États financiers détaillés de Vertex Pharmaceuticals Incorporated (VRTX) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Vertex Pharmaceuticals Incorporated a enregistré un chiffre d'affaires de 12,07 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 14,2 %. Le résultat net a atteint 3,95 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 7,8 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 85,0 %, marge opérationnelle 39,4 %, marge nette 32,7 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 1,3 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 504,73 $, VRTX se négocie à un PER de 29,38 et un ROE de 21,18 %. La capitalisation boursière s'établit à 128 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,70 Md $ | 2,49 Md $ | 3,05 Md $ | 4,16 Md $ | 6,21 Md $ | 7,57 Md $ | 8,93 Md $ | 9,87 Md $ | 11,02 Md $ | 12,07 Md $ |
| Coût des Ventes | 210,5 M$ | 275,1 M$ | 409,5 M$ | 547,8 M$ | 736,3 M$ | 904,2 M$ | 1,08 Md $ | 1,26 Md $ | 1,53 Md $ | 1,81 Md $ |
| Marge Brute | 1,49 Md $ | 2,21 Md $ | 2,64 Md $ | 3,62 Md $ | 5,47 Md $ | 6,67 Md $ | 7,85 Md $ | 8,61 Md $ | 9,49 Md $ | 10,27 Md $ |
| R&D | 1,05 Md $ | 1,32 Md $ | 1,42 Md $ | 1,75 Md $ | 1,83 Md $ | 3,05 Md $ | 2,66 Md $ | 3,16 Md $ | 3,63 Md $ | 3,75 Md $ |
| Frais Généraux | 432,8 M$ | 496,1 M$ | 557,6 M$ | 658,5 M$ | 770,5 M$ | 840,1 M$ | 944,7 M$ | 1,14 Md $ | 1,46 Md $ | 1,75 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 1,48 Md $ | 1,82 Md $ | 1,97 Md $ | 2,41 Md $ | 2,61 Md $ | 3,89 Md $ | 3,54 Md $ | 4,78 Md $ | 9,72 Md $ | 5,51 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 9,9 M$ | 123,2 M$ | 635,1 M$ | 1,20 Md $ | 2,86 Md $ | 2,78 Md $ | 4,31 Md $ | 3,83 Md $ | -232,9 M$ | 4,76 Md $ |
| EBITDA | 75,5 M$ | 103,3 M$ | 706,8 M$ | 1,56 Md $ | 3,28 Md $ | 2,92 Md $ | 4,44 Md $ | 4,61 Md $ | 486,3 M$ | 4,86 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 81,4 M$ | 69,3 M$ | 34,1 M$ | 58,5 M$ | 58,2 M$ | 61,5 M$ | 54,8 M$ | 44,1 M$ | 30,6 M$ | 13,3 M$ |
| Résultat Avant Impôts | -67,4 M$ | -15,7 M$ | 600,2 M$ | 1,39 Md $ | 3,12 Md $ | 2,73 Md $ | 4,23 Md $ | 4,38 Md $ | 248,5 M$ | 4,64 Md $ |
| Impôts | 16,7 M$ | -107,3 M$ | -1,49 Md $ | 218,1 M$ | 405,2 M$ | 388,3 M$ | 910,4 M$ | 760,2 M$ | 784,1 M$ | 690,0 M$ |
| Résultat Net | -112,1 M$ | 263,5 M$ | 2,10 Md $ | 1,18 Md $ | 2,71 Md $ | 2,34 Md $ | 3,32 Md $ | 3,62 Md $ | -535,6 M$ | 3,95 Md $ |
| BPA | -0,46 $ | 1,06 $ | 8,25 $ | 4,58 $ | 10,44 $ | 9,09 $ | 12,97 $ | 14,05 $ | -2,08 $ | 15,46 $ |
| BPA Dilué | -0,46 $ | 1,04 $ | 8,09 $ | 4,51 $ | 10,29 $ | 9,01 $ | 12,82 $ | 13,89 $ | -2,08 $ | 15,32 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 244,7 M$ | 253,2 M$ | 259,2 M$ | 260,7 M$ | 263,4 M$ | 259,9 M$ | 259,1 M$ | 260,5 M$ | 257,9 M$ | 258,0 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 3,08 Md $ | 3,23 Md $ | 2,99 Md $ | 3,33 Md $ |
