Acciones de Camtek Ltd. (CAMT): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Camtek Ltd.

Capitalización 5 mil M$; rango de 52 semanas 94,40 $ a 207,46 $; PER 191,3×; PER 2027 esperado 23,0×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 4 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 191,3× (en precio). El último año fue flojo (0,61 $ por acción frente a 1,76 $ de mediana en 5 años). Sobre el beneficio ajustado que esperan los analistas para 2027, 23,0× (su PER mediano de la década, contable, es 26,0×)
• Negocio: ROIC 8 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 6 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 23 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 5,3× (frágil). Deuda neta de 5,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2,0×
• Resultados: 6 de 8 (irregulares). 6 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio por acción cae un 57 % interanual · próximos el 4 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen bruto 50,5 %: Margen bruto del 50,5 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• A favor: Caja libre sobre ingresos 25,7 %: Convierte en caja libre el 25,7 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• A favor: Retribución en acciones sobre ingresos 3,4 %: Reparte en acciones el 3,4 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• En contra: ROIC 8 %: Rentable por encima del 10 % en 6 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 23 % en 12 meses
• En contra: EV/EBITDA 192,1×: Cotiza a 192,1×, frente a 35,6× de media en 5 años: caro, por encima de 39,2×
• En contra: Deuda neta/EBITDA 5,3×: Deuda neta de 5,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2,0×

Con ese beneficio: a su PER mediano de la década (26,0×) valdría unos 132 $ (un 13 % más); a la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 162 $ (un 39 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

PER calculado por Kaplio con beneficio GAAP de 12 meses; el proveedor indica 157,8×.

Ojo: el beneficio por acción de los últimos doce meses (0,61 $) se aleja mucho del que espera el consenso para 2027 (5,07 $); por eso esta horquilla usa el beneficio esperado.

Lo que importa en tecnología: 3 de 7 cumplen

• ROIC: 7,8 %, no cumple. Gana un 7,8 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 5,3×, no cumple. Deuda neta de 5,3× el EBITDA anual; en semiconductores se tolera hasta 2,0×
• EV/EBITDA: 192,1×, no cumple. Cotiza a 192,1×, frente a 35,6× de media en 5 años: caro, por encima de 39,2×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 14,3 %, en el límite. Los ingresos por acción crecen un 14,3 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 50,5 %, cumple. Margen bruto del 50,5 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Caja libre sobre ingresos: 25,7 %, cumple. Convierte en caja libre el 25,7 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 3,4 %, cumple. Reparte en acciones el 3,4 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Camtek Ltd.: PER 191,3×; EV/EBITDA 192,1×; ROIC 7,8 %. Pares: FormFactor, Inc. (PER 40,1×; EV/EBITDA 29,5×; ROIC 15,1 %), Onto Innovation Inc. (PER 75,8×; EV/EBITDA 40,7×; ROIC 3,4 %), Cohu, Inc. (PER n/d; EV/EBITDA 58,9×; ROIC −1,0 %).

El beneficio de los últimos 12 meses está distorsionado: la comparación del PER de hoy con su historia no es representativa.