 26,9 % | 33,4 % | 21,7 % | 15,2 % | 18,9 % | 27,7 % | 29,5 % |
| Marge Opérationnelle | 6,3 % | 8,0 % | 9,9 % | 13,2 % | 16,8 % | 8,8 % | 1,9 % | 7,9 % | 14,2 % | 16,2 % |
| Marge Nette | 4,4 % | 5,9 % | 8,2 % | 10,2 % | 13,4 % | 7,0 % | 1,5 % | 6,3 % | 11,3 % | 12,9 % |
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