Demonstrações financeiras detalhadas de Full Truck Alliance Co. Ltd. (YMM): demonstração de resultados, balanço patrimonial e fluxo de caixa. Acompanhe a evolução de margens, dívida, liquidez e rentabilidade ano a ano: dez exercícios grátis e até 20 com Premium.
Resumo da Análise
Full Truck Alliance Co. Ltd. registou receitas de 12,49 mil M CNY no último exercício, com um CAGR de 5 anos de 37,1 %.
Margens dos últimos 12 meses: margem bruta 65,9 %, margem operacional 33,6 %, margem líquida 33,0 %. O fluxo de caixa livre cresceu a CAGR de 53,9 % em 5 anos.
Ao preço atual de 8,17 $, YMM negocia a um P/L de 13,61 e um ROE de 10,56 %. A capitalização de mercado é de 8,5 mil M$.
Demonstração de Resultados (10 anos)
| Ano | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita | 2,47 mil M CNY | 2,58 mil M CNY | 4,66 mil M CNY | 6,73 mil M CNY | 8,44 mil M CNY | 11,24 mil M CNY | 12,49 mil M CNY |
| Custo da Receita | 1,39 mil M CNY | 1,32 mil M CNY | 2,54 mil M CNY | 3,51 mil M CNY | 1,23 mil M CNY | 5,10 mil M CNY | 4,62 mil M CNY |
| Lucro Bruto | 1,08 mil M CNY | 1,26 mil M CNY | 2,12 mil M CNY | 3,22 mil M CNY | 7,20 mil M CNY | 6,14 mil M CNY | 7,87 mil M CNY |
| I&D | 396,7 M CNY | 413,4 M CNY | 729,7 M CNY | 914,2 M CNY | 946,6 M CNY | 880,0 M CNY | 874,4 M CNY |
| Despesas Gerais e Administrativas | 1,59 mil M CNY | 4,39 mil M CNY | 5,11 mil M CNY | 2,32 mil M CNY | 2,18 mil M CNY | 2,51 mil M CNY | 2,46 mil M CNY |
| Despesas Operacionais | 2,10 mil M CNY | 4,88 mil M CNY | 5,91 mil M CNY | 3,38 mil M CNY | 6,21 mil M CNY | 3,66 mil M CNY | 3,72 mil M CNY |
| Lucro Operacional | -1,02 mil M CNY | -3,61 mil M CNY | -3,80 mil M CNY | -162,0 M CNY | 997,4 M CNY | 2,47 mil M CNY | 4,15 mil M CNY |
| EBITDA | -1,45 mil M CNY | -3,38 mil M CNY | -3,57 mil M CNY | -74,1 M CNY | 2,41 mil M CNY | 2,55 mil M CNY | 4,25 mil M CNY |
| Despesas com Juros | 40,0 M CNY | 8,4 M CNY | 40 000 CNY | 175 000 CNY | 0 | 0 | 0 |
| Lucro Antes de Impostos | -1,56 mil M CNY | -3,45 mil M CNY | -3,64 mil M CNY | 507,9 M CNY | 2,33 mil M CNY | 3,36 mil M CNY | 5,39 mil M CNY |
| Imposto | -14,7 M CNY | 19,3 M CNY | 14,2 M CNY | 96,0 M CNY | 106,8 M CNY | 239,4 M CNY | 929,2 M CNY |
| Lucro Líquido | -1,52 mil M CNY | -3,47 mil M CNY | -3,65 mil M CNY | 406,8 M CNY | 2,21 mil M CNY | 3,07 mil M CNY | 4,41 mil M CNY |
| LPA | -0,20 $ | -0,47 $ | -0,59 $ | 0,06 $ | 0,30 $ | 0,41 $ | 0,59 $ |
| LPA Diluído | -0,20 $ | -0,47 $ | -0,59 $ | 0,06 $ | 0,30 $ | 0,41 $ | 0,59 $ |
| Ações em Circulação (Diluídas) | 1,10 mil M CNY | 1,10 mil M CNY | 1,09 mil M CNY | 1,08 mil M CNY | 1,06 mil M CNY | 1,05 mil M CNY | 1,05 mil M CNY |
Demonstração de Resultados (Trimestral)
