Acciones de H2O America (HTO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: H2O America

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 44,44 $ a 65,43 $; PER 21,8×; PER 2027 esperado 21,7×; rentabilidad por dividendo 2,8 %; próximos resultados el 24 de febrero de 2027. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 21,8× (en precio). Un 8 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROE 5,7 % (flojo). ROE regulado; rango sano del 8 % al 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 6,1× (frágil). Deuda neta de 6,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 5,5×
• Resultados: 6 de 8 (acompañan). 6 de 8 sobre el consenso · BPA +5 % interanual · próximos el 24 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: 6 de 8: 6 de 8 sobre el consenso · BPA +5 % interanual · próximos el 24 de febrero de 2027
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (2,8 % de rentabilidad)
• A favor: Crecimiento anual del beneficio por acción 5,8 %: El beneficio por acción crece un 5,8 % al año; sano entre el 4 % y el 7 % anual
• En contra: ROE 5,7 %: ROE regulado; rango sano del 8 % al 12 %
• En contra: Cobertura de intereses 2,0×: El beneficio operativo cubre 2,0× los intereses de la deuda; sano desde 3×
• En contra: Deuda neta/EBITDA 6,1×: Deuda neta de 6,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 5,5×

A su PER mediano de la década (23,7×) valdría unos 67 $ (un 9 % más); a la mediana de su sector (20,7×) valdría unos 59 $ (un 5 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en utilities: 3 de 6 cumplen

• ROE: 5,7 %, no cumple. Gana un 5,7 % sobre el patrimonio; el regulador suele permitir entre el 8 % y el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 6,1×, no cumple. Deuda neta de 6,1× el EBITDA anual; en utilities, sano por debajo de 5,5×
• Cobertura de intereses: 2,0×, no cumple. El beneficio operativo cubre 2,0× los intereses de la deuda; sano desde 3×
• Crecimiento anual del beneficio por acción: 5,8 %, cumple. El beneficio por acción crece un 5,8 % al año; sano entre el 4 % y el 7 % anual
• Crecimiento anual del dividendo: 7,7 %, cumple. El dividendo crece un 7,7 % al año; sano desde el 4 % anual
• Payout: 57,2 %, cumple. Reparte como dividendo el 57,2 % del beneficio; sano por debajo del 80 %

Las utilities son negocios regulados con deuda estructural: importan el ROE regulado, la cobertura de intereses y que el payout deje margen.

Frente a sus pares — H2O America: PER 21,8×; EV/EBITDA 8,0×; ROIC −39,2 %. Pares: California Water Service Group (PER 21,3×; EV/EBITDA 12,3×; ROIC 3,1 %), American States Water Company (PER 23,1×; EV/EBITDA 15,9×; ROIC 6,5 %), Essential Utilities, Inc. (PER 21,6×; EV/EBITDA 15,2×; ROIC 4,4 %).

Ha estado más cara que hoy el 60 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 2,8 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 5 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -3,5× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 57 %).

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 28,20 $ al año (2,35 $ al mes).