Acciones de SLM Corporation (SLM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: SLM Corporation

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 17,72 $ a 30,85 $; PER 6,6×; PER 2027 esperado 6,1×; rentabilidad por dividendo 3,1 %; próximos resultados el 28 de enero de 2027. Precio al cierre del 29 oct.

• Valoración: PER 6,6× (barata). Un 25 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROE 23,6 % (sólido). Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• Balance: Deuda/patrimonio 2,85 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Resultados: 3 de 8 (decepcionan). 3 de 8 sobre el consenso · BPA +29 % interanual · próximos el 28 de enero de 2027

A favor y en contra

• A favor: PER 6,6×: Un 25 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: ROE 23,6 %: Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 19,7 %: Los ingresos por acción crecen un 19,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• En contra: Caja libre sobre beneficio neto 77,3 %: Convierte en caja libre el 77,3 % del beneficio; sano desde el 90 %
• En contra: Deuda/patrimonio 2,85: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• En contra: Payout del 94 %: reparte casi todo lo que gana

A su PER mediano de la década (8,9×) valdría unos 24 $ (un 34 % más); a la mediana de su sector (13,0×) valdría unos 36 $ (un 96 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en servicios financieros: 4 de 6 cumplen

• Caja libre sobre beneficio neto: 77,3 %, no cumple. Convierte en caja libre el 77,3 % del beneficio; sano desde el 90 %
• Deuda sobre patrimonio: 2,85, no cumple. Debe 2,85 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 19,7 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 19,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• Margen operativo: 31,9 %, cumple. Margen operativo del 31,9 %; en gestoras y brókeres, sano desde el 30 %
• ROE: 23,6 %, cumple. Gana un 23,6 % sobre el patrimonio de los accionistas; sano desde el 15 %
• PER: 6,6×, cumple. Cotiza a 6,6×, frente a 8,1× de media en 5 años: barato, por debajo de 7,3×

Gestoras, brókeres y pagos son negocios escalables: importan el margen operativo, el ROE y que la deuda no dispare el riesgo.

Frente a sus pares — SLM Corporation: PER 6,6×; EV/EBITDA 7,4×; ROIC 6,2 %. Pares: Navient Corporation SR NT 6% 121543 (PER n/d; EV/EBITDA 11,9×; ROIC 88,7 %), Nelnet, Inc. (PER 14,8×; EV/EBITDA 20,1×; ROIC 3,5 %), Encore Capital Group, Inc. (PER 7,8×; EV/EBITDA 9,6×; ROIC 9,1 %).

Si en 2028 gana los 3,67 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (6,6×, más prudente que el mediano de su década, 8,9×), valdría unos 24 $, un 33 % más que hoy: un 15,5 % anual más un 3,1 % de dividendo. BPA del consenso × su PER actual, más bajo que el mediano de sus últimos diez ejercicios: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 84 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 3,1 %; 5 ejercicios seguidos subiéndolo; crece un 87 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre 0,1× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 94 %).

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 31,20 $ al año (2,60 $ al mes).