| Ano | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Receita | 3,36 mil M CNY | 3,19 mil M CNY | 2,85 mil M CNY | 3,37 mil M CNY |
| Lucro Bruto | 1,75 mil M CNY | 2,12 mil M CNY | 2,07 mil M CNY | 2,47 mil M CNY |
| Lucro Operacional | 776,3 M CNY | 1,03 mil M CNY | 1,01 mil M CNY | 1,48 mil M CNY |
| EBITDA | 1,20 mil M CNY | 1,03 mil M CNY | 1,01 mil M CNY | 1,50 mil M CNY |
| Lucro Líquido | 907,3 M CNY | 987,8 M CNY | 990,9 M CNY | 1,33 mil M CNY |
| LPA | 0,12 $ | 0,13 $ | 0,14 $ | 1,29 $ |
| LPA Diluído | 0,11 $ | 0,13 $ | 0,14 $ | 1,29 $ |
Balanço (10 anos)
| Ano | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caixa e Equivalentes | 3,98 mil M CNY | 10,06 mil M CNY | 4,28 mil M CNY | 5,14 mil M CNY | 6,77 mil M CNY | 5,81 mil M CNY | 6,14 mil M CNY |
| Investimentos de Curto Prazo | 6,31 mil M CNY | 8,73 mil M CNY | 21,63 mil M CNY | 21,09 mil M CNY | 11,52 mil M CNY | 15,00 mil M CNY | 11,06 mil M CNY |
| Contas a Receber | 89,3 M CNY | 150,0 M CNY | 2,68 mil M CNY | 4,58 mil M CNY | 5,23 mil M CNY | 6,12 mil M CNY | 4,93 mil M CNY |
| Estoque | 193,4 M CNY | 107,4 M CNY | 0 | 83,8 M CNY | 0 | 0 | 0 |
| Ativos Circulantes | 12,50 mil M CNY | 20,68 mil M CNY | 28,90 mil M CNY | 31,00 mil M CNY | 24,00 mil M CNY | 27,26 mil M CNY | 23,07 mil M CNY |
| Imobilizado | 51,4 M CNY | 82,0 M CNY | 106,0 M CNY | 240,8 M CNY | 355,3 M CNY | 407,4 M CNY | 550,1 M CNY |
| Ágio | 2,78 mil M CNY | 2,87 mil M CNY | 3,12 mil M CNY | 3,12 mil M CNY | 3,12 mil M CNY | 3,12 mil M CNY | 4,03 mil M CNY |
| Ativos Intangíveis | 529,2 M CNY | 491,3 M CNY | 557,0 M CNY | 502,4 M CNY | 449,9 M CNY | 393,5 M CNY | 757,9 M CNY |
| Ativos Totais | 16,96 mil M CNY | 25,13 mil M CNY | 34,40 mil M CNY | 36,70 mil M CNY | 39,35 mil M CNY | 41,29 mil M CNY | 44,35 mil M CNY |
| Contas a Pagar | 18,0 M CNY | 23,8 M CNY | 29,4 M CNY | 28,0 M CNY | 25,2 M CNY | 31,2 M CNY | 37,8 M CNY |
| Dívida de Curto Prazo | 500,0 M CNY | 0 | 9,0 M CNY | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Passivos Circulantes | 2,28 mil M CNY | 1,96 mil M CNY | 2,73 mil M CNY | 2,73 mil M CNY | 3,27 mil M CNY | 3,02 mil M CNY | 2,85 mil M CNY |
| Dívida de Longo Prazo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Passivos Totais | 2,40 mil M CNY | 2,08 mil M CNY | 2,87 mil M CNY | 2,89 mil M CNY | 3,45 mil M CNY | 3,15 mil M CNY | 3,05 mil M CNY |
| Reservas | -9,90 mil M CNY | -13,37 mil M CNY | -17,02 mil M CNY | -16,61 mil M CNY | -14,40 mil M CNY | -11,37 mil M CNY | -7,02 mil M CNY |
| Patrimônio Líquido | 14,55 mil M CNY | 23,05 mil M CNY | 31,46 mil M CNY | 33,66 mil M CNY | 35,60 mil M CNY | 37,68 mil M CNY | 40,06 mil M CNY |
| Dívida Total | 500,0 M CNY | 0 | 9,0 M CNY | 80,5 M CNY | 84,5 M CNY | 65,1 M CNY | 35,4 M CNY |
