Acciones de Terex Corporation (TEX): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Terex Corporation

Capitalización 6 mil M$; rango de 52 semanas 41,78 $ a 74,58 $; PER 28,4×; PER 2027 esperado 9,5×; rentabilidad por dividendo 1,2 %; próximos resultados el 10 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 28,4× (en precio). El último año fue flojo (1,98 $ por acción frente a 4,38 $ de mediana en 5 años). Sobre el beneficio ajustado que esperan los analistas para 2027, 9,5× (su PER mediano de la década, contable, es 11,1×)
• Negocio: ROIC 4 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 5 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 6 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 3,2× (vigilar). Deuda neta de 3,2× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 7 de 8 (irregulares). 7 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio por acción cae un 33 % interanual · próximos el 10 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 13,3 %: Los ingresos por acción crecen un 13,3 % al año; sano desde el 6 % anual
• A favor: Caja libre sobre beneficio neto 145,7 %: Convierte en caja libre el 145,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• A favor: Altman Z 2,4: Puntuación de 2,4: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• En contra: ROIC 4 %: Rentable por encima del 10 % en 5 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 6 % en 12 meses
• En contra: Margen operativo 8,8 %: Margen operativo del 8,8 %; en industriales, sano desde el 12 %
• En contra: Capex sobre ingresos 2,2 %: Reinvierte el 2,2 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %

Con ese beneficio: a su PER mediano de la década (11,1×) valdría unos 65 $ (un 17 % más); a la mediana de su sector (25,8×) valdría unos 153 $ (un 172 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Ojo: el beneficio por acción de los últimos doce meses (1,98 $) se aleja mucho del que espera el consenso para 2027 (5,92 $); por eso esta horquilla usa el beneficio esperado.

Lo que importa en industriales: 4 de 9 cumplen

• Margen operativo: 8,8 %, no cumple. Margen operativo del 8,8 %; en industriales, sano desde el 12 %
• ROIC: 4,3 %, no cumple. Gana un 4,3 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Capex sobre ingresos: 2,2 %, no cumple. Reinvierte el 2,2 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %
• PER: 28,4×, dato informativo. El PER de los últimos 12 meses está distorsionado: sobre el beneficio esperado para 2027 cotiza a 9,5×
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 11,5×, no cumple. Cotiza a 11,5×, frente a 10,4× de media en 7 años: caro, por encima de 11,5×
• Deuda neta sobre EBITDA: 3,2×, en el límite. Deuda neta de 3,2× el EBITDA anual; sano por debajo de 3×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 13,3 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 13,3 % al año; sano desde el 6 % anual
• Caja libre sobre beneficio neto: 145,7 %, cumple. Convierte en caja libre el 145,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• Altman Z: 2,4, cumple. Puntuación de 2,4: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• Piotroski: 7 de 9, cumple. Pasa 7 de 9 pruebas de salud financiera: alta calidad, desde 7 de 9

En industriales se mira cómo se convierte el margen en caja y a qué múltiplo del ciclo cotiza, además de la solidez del balance (Altman Z, Piotroski).

Frente a sus pares — Terex Corporation: PER 28,4×; EV/EBITDA 11,5×; ROIC 4,2 %. Pares: Oshkosh Corp (PER 17,7×; EV/EBITDA 9,6×; ROIC 7,6 %), Gates Industrial Corporation plc (PER 16,6×; EV/EBITDA 11,3×; ROIC 7,8 %), Modine Manufacturing Company (PER 48,8×; EV/EBITDA 24,7×; ROIC 12,7 %).

Si en 2028 gana los 6,84 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER sobre el beneficio esperado (9,5×, más prudente que el mediano de su década, 11,1×), valdría unos 65 $, un 15 % más que hoy: un 7,5 % anual más un 1,2 % de dividendo. BPA del consenso × su PER sobre el beneficio esperado, porque el de los últimos 12 meses está distorsionado, y más bajo que el mediano de sus últimos diez ejercicios: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

El beneficio de los últimos 12 meses está distorsionado: la comparación del PER de hoy con su historia no es representativa.

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 1,2 %; crece un 41 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 6,3×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 12,00 $ al año (1,00 $ al mes).