États financiers détaillés de Watsco, Inc. (WSO) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Watsco, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 7,24 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 7,4 %. Le résultat net a atteint 497,0 M$, avec un CAGR sur 5 ans de 13,0 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 27,9 %, marge opérationnelle 9,3 %, marge nette 6,5 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 0,7 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 292,15 $, WSO se négocie à un PER de 25,23 et un ROE de 16,76 %. La capitalisation boursière s'établit à 12,0 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 4,22 Md $ | 4,34 Md $ | 4,55 Md $ | 4,77 Md $ | 5,05 Md $ | 6,28 Md $ | 7,27 Md $ | 7,28 Md $ | 7,62 Md $ | 7,24 Md $ |
| Coût des Ventes | 3,19 Md $ | 3,28 Md $ | 3,43 Md $ | 3,61 Md $ | 3,83 Md $ | 4,61 Md $ | 5,24 Md $ | 5,29 Md $ | 5,57 Md $ | 5,21 Md $ |
| Marge Brute | 1,03 Md $ | 1,07 Md $ | 1,12 Md $ | 1,16 Md $ | 1,22 Md $ | 1,67 Md $ | 2,03 Md $ | 1,99 Md $ | 2,04 Md $ | 2,03 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 689,0 M$ | 715,7 M$ | 757,5 M$ | 800,3 M$ | 833,1 M$ | 1,06 Md $ | 1,22 Md $ | 1,22 Md $ | 1,26 Md $ | 1,34 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 689,0 M$ | 711,8 M$ | 748,2 M$ | 790,1 M$ | 821,8 M$ | 1,04 Md $ | 1,20 Md $ | 1,20 Md $ | 1,26 Md $ | 1,34 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 345,6 M$ | 353,9 M$ | 372,1 M$ | 366,9 M$ | 401,0 M$ | 628,5 M$ | 831,6 M$ | 794,8 M$ | 781,8 M$ | 692,6 M$ |
| EBITDA | 365,7 M$ | 375,9 M$ | 394,2 M$ | 391,4 M$ | 426,9 M$ | 656,7 M$ | 840,6 M$ | 803,7 M$ | 792,1 M$ | 781,4 M$ |
| Charges d'Intérêt | 3,7 M$ | 6,4 M$ | 2,7 M$ | 4,0 M$ | 1,2 M$ | 996 000 $ | 2,2 M$ | 4,9 M$ | -20,9 M$ | 0 |
| Résultat Avant Impôts | 341,9 M$ | 347,5 M$ | 369,3 M$ | 362,9 M$ | 399,8 M$ | 627,5 M$ | 829,4 M$ | 789,9 M$ | 802,6 M$ | 737,7 M$ |
| Impôts | 105,9 M$ | 90,2 M$ | 72,8 M$ | 67,1 M$ | 76,6 M$ | 128,8 M$ | 125,7 M$ | 155,8 M$ | 166,9 M$ | 150,1 M$ |
| Résultat Net | 182,8 M$ | 208,2 M$ | 242,9 M$ | 245,9 M$ | 269,6 M$ | 418,9 M$ | 601,2 M$ | 536,3 M$ | 536,3 M$ | 497,0 M$ |
| BPA | 4,73 $ | 5,12 $ | 6,48 $ | 6,51 $ | 7,03 $ | 10,83 $ | 15,46 $ | 13,67 $ | 13,34 $ | 12,25 $ |
| BPA Dilué | 4,73 $ | 5,12 $ | 6,48 $ | 6,50 $ | 7,01 $ | 10,78 $ | 15,41 $ | 13,67 $ | 13,30 $ | 12,25 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 35,5 M$ | 37,2 M$ | 37,5 M$ | 34,7 M$ | 35,2 M$ | 35,4 M$ | 35,7 M$ | 36,5 M$ | 37,5 M$ | 37,9 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 2,07 Md $ | 1,58 Md $ | 1,53 Md $ | 2,10 Md $ |
| Marge Brute | 594,8 M$ | 428,4 M$ | 427,6 M$ | 578,9 M$ |
| Résultat Opérationnel | 234,8 M$ | 95,8 M$ | 110,2 M$ | 238,4 M$ |