| Dívida Líquida | -9,80 mil M CNY | -18,79 mil M CNY | -25,91 mil M CNY | -26,14 mil M CNY | -18,20 mil M CNY | -20,75 mil M CNY | -17,16 mil M CNY |
| Capital de Giro | 10,22 mil M CNY | 18,72 mil M CNY | 26,16 mil M CNY | 28,27 mil M CNY | 20,72 mil M CNY | 24,24 mil M CNY | 20,21 mil M CNY |
Balanço (Trimestral)
| Ano | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Caixa e Equivalentes | 5,74 mil M CNY | 6,07 mil M CNY | 6,72 mil M CNY | 6,89 mil M CNY |
| Ativos Totais | 44,10 mil M CNY | 44,32 mil M CNY | 44,64 mil M CNY | 45,61 mil M CNY |
| Passivos Totais | 3,67 mil M CNY | 3,05 mil M CNY | 3,62 mil M CNY | 3,78 mil M CNY |
| Patrimônio Líquido | 39,24 mil M CNY | 40,03 mil M CNY | 39,78 mil M CNY | 40,43 mil M CNY |
| Dívida Total | 44,9 M CNY | 35,3 M CNY | 25,6 M CNY | 24,9 M CNY |
Fluxo de Caixa (10 anos)
| Ano | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro Líquido | -1,52 mil M CNY | -3,47 mil M CNY | -3,65 mil M CNY | 411,9 M CNY | 2,23 mil M CNY | 3,12 mil M CNY | 4,46 mil M CNY |
| Depreciação e Amortização | 70,7 M CNY | 63,7 M CNY | 67,4 M CNY | 88,3 M CNY | 74,7 M CNY | 77,9 M CNY | 100,0 M CNY |
| Compensação em Ações | 455,6 M CNY | 3,25 mil M CNY | 3,63 mil M CNY | 919,3 M CNY | 441,8 M CNY | 496,6 M CNY | 281,6 M CNY |
| Variação Capital de Giro | -829,1 M CNY | 366,0 M CNY | -619,5 M CNY | -1,70 mil M CNY | -708,9 M CNY | -1,42 mil M CNY | -590,0 M CNY |
| Fluxo de Caixa Operacional | -924,0 M CNY | 574,7 M CNY | -211,4 M CNY | -15,5 M CNY | 2,27 mil M CNY | 2,97 mil M CNY | 4,63 mil M CNY |
| CapEx | -10,4 M CNY | -53,1 M CNY | -43,2 M CNY | -85,7 M CNY | -100,3 M CNY | -75,0 M CNY | -129,7 M CNY |
| Aquisições | 2,1 M CNY | -17,7 M CNY | -230,5 M CNY | -75,1 M CNY | 0 | 0 | 22,6 M CNY |
| Recompra de Ações | -384,9 M CNY | -557,8 M CNY | -2,59 mil M CNY | -1,39 mil M CNY | -1,37 mil M CNY | -575,3 M CNY | -406,9 M CNY |
| Dividendos Pagos | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -1,06 mil M CNY | -1,43 mil M CNY |
| Fluxo de Caixa Livre | -934,4 M CNY | 521,7 M CNY | -254,6 M CNY | -101,2 M CNY | 2,17 mil M CNY | 2,90 mil M CNY | 4,50 mil M CNY |
Fluxo de Caixa (Trimestral)
| Ano | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Fluxo de Caixa Operacional | 0 | 0 | 1,56 mil M CNY | 2,15 mil M CNY |
| CapEx | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Fluxo de Caixa Livre | 0 | 0 | 1,56 mil M CNY | 2,15 mil M CNY |
| Dividendos Pagos | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Compensação em Ações | 49,9 M CNY | 51,6 M CNY | 0 | 70,9 M CNY |
Crescimento e Margens (10 anos)
| Ano | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crescimento Receita (anual) | +4,4 % | +80,4 % | +44,6 % | +25,3 % | +33,2 % | +11,1 % | |
