Acciones de Salesforce, Inc. (CRM): análisis fundamental y ratios clave

Lectura de Kaplio: Salesforce, Inc.

Actualizada el 15 de octubre de 2026 · cuentas publicadas el 26 de agosto de 2026

Software con márgenes en máximos y mucha caja

Salesforce cotiza a PER 20,9, un 35 % por debajo de la mediana de su sector, con el margen operativo en el máximo de sus últimos 12 ejercicios.

• ¿Está cara o barata Salesforce? Cotiza a PER 20,9, un 35 % por debajo de la mediana de su sector, y a EV/EBITDA 13,2×, menos de la mitad de su media de 5 ejercicios.
• ¿Cómo va el negocio? Margen operativo del 21 % en el ejercicio 2026, el más alto de 12 ejercicios y más del triple de su media de 2015-2026 (6,2 %).
• ¿Cómo está el balance? Deuda neta de 8,35 $ por acción, solo un 3,6 % del precio y 0,7× el EBITDA del ejercicio 2026.
• ¿Crece con caja real o a base de diluir al accionista? Convierte en caja libre el 35 % de sus ingresos y paga en acciones un 8,5 %, por debajo del 10 % que se considera sano.
• ¿Qué esperar de los próximos resultados? Publica el 2 de diciembre de 2026 y se espera un BPA de 3,43 $; ha batido las estimaciones en 7 de los últimos 8 trimestres.

¿Está cara o barata Salesforce?

En los últimos 12 meses Salesforce cotiza a PER 20,9, un 35 % por debajo de la mediana de su sector (32,0, con 314 empresas). Su EV/EBITDA de 13,2× queda muy lejos de su media de cinco ejercicios, de 30,5×, y la rentabilidad por flujo de caja libre llega al 8,1 %, una cifra alta para una empresa de software. El mercado no ha premiado la mejora: la acción cae un 10 % en un año y está un 13 % por debajo de su máximo de 52 semanas (266,23 $). El precio sobre valor contable, de 4,9×, dice poco en un negocio con tan pocos activos físicos.

¿Cómo va el negocio?

Salesforce gana hoy mucho más por cada dólar que factura. Su margen operativo del ejercicio 2026 fue del 21 %, el más alto de los últimos 12 ejercicios y más del triple de su media de 2015-2026 (6,2 %). En los últimos 12 meses los ingresos suben un 9,6 % y el beneficio por acción un 23 %, así que los márgenes siguen ensanchándose. El margen neto del 22 % y el ROE del 20 % confirman ese salto. El punto flojo es el ROIC: con un 8,7 %, supera en solo 0,6 puntos la mediana de su sector y no ha pasado del 10 % en ningún ejercicio desde 2017.

¿Cómo está el balance?

La deuda pesa poco en Salesforce. Al cierre del ejercicio 2026, la deuda neta era de 8,35 $ por acción (18,42 $ de deuda menos 10,07 $ de caja), un 3,6 % de la cotización, y equivalía a 0,7× el EBITDA, por debajo del 1,5× que se tolera en software. En los últimos 12 meses, el Altman Z de 3,1 la sitúa en zona segura y el Piotroski de 7 sobre 9 apunta a unos fundamentales sólidos. Lo que hay que vigilar es el ratio corriente de 0,84, porque el activo a corto plazo no llega a cubrir el pasivo a corto. El dividendo es testimonial: rinde un 0,8 % y se lleva el 21 % del beneficio.

¿Crece con caja real o a base de diluir al accionista?

En tecnología el PER se queda corto. Lo que distingue a un buen negocio de software es cuánta caja genera de verdad y cuánto paga con acciones nuevas. En el ejercicio 2026, Salesforce convirtió en caja libre el 35 % de sus ingresos (lo sano empieza en el 20 %), con un margen bruto del 78 % y una Regla del 40 de 46 puntos, en zona de élite. La retribución en acciones, un 8,5 % de los ingresos, queda por debajo del umbral sano del 10 %. Tiene dos sombras: los ingresos por acción crecen un 11,4 % anual en 2023-2026, por debajo del 15 % exigible, y el ROIC no llega al 15 %.

¿Qué esperar de los próximos resultados?

Salesforce presenta resultados el 2 de diciembre de 2026, con un beneficio por acción esperado de 3,43 $. El historial le favorece: ha superado las estimaciones en 7 de los últimos 8 trimestres. El 26 de agosto de 2026 anunció 5,90 $ frente a los 3,27 $ esperados, una sorpresa del 80 % y la mayor de esos ocho trimestres. El consenso para 2027 apenas se mueve: el BPA sube un 0,7 % en 30 días, de 16,64 $ a 16,75 $, y los ingresos casi no cambian. De los 98 analistas que la siguen, 73 recomiendan comprar, 21 mantener y 2 vender.

Cómo se ha elaborado: los datos proceden de las cuentas oficiales de las empresas, recogidas por un proveedor profesional, y del motor de análisis de Kaplio (ratios de los últimos 12 meses, 10 años de historial y medianas sectoriales calculadas sobre las empresas cotizadas en EE. UU.). El texto se redacta a partir de esos datos, cada cifra se verifica contra ellos antes de publicarse y se revisa cuando la empresa publica resultados. No es una recomendación de inversión.