| EBITDA | 249,5 M$ | 118,5 M$ | 127,7 M$ | 241,9 M$ |
| Résultat Net | 161,6 M$ | 71,7 M$ | 79,1 M$ | 163,3 M$ |
| BPA | 3,98 $ | 1,68 $ | 1,87 $ | 4,05 $ |
| BPA Dilué | 3,98 $ | 1,68 $ | 1,87 $ | 4,05 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 56,0 M$ | 80,5 M$ | 82,9 M$ | 74,5 M$ | 146,1 M$ | 118,3 M$ | 147,5 M$ | 210,1 M$ | 526,3 M$ | 433,3 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 255,7 M$ | 300,0 M$ |
| Créances | 476,0 M$ | 478,1 M$ | 501,9 M$ | 533,8 M$ | 535,3 M$ | 698,5 M$ | 747,1 M$ | 797,8 M$ | 877,9 M$ | 796,2 M$ |
| Stocks | 685,0 M$ | 761,3 M$ | 837,1 M$ | 920,8 M$ | 781,3 M$ | 1,12 Md $ | 1,37 Md $ | 1,35 Md $ | 1,39 Md $ | 1,39 Md $ |
| Actifs Courants | 1,24 Md $ | 1,34 Md $ | 1,44 Md $ | 1,55 Md $ | 1,48 Md $ | 1,96 Md $ | 2,30 Md $ | 2,39 Md $ | 3,08 Md $ | 2,95 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 90,5 M$ | 91,2 M$ | 91,0 M$ | 321,9 M$ | 307,4 M$ | 379,5 M$ | 442,7 M$ | 505,0 M$ | 559,7 M$ | 588,6 M$ |
| Goodwill | 379,7 M$ | 382,7 M$ | 392,0 M$ | 411,2 M$ | 412,5 M$ | 434,0 M$ | 430,7 M$ | 457,1 M$ | 451,9 M$ | 462,5 M$ |
| Actifs Incorporels | 158,6 M$ | 161,1 M$ | 147,9 M$ | 172,0 M$ | 169,9 M$ | 186,9 M$ | 175,2 M$ | 218,1 M$ | 208,5 M$ | 210,4 M$ |
| Actifs Totaux | 1,87 Md $ | 2,05 Md $ | 2,16 Md $ | 2,56 Md $ | 2,48 Md $ | 3,09 Md $ | 3,49 Md $ | 3,73 Md $ | 4,53 Md $ | 4,46 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 185,5 M$ | 230,5 M$ | 200,2 M$ | 239,7 M$ | 251,6 M$ | 364,2 M$ | 456,1 M$ | 369,4 M$ | 490,9 M$ | 350,4 M$ |
| Dette à Court Terme | 200 000 $ | 244 000 $ | 246 000 $ | 69,4 M$ | 71,8 M$ | 0 | 56,4 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Passifs Courants | 314,9 M$ | 416,5 M$ | 357,6 M$ | 461,7 M$ | 487,1 M$ | 726,7 M$ | 906,5 M$ | 712,0 M$ | 983,9 M$ | 717,7 M$ |
| Dette à Long Terme | 235,6 M$ | 22,1 M$ | 135,8 M$ | 155,7 M$ | 0 | 89,0 M$ | 0 | 15,4 M$ | 0 | 0 |
| Passifs Totaux | 622,9 M$ | 495,9 M$ | 559,3 M$ | 841,4 M$ | 704,6 M$ | 1,09 Md $ | 1,24 Md $ | 1,11 Md $ | 1,47 Md $ | 1,23 Md $ |
| Réserves | 550,5 M$ | 594,6 M$ | 628,0 M$ | 632,5 M$ | 636,4 M$ | 760,8 M$ | 1,03 Md $ | 1,18 Md $ | 1,30 Md $ | 1,32 Md $ |
| Capitaux Propres | 1,01 Md $ | 1,30 Md $ | 1,35 Md $ | 1,44 Md $ | 1,49 Md $ | 1,66 Md $ | 1,89 Md $ | 2,23 Md $ | 2,66 Md $ | 2,78 Md $ |
| Dette Totale | 235,8 M$ | 22,3 M$ | 136,0 M$ | 381,4 M$ | 216,1 M$ | 369,7 M$ | 390,5 M$ | 404,8 M$ | 447,5 M$ | 478,8 M$ |
| Dette Nette | 179,8 M$ | -58,2 M$ | 53,1 M$ | 306,9 M$ | 70,1 M$ | 251,4 M$ | 243,0 M$ | 194,7 M$ | -334,5 M$ | -254,5 M$ |
| Fonds de Roulement | 925,3 M$ | 920,9 M$ | 1,08 Md $ | 1,09 Md $ | 997,3 M$ | 1,23 Md $ | 1,39 Md $ | 1,68 Md $ | 2,10 Md $ | 2,24 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 324,3 M$ | 433,3 M$ | 392,7 M$ | 364,2 M$ |
