Acciones de Gerdau S.A. (GGB): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Gerdau S.A.

Capitalización 9 mil M$; rango de 52 semanas 3,15 $ a 5,17 $; PER 23,1×; PER 2027 esperado 8,1×; rentabilidad por dividendo 3,03 %; próximos resultados el 26 de octubre de 2026.

• Valoración: PER 23,1× (sin veredicto). En las cíclicas el PER engaña: el beneficio de hoy no es el normal
• Negocio: ROIC 4 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 3 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 7 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,3× (sólido). Deuda neta de 1,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 0 de 8 (decepcionan). 0 de 8 sobre el consenso · próximos el 26 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,3×: Deuda neta de 1,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: Altman Z 2,6: Puntuación de 2,6: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• A favor: Precio sobre valor contable 1,0×: Paga 1,0× el valor contable; en materias primas, razonable por debajo de 2×
• En contra: ROIC 4 %: Rentable por encima del 10 % en 3 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 7 % en 12 meses
• En contra: Rentabilidad por caja libre 2,1 %: Caja libre anual del 2,1 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• En contra: Margen bruto 11,4 %: Margen bruto del 11,4 %; sano desde el 30 %

Sin veredicto de valoración: es cíclica y su PER de hoy (23,1) no dice si está barata.

Lo que importa en materiales básicos: 3 de 8 cumplen

• Rentabilidad por caja libre: 2,1 %, no cumple. Caja libre anual del 2,1 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• Margen bruto: 11,4 %, no cumple. Margen bruto del 11,4 %; sano desde el 30 %
• Cobertura del dividendo con caja libre: 0,9×, no cumple. La caja libre cubre 0,9× el dividendo que paga; sano desde 1,3×
• Capex sobre depreciación: 1,9×, no cumple. Reinvierte 1,9× lo que se deprecian sus activos cada año; sano entre 0,8× y 1,5×
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 6,6×, no cumple. Cotiza a 6,6×, frente a 5,1× de media en 7 años: caro, por encima de 5,6×
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,3×, cumple. Deuda neta de 1,3× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Altman Z: 2,6, cumple. Puntuación de 2,6: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• Precio sobre valor contable: 1,0×, cumple. Paga 1,0× el valor contable; en materias primas, razonable por debajo de 2×

Materiales básicos viven del ciclo de precios: caja libre, balance que aguante el valle y múltiplos ajustados al ciclo, no el margen de un año bueno.

Frente a sus pares — Gerdau S.A.: PER 23,1×; EV/EBITDA 6,6×; ROIC 4,3 %. Pares: Ternium S.A. (PER 16,0×; EV/EBITDA 6,7×; ROIC 3,8 %), Commercial Metals Company (PER 11,9×; EV/EBITDA 8,8×; ROIC 8,5 %), Element Solutions Inc (PER 51,6×; EV/EBITDA 29,2×; ROIC 7,4 %).

Si en 2028 gana los 0,55 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER sobre el beneficio esperado (8,1×, más prudente que el mediano de su década, 8,2×), valdría unos 4 $, un 4 % menos que hoy: un −2,2 % anual más un 3,0 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 92 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 3,0 %; crece un 33 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 2,2×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 30,30 $ al año (2,52 $ al mes).