| Marge Brute | 2,66 Md $ | 2,76 Md $ | 2,59 Md $ | 2,84 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 1,19 Md $ | 1,30 Md $ | 1,14 Md $ | 1,25 Md $ |
| EBITDA | 1,36 Md $ | 1,39 Md $ | 1,31 Md $ | 1,39 Md $ |
| Résultat Net | 1,08 Md $ | 1,19 Md $ | 1,03 Md $ | 1,10 Md $ |
| BPA | 4,24 $ | 4,69 $ | 4,06 $ | 4,33 $ |
| BPA Dilué | 4,20 $ | 4,65 $ | 4,02 $ | 4,31 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,18 Md $ | 1,67 Md $ | 2,65 Md $ | 3,11 Md $ | 5,99 Md $ | 6,79 Md $ | 10,50 Md $ | 10,37 Md $ | 4,57 Md $ | 5,09 Md $ |
| Placements à Court Terme | 250,6 M$ | 423,3 M$ | 518,1 M$ | 699,0 M$ | 670,7 M$ | 729,9 M$ | 274,5 M$ | 849,2 M$ | 1,55 Md $ | 1,52 Md $ |
| Créances | 235,5 M$ | 386,0 M$ | 409,7 M$ | 633,5 M$ | 885,4 M$ | 1,14 Md $ | 1,44 Md $ | 1,56 Md $ | 1,61 Md $ | 2,05 Md $ |
| Stocks | 77,6 M$ | 111,8 M$ | 124,4 M$ | 167,5 M$ | 280,8 M$ | 353,1 M$ | 460,6 M$ | 738,8 M$ | 1,21 Md $ | 1,69 Md $ |
| Actifs Courants | 1,83 Md $ | 2,65 Md $ | 3,84 Md $ | 4,82 Md $ | 8,13 Md $ | 9,56 Md $ | 13,23 Md $ | 14,14 Md $ | 9,60 Md $ | 11,20 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 698,4 M$ | 789,4 M$ | 812,0 M$ | 833,3 M$ | 1,28 Md $ | 1,42 Md $ | 1,46 Md $ | 1,45 Md $ | 2,58 Md $ | 3,08 Md $ |
| Goodwill | 50,4 M$ | 50,4 M$ | 50,4 M$ | 1,00 Md $ | 1,00 Md $ | 1,00 Md $ | 1,09 Md $ | 1,09 Md $ | 1,09 Md $ | 1,09 Md $ |
| Actifs Incorporels | 284,3 M$ | 29,0 M$ | 0 | 400,0 M$ | 400,0 M$ | 400,0 M$ | 603,6 M$ | 839,9 M$ | 825,9 M$ | 424,2 M$ |
| Actifs Totaux | 2,89 Md $ | 3,55 Md $ | 6,25 Md $ | 8,32 Md $ | 11,75 Md $ | 13,43 Md $ | 18,15 Md $ | 22,73 Md $ | 22,53 Md $ | 26,14 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 61,5 M$ | 74,0 M$ | 111,0 M$ | 87,6 M$ | 155,1 M$ | 195,0 M$ | 303,9 M$ | 364,9 M$ | 413,0 M$ | 461,7 M$ |
| Dette à Court Terme | 300,0 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 92,3 M$ | 82,8 M$ |
| Passifs Courants | 792,5 M$ | 807,3 M$ | 1,12 Md $ | 1,33 Md $ | 1,88 Md $ | 2,14 Md $ | 2,74 Md $ | 3,55 Md $ | 3,56 Md $ | 3,86 Md $ |
| Dette à Long Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1,85 Md $ |
| Passifs Totaux | 1,56 Md $ | 1,50 Md $ | 1,81 Md $ | 2,23 Md $ | 3,06 Md $ | 3,33 Md $ | 4,24 Md $ | 5,15 Md $ | 6,12 Md $ | 7,48 Md $ |
| Réserves | -5,37 Md $ | -5,12 Md $ | -2,99 Md $ | -1,85 Md $ | 858,7 M$ | 3,20 Md $ | 6,52 Md $ | 10,14 Md $ | 9,61 Md $ | 13,56 Md $ |
| Capitaux Propres | 1,16 Md $ | 2,03 Md $ | 4,44 Md $ | 6,09 Md $ | 8,69 Md $ | 10,10 Md $ | 13,91 Md $ | 17,58 Md $ | 16,41 Md $ | 18,67 Md $ |
| Dette Totale | 840,8 M$ | 606,4 M$ | 586,8 M$ | 661,7 M$ | 931,9 M$ | 967,4 M$ | 899,7 M$ | 808,4 M$ | 1,75 Md $ | 3,88 Md $ |
| Dette Nette | -593,8 M$ | -1,48 Md $ | -2,58 Md $ | -3,15 Md $ | -5,73 Md $ | -6,56 Md $ | -9,88 Md $ | -10,41 Md $ | -4,37 Md $ | -2,73 Md $ |
