Acciones de Logitech International S.A. (LOGI): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Logitech International S.A.

Capitalización 13 mil M$; rango de 52 semanas 85,84 $ a 126,69 $; PER 17,0×; PER 2027 esperado 16,5×; rentabilidad por dividendo 1,8 %; próximos resultados el 26 de enero de 2027. Precio al cierre del 2 nov.

• Valoración: PER 12 meses 17,0× (barata). Un 38 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 30 % (sólido). Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 18 % en 12 meses; crece al 5,8 % anual, por…
• Balance: Caja neta/EBITDA 1,8× (sólido). Caja neta de 1,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda (ejercicio 2026)
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +16 % interanual · próximos el 26 de enero de 2027

A favor y en contra

• A favor: PER 17,0×: Un 38 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: ROIC 30 %: Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 18 % en 12 meses; crece al 5,8 % anual, por…
• A favor: Caja neta/EBITDA 1,8×: Caja neta de 1,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda (ejercicio 2026)
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 5,8 %: Los ingresos por acción crecen un 5,8 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual

A su PER mediano de la década (27,3×) valdría unos 152 $ (un 60 % más); a la mediana de su sector (31,5×) valdría unos 175 $ (un 85 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 6 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 5,8 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 5,8 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 43,1 %, cumple. Margen bruto del 43,1 %; en hardware se considera sano desde el 35 %
• Caja libre sobre ingresos: 20,1 %, cumple. Convierte en caja libre el 20,1 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 29,6 %, cumple. Gana un 29,6 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 2,3 %, cumple. Reparte en acciones el 2,3 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −1,8×, cumple. Caja neta de 1,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 12,5×, cumple. Cotiza a 12,5×, frente a 14,5× de media en 5 años: barato, por debajo de 13,1×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Logitech International S.A.: PER 17,0×; EV/EBITDA 12,5×; ROIC 29,6 %. Pares: HP Inc. (PER 10,8×; EV/EBITDA 7,7×; ROIC 21,8 %), Best Buy Co., Inc. (PER 16,0×; EV/EBITDA 8,5×; ROIC 17,2 %), Apple Inc. (PER 37,7×; EV/EBITDA 29,1×; ROIC 55,5 %).

Si en 2028 gana los 5,94 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (17,0×, más prudente que el mediano de su década, 27,3×), valdría unos 101 $, un 7 % más que hoy: un 3,5 % anual más un 1,8 % de dividendo. BPA del consenso × su PER actual, más bajo que el mediano de sus últimos diez ejercicios: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 89 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo sólido: rentabilidad del 1,8 % en los últimos 12 meses; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 13 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 4,6×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 17,60 $ al año (1,47 $ al mes).