Estados financieros detallados de Plains All American Pipeline, L.P. (PAA): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Plains All American Pipeline, L.P. registró ingresos de 44,26 mil M$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 13,7 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 4,5 %, margen operativo 2,9 %, margen neto 5,3 %. El flujo de caja libre creció a un CAGR del 24,2 % en 5 años.
A 26,60 $ (precio al cierre del 28 de octubre de 2026), PAA cotiza a un PER de 7,37 y un ROE del 27,46 %. La capitalización bursátil es de 18,8 mil M$, lo que la sitúa entre las empresas large-cap.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 20,18 mil M$ | 26,22 mil M$ | 34,05 mil M$ | 33,67 mil M$ | 23,29 mil M$ | 42,08 mil M$ | 57,34 mil M$ | 48,71 mil M$ | 50,07 mil M$ | 44,26 mil M$ |
| Coste de Ventas | 18,91 mil M$ | 24,79 mil M$ | 31,58 mil M$ | 31,36 mil M$ | 22,16 mil M$ | 40,34 mil M$ | 55,46 mil M$ | 45,96 mil M$ | 48,35 mil M$ | 41,59 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 1,27 mil M$ | 1,43 mil M$ | 2,48 mil M$ | 2,31 mil M$ | 1,13 mil M$ | 1,74 mil M$ | 1,89 mil M$ | 2,76 mil M$ | 1,72 mil M$ | 2,67 mil M$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 279,0 M$ | 276,0 M$ | 316,0 M$ | 297,0 M$ | 271,0 M$ | 292,0 M$ | 325,0 M$ | 350,0 M$ | 381,0 M$ | 342,0 M$ |
| Gastos Operativos | 279,0 M$ | 276,0 M$ | 316,0 M$ | 325,0 M$ | 3,50 mil M$ | 884,0 M$ | 594,0 M$ | 1,25 mil M$ | 541,0 M$ | 1,24 mil M$ |
| Beneficio Operativo | 994,0 M$ | 1,15 mil M$ | 2,28 mil M$ | 1,99 mil M$ | -2,38 mil M$ | 851,0 M$ | 1,29 mil M$ | 1,51 mil M$ | 1,18 mil M$ | 1,43 mil M$ |
| EBITDA | 1,70 mil M$ | 2,01 mil M$ | 2,69 mil M$ | 3,27 mil M$ | -1,51 mil M$ | 1,92 mil M$ | 2,79 mil M$ | 3,06 mil M$ | 2,74 mil M$ | 2,91 mil M$ |
| Gastos por Intereses | 467,0 M$ | 510,0 M$ | 431,0 M$ | 425,0 M$ | 436,0 M$ | 425,0 M$ | 405,0 M$ | 386,0 M$ | 430,0 M$ | 554,0 M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | 755,0 M$ | 902,0 M$ | 2,41 mil M$ | 2,25 mil M$ | -2,60 mil M$ | 721,0 M$ | 1,42 mil M$ | 1,62 mil M$ | 1,28 mil M$ | 1,40 mil M$ |
| Impuestos | 25,0 M$ | 44,0 M$ | 198,0 M$ | 66,0 M$ | -19,0 M$ | 73,0 M$ | 189,0 M$ | 121,0 M$ | 167,0 M$ | 15,0 M$ |
| Beneficio Neto | 726,0 M$ | 856,0 M$ | 2,22 mil M$ | 2,17 mil M$ | -2,59 mil M$ | 593,0 M$ | 1,04 mil M$ | 1,23 mil M$ | 772,0 M$ | 1,44 mil M$ |
| BPA | 0,43 $ | 0,96 $ | 2,77 $ | 2,71 $ | -3,83 $ | 0,55 $ | 1,19 $ | 1,40 $ | 0,73 $ | 1,66 $ |
| BPA Diluido | 0,43 $ | 0,95 $ | 2,77 $ | 2,65 $ | -3,83 $ | 0,55 $ | 1,19 $ | 1,40 $ | 0,73 $ | 1,66 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 466,0 M | 718,0 M | 799,0 M | 800,0 M | 728,0 M | 716,0 M | 701,0 M | 699,0 M | 702,0 M | 704,0 M |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 11,58 mil M$ | 10,56 mil M$ | 12,38 mil M$ | 17,69 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 475,0 M$ | 712,0 M$ | 346,0 M$ | 809,0 M$ |