| Actifs Totaux | 4,55 Md $ | 4,46 Md $ | 4,65 Md $ | 5,08 Md $ |
| Passifs Totaux | 1,25 Md $ | 1,23 Md $ | 1,43 Md $ | 1,61 Md $ |
| Capitaux Propres | 2,81 Md $ | 2,78 Md $ | 2,76 Md $ | 2,99 Md $ |
| Dette Totale | 785,7 M$ | 478,8 M$ | 476,2 M$ | 535,3 M$ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 236,0 M$ | 257,3 M$ | 296,5 M$ | 295,8 M$ | 323,2 M$ | 498,7 M$ | 703,7 M$ | 634,1 M$ | 635,7 M$ | 464,2 M$ |
| Amortissements | 20,1 M$ | 22,0 M$ | 22,1 M$ | 24,5 M$ | 25,9 M$ | 28,1 M$ | 31,7 M$ | 35,1 M$ | 40,8 M$ | 43,8 M$ |
| Stock-based Compensation | 12,3 M$ | 13,3 M$ | 15,5 M$ | 17,0 M$ | 22,1 M$ | 25,4 M$ | 28,8 M$ | 30,0 M$ | 35,0 M$ | 0 |
| Variation du BFR | 1,0 M$ | 19,3 M$ | -168,2 M$ | -207 000 $ | 167,1 M$ | -201,7 M$ | -196,7 M$ | -119,8 M$ | 78,2 M$ | -102,1 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 281,7 M$ | 306,5 M$ | 170,6 M$ | 335,8 M$ | 534,4 M$ | 349,6 M$ | 572,0 M$ | 562,0 M$ | 773,1 M$ | 569,6 M$ |
| CapEx | -43,6 M$ | -17,9 M$ | -17,2 M$ | -17,8 M$ | -16,4 M$ | -25,5 M$ | -35,7 M$ | -35,5 M$ | -30,1 M$ | -34,5 M$ |
| Acquisitions | 0 | -63,6 M$ | -9,4 M$ | -64,6 M$ | 0 | -129,5 M$ | -47 000 $ | -6,7 M$ | -5,2 M$ | -19,2 M$ |
| Rachat d'Actions | -4,0 M$ | -4,7 M$ | -3,8 M$ | -1,5 M$ | -2,3 M$ | -1,1 M$ | -87,1 M$ | -2,8 M$ | -39,7 M$ | -3,7 M$ |
| Dividendes Payés | -127,6 M$ | -164,1 M$ | -209,2 M$ | -241,4 M$ | -265,7 M$ | -294,5 M$ | -332,4 M$ | -382,6 M$ | -423,5 M$ | -473,8 M$ |
| Free Cash Flow | 238,2 M$ | 288,6 M$ | 153,4 M$ | 318,0 M$ | 517,9 M$ | 324,1 M$ | 536,3 M$ | 526,5 M$ | 743,0 M$ | 535,1 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 354,9 M$ | 399,8 M$ | -18,9 M$ | -2,5 M$ |
| CapEx | -8,5 M$ | -10,8 M$ | -7,0 M$ | -8,9 M$ |
| Free Cash Flow | 346,4 M$ | 388,9 M$ | -25,9 M$ | -11,5 M$ |
| Dividendes Payés | -121,6 M$ | -121,7 M$ | -121,8 M$ | -134,1 M$ |
| Stock-based Compensation | 9,1 M$ | 0 | 8,1 M$ | 8,6 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +2,9 % | +4,7 % | +4,9 % | +6,0 % | +24,2 % | +15,8 % | +0,1 % | +4,6 % | -5,0 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +13,9 % | +16,7 % | +1,2 % | +9,6 % | +55,4 % | +43,5 % | -10,8 % | -0,0 % | -7,3 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +8,2 % | +26,6 % | +0,5 % | +8,0 % | +54,1 % | +42,8 % | -11,6 % | -2,4 % | -8,2 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +4,8 % | +0,6 % | -7,4 % | +1,4 % | +0,8 % | +0,7 % | +2,4 % | +2,7 % | +1,0 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +21,2 % | -46,9 % | +107,3 % | +62,9 % | -37,4 % | +65,5 % | -1,8 % | +41,1 % | -28,0 % | |
| Marge Brute | 24,5 % | 24,5 % | 24,6 % | 24,3 % | 24,2 % | 26,6 % | 27,9 % | 27,4 % | 26,8 % | 28,0 % |
| Marge Opérationnelle | 8,2 % | 8,2 % | 8,2 % | 7,7 % | 7,9 % | 10,0 % | 11,4 % | 10,9 % | 10,3 % | 9,6 % |
