Acciones de ASML Holding N.V. (ASML): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: ASML Holding N.V.

Capitalización 641 mil M$; rango de 52 semanas 966,57 $ a 1.989,44 $; PER 44,4×; PER 2027 esperado 26,4×; rentabilidad por dividendo 0,52 %; próximos resultados el 27 de enero de 2027. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 44,4× (en precio). Un 19 % por encima de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 37 % (excelente). Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 39 % en 12 meses
• Balance: Caja neta/EBITDA 0,8× (sólido). Caja neta de 0,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 6 de 8 (acompañan). 6 de 8 sobre el consenso · BPA +28 % interanual · próximos el 27 de enero de 2027

A favor y en contra

• A favor: ROIC 37 %: Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 39 % en 12 meses
• A favor: Caja neta/EBITDA 0,8×: Caja neta de 0,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• A favor: 6 de 8: 6 de 8 sobre el consenso · BPA +28 % interanual · próximos el 27 de enero de 2027
• En contra: EV/EBITDA 34,2×: Cotiza a 34,2×, frente a 29,2× de media en 5 años: caro, por encima de 32,1×

A su PER mediano de la década (37,3×) valdría unos 1.396 $ (un 16 % menos); a la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 1.199 $ (un 28 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 6 de 7 cumplen

• EV/EBITDA: 34,2×, no cumple. Cotiza a 34,2×, frente a 29,2× de media en 5 años: caro, por encima de 32,1×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 16,5 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 16,5 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 52,8 %, cumple. Margen bruto del 52,8 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Caja libre sobre ingresos: 32,6 %, cumple. Convierte en caja libre el 32,6 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 37,2 %, cumple. Gana un 37,2 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 0,6 %, cumple. Reparte en acciones el 0,6 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −0,8×, cumple. Caja neta de 0,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — ASML Holding N.V.: PER 44,4×; EV/EBITDA 34,2×; ROIC 37,2 %. Pares: Applied Materials, Inc. (PER 35,9×; EV/EBITDA 26,9×; ROIC 23,5 %), Lam Research Corporation (PER 37,8×; EV/EBITDA 28,8×; ROIC 44,1 %), KLA Corporation (PER 43,3×; EV/EBITDA 32,9×; ROIC 35,6 %).

Rentabilidad esperada: Fuera de rango fiable (más de ±30 % anual): suele salir de mezclar el consenso ajustado con el PER contable o de un beneficio que se recupera de pérdidas. No la publicamos.

Ha estado más barata que hoy el 70 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 0,52 %; crece un 22 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 3,2×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 5,20 $ al año (0,43 $ al mes).