| Beneficio Operativo | 484,0 M$ | 354,0 M$ | 265,0 M$ | 398,0 M$ |
| EBITDA | 824,0 M$ | 739,0 M$ | 745,0 M$ | 772,0 M$ |
| Beneficio Neto | 441,0 M$ | 342,0 M$ | 152,0 M$ | 1,83 mil M$ |
| BPA | 0,55 $ | 0,41 $ | 0,14 $ | 2,51 $ |
| BPA Diluido | 0,55 $ | 0,41 $ | 0,14 $ | 2,51 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 47,0 M$ | 37,0 M$ | 66,0 M$ | 45,0 M$ | 22,0 M$ | 449,0 M$ | 401,0 M$ | 450,0 M$ | 348,0 M$ | 4,73 mil M$ |
| Inversiones a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cuentas por Cobrar | 2,28 mil M$ | 3,03 mil M$ | 2,45 mil M$ | 3,61 mil M$ | 2,55 mil M$ | 4,71 mil M$ | 3,91 mil M$ | 3,76 mil M$ | 3,90 mil M$ | 3,93 mil M$ |
| Inventario | 1,34 mil M$ | 713,0 M$ | 640,0 M$ | 604,0 M$ | 647,0 M$ | 783,0 M$ | 729,0 M$ | 548,0 M$ | 439,0 M$ | 0 |
| Activos Corrientes | 4,27 mil M$ | 4,00 mil M$ | 3,53 mil M$ | 4,61 mil M$ | 3,67 mil M$ | 6,14 mil M$ | 5,36 mil M$ | 4,91 mil M$ | 4,80 mil M$ | 4,73 mil M$ |
| Inmovilizado Material | 13,87 mil M$ | 14,09 mil M$ | 14,79 mil M$ | 15,82 mil M$ | 14,99 mil M$ | 15,30 mil M$ | 15,60 mil M$ | 16,09 mil M$ | 15,76 mil M$ | 17,06 mil M$ |
| Fondo de Comercio | 2,34 mil M$ | 2,57 mil M$ | 2,52 mil M$ | 2,54 mil M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Activos Intangibles | 242,0 M$ | 844,0 M$ | 772,0 M$ | 707,0 M$ | 805,0 M$ | 1,96 mil M$ | 2,15 mil M$ | 1,88 mil M$ | 1,68 mil M$ | 1,75 mil M$ |
| Activos Totales | 24,21 mil M$ | 25,35 mil M$ | 25,51 mil M$ | 28,68 mil M$ | 24,50 mil M$ | 28,61 mil M$ | 27,89 mil M$ | 27,36 mil M$ | 26,56 mil M$ | 30,17 mil M$ |
| Cuentas por Pagar | 2,59 mil M$ | 3,32 mil M$ | 2,70 mil M$ | 3,69 mil M$ | 2,44 mil M$ | 4,81 mil M$ | 4,04 mil M$ | 3,84 mil M$ | 3,88 mil M$ | 4,37 mil M$ |
| Deuda a Corto | 1,72 mil M$ | 737,0 M$ | 66,0 M$ | 486,0 M$ | 831,0 M$ | 822,0 M$ | 1,16 mil M$ | 446,0 M$ | 408,0 M$ | 202,0 M$ |
| Pasivos Corrientes | 4,66 mil M$ | 4,53 mil M$ | 3,46 mil M$ | 5,02 mil M$ | 4,25 mil M$ | 6,23 mil M$ | 5,89 mil M$ | 5,00 mil M$ | 4,95 mil M$ | 4,93 mil M$ |
| Deuda a Largo | 10,12 mil M$ | 9,18 mil M$ | 9,14 mil M$ | 9,14 mil M$ | 9,31 mil M$ | 8,40 mil M$ | 7,29 mil M$ | 7,30 mil M$ | 7,21 mil M$ | 10,90 mil M$ |
| Pasivos Totales | 15,39 mil M$ | 14,39 mil M$ | 13,51 mil M$ | 15,48 mil M$ | 14,76 mil M$ | 15,80 mil M$ | 14,57 mil M$ | 13,62 mil M$ | 13,47 mil M$ | 17,09 mil M$ |
| Reservas | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Patrimonio Neto | 8,76 mil M$ | 10,96 mil M$ | 12,00 mil M$ | 13,06 mil M$ | 9,59 mil M$ | 9,97 mil M$ | 10,06 mil M$ | 10,42 mil M$ | 9,81 mil M$ | 9,84 mil M$ |
| Deuda Total | 11,84 mil M$ | 9,92 mil M$ | 9,21 mil M$ | 10,17 mil M$ | 10,61 mil M$ | 9,64 mil M$ | 8,82 mil M$ | 8,03 mil M$ | 7,93 mil M$ | 11,30 mil M$ |
| Deuda Neta | 11,79 mil M$ | 9,88 mil M$ | 9,14 mil M$ | 10,13 mil M$ | 10,59 mil M$ | 9,19 mil M$ | 8,42 mil M$ | 7,58 mil M$ | 7,59 mil M$ | 6,57 mil M$ |
