Acciones de Travel + Leisure Co. (TNL): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Travel + Leisure Co.

Capitalización 4 mil M$; rango de 52 semanas 58,09 $ a 78,74 $; PER 16,5×; PER 2027 esperado 7,3×; rentabilidad por dividendo 3,82 %; próximos resultados el 27 de octubre de 2026.

• Valoración: PER 16,5× (cara). Un 95 % por encima de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 5 años 10,6 % (flojo). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 5,6× (frágil). Deuda neta de 5,6× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · BPA −36 % interanual · próximos el 27 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen operativo medio 18,8 %: Margen operativo medio del 18,8 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• A favor: Ratio corriente 3,15: Tiene 3,15 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• A favor: Altman Z 1,9: Puntuación de 1,9: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• En contra: PER 16,5×: Un 95 % por encima de su mediana de diez años
• En contra: ROIC 5 años 10,6 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• En contra: Rotación de inventarios 2,6×: Vende y repone el inventario 2,6× al año (su media es 1,7×); sano desde 4×

A su PER mediano de la década (8,5×) valdría unos 33 $ (un 49 % menos); a la mediana de su sector (18,1×) valdría unos 70 $ (un 10 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en consumo cíclico: 4 de 7 cumplen

• Rotación de inventarios: 2,6×, no cumple. Vende y repone el inventario 2,6× al año (su media es 1,7×); sano desde 4×
• ROIC medio: 10,6 %, no cumple. Gana de media un 10,6 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 5,6×, no cumple. Deuda neta de 5,6× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Margen operativo medio: 18,8 %, cumple. Margen operativo medio del 18,8 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• Ratio corriente: 3,15, cumple. Tiene 3,15 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• Altman Z: 1,9, cumple. Puntuación de 1,9: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• EV/ventas: 2,3×, cumple. Cotiza a 2,3×, frente a 2,5× de media en 10 años: en línea con su historia
• PER cíclico: 16,5×, dato informativo. PER de 16,5× frente a 12,1× de media: alto, beneficio deprimido por el ciclo o precio caro

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — Travel + Leisure Co.: PER 16,6×; EV/EBITDA 13,1×; ROIC 7,8 %. Pares: Silgan Holdings Inc. (PER 13,7×; EV/EBITDA 9,7×; ROIC 5,1 %), Dorman Products, Inc. (PER 16,9×; EV/EBITDA 12,2×; ROIC 13,0 %), Kontoor Brands, Inc. (PER 13,4×; EV/EBITDA 11,6×; ROIC 14,2 %).

Si en 2028 gana los 10,25 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (8,5×), valdría unos 87 $, un 36 % más que hoy: un 16,6 % anual más un 3,8 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 95 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo sólido: rentabilidad del 3,8 %; 4 ejercicios seguidos subiéndolo; crece un 7 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 2,8×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 38,20 $ al año (3,18 $ al mes).