Acciones de Paycom Software, Inc. (PAYC): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Paycom Software, Inc.

Capitalización 12 mil M$; rango de 52 semanas 113,59 $ a 274,59 $; PER 28,1×; PER 2027 esperado 18,9×; rentabilidad por dividendo 0,57 %; próximos resultados el 4 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 28,1× (barata). Un 69 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 23 % (sólido). Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 30 % en 12 meses
• Balance: Caja neta/EBITDA 0,3× (sólido). Caja neta de 0,3× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA −9 % interanual · próximos el 4 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 28,1×: Un 69 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: ROIC 23 %: Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 30 % en 12 meses
• A favor: Caja neta/EBITDA 0,3×: Caja neta de 0,3× el EBITDA: tiene más caja que deuda

A su PER mediano de la década (89,8×) valdría unos 845 $ (un 220 % más); a la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 301 $ (un 14 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 7 de 8 cumplen

• Caja libre sobre ingresos: 19,9 %, en el límite. Convierte en caja libre el 19,9 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 15,7 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 15,7 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Regla del 40: 36, cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 36 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Margen bruto: 78,6 %, cumple. Margen bruto del 78,6 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• ROIC: 23,2 %, cumple. Gana un 23,2 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 5,8 %, cumple. Reparte en acciones el 5,8 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −0,3×, cumple. Caja neta de 0,3× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 14,1×, cumple. Cotiza a 14,1×, frente a 30,9× de media en 5 años: barato, por debajo de 27,8×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Paycom Software, Inc.: PER 28,1×; EV/EBITDA 14,1×; ROIC 23,2 %. Pares: Paylocity Holding Corporation (PER 34,7×; EV/EBITDA 17,6×; ROIC 18,4 %), Automatic Data Processing, Inc. (PER 26,0×; EV/EBITDA 17,9×; ROIC 34,6 %), Paychex, Inc. (PER 22,3×; EV/EBITDA 14,3×; ROIC 21,1 %).

Si en 2028 gana los 15,38 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (28,1×, más prudente que el mediano de su década, 89,8×), valdría unos 432 $, un 63 % más que hoy: un 27,8 % anual más un 0,57 % de dividendo. BPA del consenso × su PER actual, más bajo que el mediano de sus últimos diez ejercicios: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 81 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 0,57 %; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 4,4×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 5,70 $ al año (0,48 $ al mes).