| Marge EBITDA | 8,7 % | 8,7 % | 8,7 % | 8,2 % | 8,4 % | 10,5 % | 11,6 % | 11,0 % | 10,4 % | 10,8 % |
| Marge Nette | 4,3 % | 4,8 % | 5,3 % | 5,2 % | 5,3 % | 6,7 % | 8,3 % | 7,4 % | 7,0 % | 6,9 % |
| Marge FCF | 5,6 % | 6,6 % | 3,4 % | 6,7 % | 10,2 % | 5,2 % | 7,4 % | 7,2 % | 9,8 % | 7,4 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 31,0 % | 26,0 % | 19,7 % | 18,5 % | 19,2 % | 20,5 % | 15,2 % | 19,7 % | 20,8 % | 20,3 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 6,70 $ | 7,75 $ | 4,09 $ | 9,17 $ | 14,73 $ | 9,15 $ | 15,03 $ | 14,41 $ | 19,81 $ | 14,12 $ |
| Dividende par Action | 3,59 $ | 4,41 $ | 5,58 $ | 6,96 $ | 7,56 $ | 8,31 $ | 9,32 $ | 10,47 $ | 11,29 $ | 12,50 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 35,5 M$ | 37,2 M$ | 37,5 M$ | 34,6 M$ | 35,1 M$ | 35,2 M$ | 35,6 M$ | 36,5 M$ | 37,5 M$ | 37,9 M$ |
Que regarder dans l'industrie
Aéronautique, défense, machines, transport. Semi-cycliques. Les clés : le carnet de commandes, les marges opérationnelles et la conversion du FCF.
- Croissance du chiffre d'affaires 5 ans — Sans croissance, pas de création de valeur à long terme
- Marge opérationnelle — Le meilleur indicateur de discipline opérationnelle en industrie
- ROIC — Les industriels de qualité ont un ROIC >15 % — les autres détruisent du capital
- Conversion du FCF — FCF / résultat net : dans l'industrie, bon au-delà de 85 %
- Dette nette / EBITDA — Industriels cycliques très endettés souffrent en récession
- Capex / chiffre d'affaires — Maintenir l'outil. <4 % = sous-investissement possible (déclin futur)
- Altman Z-Score — Modèle de risque de faillite (NYU, 1968) : combine liquidité, endettement et rentabilité. Clé pour les cycliques
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 16,76 % |
| Rentabilité du capital investi | 13,10 % |
| Rentabilité des actifs | 9,36 % |
| Marge brute | 27,87 % |
| Marge opérationnelle | 9,32 % |
| Marge nette | 6,53 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,18 |
| Ratio de liquidité | 3,20 |
| Piotroski F-Score | 5 |
| Altman Z-Score | 9,37 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 31,32 | 33,21 | 21,47 | 27,67 | 32,23 | 28,89 | 16,13 | 31,34 | 35,52 | 27,51 |
| P/B | 5,23 | 4,88 | 3,87 | 4,35 | 5,34 | 6,62 | 4,69 | 7,02 | 6,69 | 4,59 |
| P/V | 1,25 | 1,46 | 1,15 | 1,31 | 1,57 | 1,76 | 1,22 | 2,15 | 2,33 | 1,76 |
| Marge Brute | 24,5 % | 24,5 % | 24,6 % | 24,3 % | 24,2 % | 26,6 % | 27,9 % | 27,4 % | 26,8 % | 28,0 % |
| Marge Opérationnelle | 8,2 % | 8,2 % | 8,2 % | 7,7 % | 7,9 % | 10,0 % | 11,4 % | 10,9 % | 10,3 % | 9,6 % |
| Marge Nette | 4,3 % | 4,8 % | 5,3 % | 5,2 % | 5,3 % | 6,7 % | 8,3 % | 7,4 % | 7,0 % | 6,9 % |
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