Acciones de Ardagh Metal Packaging S.A. (AMBP): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Ardagh Metal Packaging S.A.

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 3,32 $ a 5,36 $; PER 52,0×; PER 2027 esperado 15,6×; rentabilidad por dividendo 8,9 %; próximos resultados el 25 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 52,0× (cara). Solo frente a su sector (sin diez años de historia propia): un 191 % por encima de su mediana. Sobre el beneficio ajustado que esperan los analistas para 2027 serían 15,6×, pero es beneficio ajustado y futuro: no lo comparamos con su historia contable
• Negocio: ROIC 5 años 2,3 % (flojo). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 5,8× (frágil). Deuda neta de 5,8× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +60 % interanual · próximos el 25 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +60 % interanual · próximos el 25 de febrero de 2027
• A favor: Rotación de inventarios 9,7×: Vende y repone el inventario 9,7× al año (su media es 9,2×); sano desde 4×
• A favor: EV/ventas 1,2×: Cotiza a 1,2×, frente a 1,8× de media en 8 años: barato, por debajo de 1,6×
• En contra: PER 52,0×: Solo frente a su sector: un 191 % por encima de su mediana
• En contra: ROIC 5 años 2,3 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• En contra: Margen operativo medio 3,1 %: Margen operativo medio del 3,1 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %

A la mediana de su sector (17,9×) valdría unos 2 $ (un 66 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en consumo cíclico: 2 de 7 cumplen

• Margen operativo medio: 3,1 %, no cumple. Margen operativo medio del 3,1 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• ROIC medio: 2,3 %, no cumple. Gana de media un 2,3 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 5,8×, no cumple. Deuda neta de 5,8× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Ratio corriente: 1,07, no cumple. Tiene 1,07 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• Altman Z: 1,1, no cumple. Puntuación de 1,1: zona de peligro, por debajo de 1,81; riesgo de quiebra
• Rotación de inventarios: 9,7×, cumple. Vende y repone el inventario 9,7× al año (su media es 9,2×); sano desde 4×
• EV/ventas: 1,2×, cumple. Cotiza a 1,2×, frente a 1,8× de media en 8 años: barato, por debajo de 1,6×

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — Ardagh Metal Packaging S.A.: PER 52,0×; EV/EBITDA 9,6×; ROIC 6,9 %. Pares: Greif, Inc. (PER 4,7×; EV/EBITDA 9,2×; ROIC 2,1 %), PHINIA Inc. (PER 12,7×; EV/EBITDA 6,4×; ROIC 8,2 %), Graphic Packaging Holding Company (PER 13,6×; EV/EBITDA 7,8×; ROIC 4,6 %).

Dividendo frágil: rentabilidad del 8,9 %; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre 1,0× de lo repartido.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 88,90 $ al año (7,41 $ al mes).