Acciones de Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Artisan Partners Asset Management Inc.

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 31,25 $ a 46,23 $; PER 8,9×; PER 2027 esperado 10,3×; rentabilidad por dividendo 11,0 %; próximos resultados el 2 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 12 meses 8,9× (barata). Un 19 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROE 69,5 % (excelente). Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• Balance: Deuda/patrimonio 0,65 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA +11 % interanual · próximos el 2 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: PER 8,9×: Un 19 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: ROE 69,5 %: Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · BPA +11 % interanual · próximos el 2 de febrero de 2027
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 2,4 %: Los ingresos por acción crecen un 2,4 % al año; sano desde el 6 % anual
• En contra: Caja libre sobre beneficio neto 59,0 %: Convierte en caja libre el 59,0 % del beneficio; sano desde el 90 %
• En contra: Deuda/patrimonio 0,65: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5

A su PER mediano de la década (10,9×) valdría unos 45 $ (un 23 % más); a la mediana de su sector (12,9×) valdría unos 53 $ (un 46 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en servicios financieros: 3 de 6 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 2,4 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 2,4 % al año; sano desde el 6 % anual
• Caja libre sobre beneficio neto: 59,0 %, no cumple. Convierte en caja libre el 59,0 % del beneficio; sano desde el 90 %
• Deuda sobre patrimonio: 0,65, no cumple. Debe 0,65 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Margen operativo: 33,4 %, cumple. Margen operativo del 33,4 %; en gestoras y brókeres, sano desde el 30 %
• ROE: 69,5 %, cumple. Gana un 69,5 % sobre el patrimonio de los accionistas; sano desde el 15 %
• PER: 8,9×, cumple. Cotiza a 8,9×, frente a 11,0× de media en 5 años: barato, por debajo de 9,9×

Gestoras, brókeres y pagos son negocios escalables: importan el margen operativo, el ROE y que la deuda no dispare el riesgo.

Frente a sus pares — Artisan Partners Asset Management Inc.: PER 8,9×; EV/EBITDA 5,3×; ROIC 24,9 %. Pares: Brookfield Oaktree Holdings, LLC 6.625 % Non-Cum Red Perp Pfd Units Series A (PER 7,8×; EV/EBITDA 4,8×; ROIC 11,7 %), Hercules Capital, Inc. (PER 9,0×; EV/EBITDA 12,8×; ROIC 9,0 %), Golub Capital BDC, Inc. (PER 23,1×; EV/EBITDA 19,8×; ROIC 4,8 %).

Ha estado más cara que hoy el 74 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 11,0 %; crece un 1 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,4×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 110,20 $ al año (9,18 $ al mes).