| Capital Circulante | -392,0 M$ | -531,0 M$ | 77,0 M$ | -405,0 M$ | -588,0 M$ | -95,0 M$ | -536,0 M$ | -90,0 M$ | -148,0 M$ | -198,0 M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 1,18 mil M$ | 4,73 mil M$ | 171,0 M$ | 1,06 mil M$ |
| Activos Totales | 28,10 mil M$ | 30,17 mil M$ | 31,64 mil M$ | 29,22 mil M$ |
| Pasivos Totales | 15,11 mil M$ | 17,09 mil M$ | 18,82 mil M$ | 14,93 mil M$ |
| Patrimonio Neto | 9,76 mil M$ | 9,84 mil M$ | 9,60 mil M$ | 11,08 mil M$ |
| Deuda Total | 9,64 mil M$ | 11,30 mil M$ | 11,58 mil M$ | 8,63 mil M$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | 730,0 M$ | 858,0 M$ | 2,22 mil M$ | 2,18 mil M$ | -2,58 mil M$ | 648,0 M$ | 1,23 mil M$ | 1,50 mil M$ | 1,11 mil M$ | 1,04 mil M$ |
| Amortizaciones | 494,0 M$ | 623,0 M$ | 520,0 M$ | 601,0 M$ | 653,0 M$ | 774,0 M$ | 965,0 M$ | 1,05 mil M$ | 1,03 mil M$ | 953,0 M$ |
| Compensación en Acciones | 60,0 M$ | 41,0 M$ | 79,0 M$ | 34,0 M$ | 15,0 M$ | 23,0 M$ | 40,0 M$ | 50,0 M$ | 50,0 M$ | 0 |
| Cambio en Capital Circulante | -486,0 M$ | 941,0 M$ | -133,0 M$ | -12,0 M$ | -158,0 M$ | -227,0 M$ | -191,0 M$ | 194,0 M$ | 74,0 M$ | -34,0 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 726,0 M$ | 2,50 mil M$ | 2,61 mil M$ | 2,50 mil M$ | 1,51 mil M$ | 2,00 mil M$ | 2,41 mil M$ | 2,73 mil M$ | 2,49 mil M$ | 2,94 mil M$ |
| Inversiones (CapEx) | -1,33 mil M$ | -1,02 mil M$ | -1,63 mil M$ | -1,18 mil M$ | -738,0 M$ | -336,0 M$ | -455,0 M$ | -559,0 M$ | -619,0 M$ | -643,0 M$ |
| Adquisiciones | -583,0 M$ | -1,68 mil M$ | -458,0 M$ | -574,0 M$ | -771,0 M$ | -126,0 M$ | -163,0 M$ | -458,0 M$ | -252,0 M$ | -2,52 mil M$ |
| Recompra de Acciones | 0 | 0 | 0 | 0 | -50,0 M$ | -178,0 M$ | -74,0 M$ | 0 | 0 | -341,0 M$ |
| Dividendos Pagados | -1,06 mil M$ | -1,39 mil M$ | -1,03 mil M$ | -1,20 mil M$ | -853,0 M$ | -715,0 M$ | -782,0 M$ | -989,0 M$ | -1,15 mil M$ | -1,29 mil M$ |
| Flujo de Caja Libre | -608,0 M$ | 1,48 mil M$ | 974,0 M$ | 1,32 mil M$ | 776,0 M$ | 1,66 mil M$ | 1,95 mil M$ | 2,17 mil M$ | 1,87 mil M$ | 2,29 mil M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de Caja Operativo | 817,0 M$ | 786,0 M$ | 418,0 M$ | 955,0 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -185,0 M$ | -148,0 M$ | -130,0 M$ | -138,0 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 632,0 M$ | 638,0 M$ | 288,0 M$ | 817,0 M$ |
| Dividendos Pagados | -321,0 M$ | -322,0 M$ | -348,0 M$ | -346,0 M$ |
| Compensación en Acciones | 0 | 0 | 0 | 0 |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | +29,9 % | +29,9 % | -1,1 % | -30,8 % | +80,7 % | +36,3 % | -15,1 % | +2,8 % | -11,6 % | |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | +17,9 % | +158,9 % | -2,0 % | -219,3 % | +122,9 % | +74,9 % | +18,6 % | -37,2 % | +85,9 % | |
| Crecimiento BPA (anual) | +123,3 % | +188,5 % | -2,2 % | -241,3 % | +114,4 % | +116,4 % | +17,6 % | -47,9 % | +127,4 % | |