| Fonds de Roulement | 1,04 Md $ | 1,84 Md $ | 2,72 Md $ | 3,49 Md $ | 6,26 Md $ | 7,42 Md $ | 10,49 Md $ | 10,60 Md $ | 6,03 Md $ | 7,34 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 4,94 Md $ | 5,09 Md $ | 5,49 Md $ | 6,14 Md $ |
| Actifs Totaux | 24,86 Md $ | 26,14 Md $ | 26,48 Md $ | 27,42 Md $ |
| Passifs Totaux | 7,54 Md $ | 7,48 Md $ | 7,12 Md $ | 7,18 Md $ |
| Capitaux Propres | 17,32 Md $ | 18,67 Md $ | 19,36 Md $ | 20,25 Md $ |
| Dette Totale | 1,83 Md $ | 3,88 Md $ | 1,99 Md $ | 1,98 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | -84,0 M$ | 91,6 M$ | 2,09 Md $ | 1,18 Md $ | 2,71 Md $ | 2,34 Md $ | 3,32 Md $ | 3,62 Md $ | -535,6 M$ | 3,95 Md $ |
| Amortissements | 61,4 M$ | 61,4 M$ | 72,4 M$ | 106,9 M$ | 109,5 M$ | 125,6 M$ | 148,3 M$ | 181,3 M$ | 207,2 M$ | 209,8 M$ |
| Stock-based Compensation | 237,7 M$ | 290,7 M$ | 325,0 M$ | 360,5 M$ | 429,5 M$ | 441,4 M$ | 491,3 M$ | 581,2 M$ | 698,5 M$ | 685,9 M$ |
| Variation du BFR | -2,1 M$ | 15,3 M$ | 238,0 M$ | -66,1 M$ | -54,5 M$ | -105,2 M$ | 340,8 M$ | -265,7 M$ | -514,8 M$ | -1,20 Md $ |
| Cash Flow Opérationnel | 236,1 M$ | 844,9 M$ | 1,27 Md $ | 1,57 Md $ | 3,25 Md $ | 2,64 Md $ | 4,13 Md $ | 3,54 Md $ | -492,6 M$ | 3,63 Md $ |
| CapEx | -56,6 M$ | -259,4 M$ | -95,5 M$ | -75,5 M$ | -259,8 M$ | -235,0 M$ | -204,7 M$ | -258,4 M$ | -297,7 M$ | -437,6 M$ |
| Acquisitions | 0 | -160,0 M$ | 0 | -1,15 Md $ | -418,2 M$ | 77,0 M$ | -295,9 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Rachat d'Actions | 0 | 0 | -350,0 M$ | -192,0 M$ | -539,1 M$ | -1,43 Md $ | -172,0 M$ | -427,6 M$ | -1,18 Md $ | -2,02 Md $ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | 179,5 M$ | 585,5 M$ | 1,17 Md $ | 1,49 Md $ | 2,99 Md $ | 2,41 Md $ | 3,93 Md $ | 3,28 Md $ | -790,3 M$ | 3,19 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 1,24 Md $ | 498,0 M$ | 1,43 Md $ | 1,13 Md $ |
| CapEx | -101,8 M$ | -149,4 M$ | -133,4 M$ | -112,2 M$ |
| Free Cash Flow | 1,14 Md $ | 348,6 M$ | 1,29 Md $ | 1,01 Md $ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 194,9 M$ | 157,6 M$ | 166,4 M$ | 170,2 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +46,2 % | +22,5 % | +36,6 % | +49,1 % | +22,1 % | +17,9 % | +10,5 % | +11,7 % | +9,6 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +335,1 % | +695,8 % | -43,9 % | +130,4 % | -13,6 % | +41,8 % | +9,0 % | -114,8 % | +838,1 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +330,4 % | +678,3 % | -44,5 % | +127,9 % | -12,9 % | +42,7 % | +8,3 % | -114,8 % | +843,3 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +3,5 % | +2,4 % | +0,6 % | +1,0 % | -1,3 % | -0,3 % | +0,5 % | -1,0 % | +0,0 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +226,1 % | +100,6 % | +27,2 % | +100,4 % | -19,5 % | +63,0 % | -16,5 % | -124,1 % | +504,1 % | |