| Crescimento Lucro Líquido (anual) | -127,8 % | -5,3 % | +111,1 % | +444,0 % | +38,7 % | +43,6 % | |
| Crescimento LPA (anual) | -135,0 % | -25,5 % | +109,5 % | +434,8 % | +36,7 % | +43,9 % | |
| Variação de Ações (anual) | +0,0 % | -0,6 % | -1,1 % | -1,9 % | -1,2 % | +0,1 % | |
| Crescimento FCF (anual) | +155,8 % | -148,8 % | +60,3 % | +2243,5 % | +33,5 % | +55,3 % | |
| Margem Bruta | 43,8 % | 49,0 % | 45,5 % | 47,8 % | 85,4 % | 54,6 % | 63,0 % |
| Margem Operacional | -41,3 % | -140,1 % | -81,5 % | -2,4 % | 11,8 % | 22,0 % | 33,2 % |
| Margem EBITDA | -58,5 % | -130,9 % | -76,7 % | -1,1 % | 28,6 % | 22,7 % | 34,0 % |
| Margem Líquida | -61,6 % | -134,5 % | -78,5 % | 6,0 % | 26,2 % | 27,3 % | 35,3 % |
| Margem FCF | -37,8 % | 20,2 % | -5,5 % | -1,5 % | 25,7 % | 25,8 % | 36,0 % |
| Taxa Efetiva de Imposto | 0,9 % | -0,6 % | -0,4 % | 18,9 % | 4,6 % | 7,1 % | 17,2 % |
Dados por Ação (10 anos)
| Ano | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Ação | -0,85 $ | 0,48 $ | -0,23 $ | -0,09 $ | 2,05 $ | 2,77 $ | 4,30 $ |
| Dividendo por Ação | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 1,02 $ | 1,36 $ |
| Ações em Circulação (Básicas) | 1,10 mil M CNY | 1,10 mil M CNY | 1,09 mil M CNY | 1,08 mil M CNY | 1,06 mil M CNY | 1,04 mil M CNY | 1,04 mil M CNY |
O que olhar em empresas de Tecnologia
- Crescimento de receita 3a (≥15%/ano) — Valida tração sustentada, não um ano pontual.
- Margem bruta (Depende do sub-setor) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Receita (≥20%) — Caixa real gerada. Muitas tech maquilham lucros não-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Eficiência do capital reinvestido — a primeira métrica de Buffett.
- SBC / Receita (<10% saudável) — Stock-based compensation. Diluição silenciosa: >20% destrói valor.
- Dívida Líquida / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Resistência em recessões e subidas de juros.
Rentabilidade
| Rendibilidade do capital próprio | 10,56 % |
| Retorno sobre capital investido | 8,12 % |
| Retorno sobre ativos | 9,24 % |
| Margem bruta | 65,86 % |
| Margem operacional | 33,59 % |
| Margem líquida | 32,98 % |
Saúde financeira
| Dívida / Patrimônio | 0,00 |
| Liquidez corrente | 7,96 |
Índices Chave (10 anos)
| Ano | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| P/L | -748,38 | -298,48 | -90,11 | 983,56 | 156,14 | 192,62 | 127,17 |
| P/VP | 11,29 | 6,68 | 1,84 | 1,76 | 1,39 | 2,18 | 1,95 |
| P/V | 66,47 | 59,70 | 12,46 | 8,82 | 5,86 | 7,32 | 6,26 |
| Margem Bruta | 43,8 % | 49,0 % | 45,5 % | 47,8 % | 85,4 % | 54,6 % | 63,0 % |
| Margem Operacional | -41,3 % | -140,1 % | -81,5 % | -2,4 % | 11,8 % | 22,0 % | 33,2 % |
| Margem Líquida | -61,6 % | -134,5 % | -78,5 % | 6,0 % | 26,2 % | 27,3 % | 35,3 % |
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