| Cambio en Acciones (anual) | +54,1 % | +11,3 % | +0,1 % | -9,0 % | -1,6 % | -2,1 % | -0,3 % | +0,4 % | +0,3 % | |
| Crecimiento FCF (anual) | +342,6 % | -34,0 % | +35,8 % | -41,3 % | +113,9 % | +17,7 % | +11,0 % | -13,7 % | +22,6 % | |
| Margen Bruto | 6,3 % | 5,4 % | 7,3 % | 6,9 % | 4,9 % | 4,1 % | 3,3 % | 5,7 % | 3,4 % | 6,0 % |
| Margen Operativo | 4,9 % | 4,4 % | 6,7 % | 5,9 % | -10,2 % | 2,0 % | 2,3 % | 3,1 % | 2,4 % | 3,2 % |
| Margen EBITDA | 8,4 % | 7,7 % | 7,9 % | 9,7 % | -6,5 % | 4,6 % | 4,9 % | 6,3 % | 5,5 % | 6,6 % |
| Margen Neto | 3,6 % | 3,3 % | 6,5 % | 6,4 % | -11,1 % | 1,4 % | 1,8 % | 2,5 % | 1,5 % | 3,2 % |
| Margen FCF | -3,0 % | 5,6 % | 2,9 % | 3,9 % | 3,3 % | 3,9 % | 3,4 % | 4,5 % | 3,7 % | 5,2 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 3,3 % | 4,9 % | 8,2 % | 2,9 % | 0,7 % | 10,1 % | 13,3 % | 7,5 % | 13,0 % | 1,1 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Acción | -1,30 $ | 2,05 $ | 1,22 $ | 1,65 $ | 1,07 $ | 2,32 $ | 2,79 $ | 3,10 $ | 2,67 $ | 3,26 $ |
| Dividendo por Acción | 2,28 $ | 1,93 $ | 1,29 $ | 1,50 $ | 1,17 $ | 1,00 $ | 1,12 $ | 1,41 $ | 1,63 $ | 1,84 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 464,0 M | 717,0 M | 799,0 M | 727,0 M | 728,0 M | 716,0 M | 701,0 M | 699,0 M | 702,0 M | 704,0 M |
Qué mirar en empresas de Energía
- Rentabilidad del FCF (>8%) — Caja generada / capitalización. En energía el FCF importa más que el EPS.
- ROIC medio 5a (≥10%) — Incluir años buenos y malos para filtrar las realmente disciplinadas.
- FCF positivo en 8 de los últimos 10 años (≥8/10) — Nombres disciplinados (XOM, CVX, EOG) sobreviven los crashes de 2014-16 y 2020.
- Cobertura del dividendo (FCF / div) (≥1,2x) — Dividendo cubierto por FCF, no por deuda. <1x = recorte probable.
- Deuda Neta / EBITDA (<2x en pico) — Mirarlo con EBITDA en valle, no en pico.
- Capex / Ingresos (10-20% saludable) — Energía necesita reinversión agresiva para mantener reservas.
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 27,46 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 5,97 % |
| Rentabilidad sobre activos | 9,46 % |
| Margen bruto | 4,49 % |
| Margen operativo | 2,87 % |
| Margen neto | 5,30 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 0,78 |
| Ratio corriente | 1,12 |
| Piotroski F-Score | 5 |
| Altman Z-Score | 2,06 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 75,09 | 21,50 | 7,23 | 6,79 | -2,15 | 16,98 | 9,88 | 10,82 | 23,40 | 10,82 |
| P/VC | 1,71 | 1,35 | 1,33 | 1,02 | 0,63 | 0,67 | 0,82 | 1,02 | 1,22 | 1,29 |
| P/V | 0,74 | 0,56 | 0,47 | 0,40 | 0,26 | 0,16 | 0,14 | 0,22 | 0,24 | 0,29 |
| Margen Bruto | 6,3 % | 5,4 % | 7,3 % | 6,9 % | 4,9 % | 4,1 % | 3,3 % | 5,7 % | 3,4 % | 6,0 % |
| Margen Operativo | 4,9 % | 4,4 % | 6,7 % | 5,9 % | -10,2 % | 2,0 % | 2,3 % | 3,1 % | 2,4 % | 3,2 % |
| Margen Neto | 3,6 % | 3,3 % | 6,5 % | 6,4 % | -11,1 % | 1,4 % | 1,8 % | 2,5 % | 1,5 % | 3,2 % |
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