| Marge Brute | 87,6 % | 88,9 % | 86,6 % | 86,8 % | 88,1 % | 88,1 % | 87,9 % | 87,2 % | 86,1 % | 85,0 % |
| Marge Opérationnelle | 0,6 % | 5,0 % | 20,8 % | 28,8 % | 46,0 % | 36,7 % | 48,2 % | 38,8 % | -2,1 % | 39,4 % |
| Marge EBITDA | 4,4 % | 4,1 % | 23,2 % | 37,5 % | 52,9 % | 38,5 % | 49,7 % | 46,7 % | 4,4 % | 40,3 % |
| Marge Nette | -6,6 % | 10,6 % | 68,8 % | 28,3 % | 43,7 % | 30,9 % | 37,2 % | 36,7 % | -4,9 % | 32,7 % |
| Marge FCF | 10,5 % | 23,5 % | 38,5 % | 35,9 % | 48,2 % | 31,8 % | 44,0 % | 33,2 % | -7,2 % | 26,5 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -24,7 % | 684,1 % | -247,7 % | 15,6 % | 13,0 % | 14,2 % | 21,5 % | 17,4 % | 315,5 % | 14,9 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 0,73 $ | 2,31 $ | 4,53 $ | 5,73 $ | 11,37 $ | 9,27 $ | 15,15 $ | 12,59 $ | -3,06 $ | 12,38 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 243,6 M$ | 248,9 M$ | 254,3 M$ | 256,7 M$ | 259,8 M$ | 257,7 M$ | 256,1 M$ | 257,7 M$ | 257,5 M$ | 255,7 M$ |
Que regarder dans les biotechs
La plupart des petites biotechs perdent de l'argent. Les analyser avec le PER n'a aucun sens : regardez la trésorerie et le portefeuille de molécules.
- Autonomie de trésorerie — Mois de trésorerie au rythme de dépense actuel. <18 mois = risque de dilution imminente
- Consommation de trésorerie annuelle — Rythme auquel l'entreprise consomme sa trésorerie d'exploitation. À comparer à la trésorerie disponible pour estimer son autonomie
- Dette totale — Biotech sans chiffre d'affaires + dette = recette de la faillite
- R&D / capitalisation — Combien elle investit dans sa recherche face à ce que vaut l'entreprise : intensité de R&D
- Capitalisation / trésorerie — Si elle cote près de sa trésorerie, le marché donne ~0 valeur au portefeuille de molécules : opportunité ou piège
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 21,18 % |
| Rentabilité du capital investi | 18,12 % |
| Rentabilité des actifs | 15,12 % |
| Marge brute | 85,03 % |
| Marge opérationnelle | 39,43 % |
| Marge nette | 32,74 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,21 |
| Ratio de liquidité | 2,90 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 11,43 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | -160,15 | 141,38 | 20,09 | 47,81 | 22,64 | 24,16 | 22,27 | 28,96 | -193,61 | 29,32 |
| P/B | 15,52 | 18,38 | 9,50 | 9,24 | 7,07 | 5,60 | 5,32 | 5,96 | 6,32 | 6,21 |
| P/V | 10,54 | 14,99 | 13,83 | 13,50 | 9,90 | 7,47 | 8,28 | 10,62 | 9,41 | 9,60 |
| Marge Brute | 87,6 % | 88,9 % | 86,6 % | 86,8 % | 88,1 % | 88,1 % | 87,9 % | 87,2 % | 86,1 % | 85,0 % |
| Marge Opérationnelle | 0,6 % | 5,0 % | 20,8 % | 28,8 % | 46,0 % | 36,7 % | 48,2 % | 38,8 % | -2,1 % | 39,4 % |
| Marge Nette | -6,6 % | 10,6 % | 68,8 % | 28,3 % | 43,7 % | 30,9 % | 37,2 % | 36,7 % | -4,9 % | 32,7 % |
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