Acciones de VEON Ltd. (VEON): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: VEON Ltd.

Capitalización 6 mil M$; rango de 52 semanas 43,57 $ a 88,45 $; PER 129×; PER 2027 esperado 9,6×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 6 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 129× (sin veredicto). El último año fue flojo (0,64 $ por acción). Si cumple lo que esperan los 4 analistas que la siguen para 2027 (8,62 $), serían 9,6×. Con tan pocos analistas no le ponemos color
• Negocio: Margen EBITDA 48,2 % (excelente). Apalancamiento operativo de la red o la plataforma; sano desde el 30 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,6× (sólido). Deuda neta de 1,6× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3,5×
• Resultados: 6 de 8 (acompañan). 6 de 8 sobre el consenso · BPA +31 % interanual · próximos el 6 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen EBITDA 48,2 %: Apalancamiento operativo de la red o la plataforma; sano desde el 30 %
• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,6×: Deuda neta de 1,6× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3,5×
• A favor: 6 de 8: 6 de 8 sobre el consenso · BPA +31 % interanual · próximos el 6 de noviembre de 2026
• En contra: EV/EBITDA 5,6×: Cotiza a 5,6×, frente a 4,1× de media en 5 años: caro, por encima de 4,5×

Sin veredicto de valoración: su beneficio pasa por un bache y la siguen pocos analistas para saber cuál será el normal.

Ojo: el beneficio por acción de los últimos doce meses (0,64 $) se aleja mucho del que espera el consenso para 2027 (8,62 $); por eso esta horquilla usa el beneficio esperado.

Lo que importa en comunicación: 5 de 6 cumplen

• EV/EBITDA: 5,6×, no cumple. Cotiza a 5,6×, frente a 4,1× de media en 5 años: caro, por encima de 4,5×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 5,2 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 5,2 % al año; en telecos, sano desde el 2 % anual
• Margen EBITDA: 48,2 %, cumple. Margen EBITDA del 48,2 %; en telecos se considera sano desde el 30 %
• Rentabilidad por caja libre: 10,6 %, cumple. Caja libre anual del 10,6 % sobre el precio de la acción; en telecos, sano desde el 6 %
• Capex sobre ingresos: 16,7 %, cumple. Reinvierte en la red el 16,7 % de sus ingresos; en telecos se tolera hasta el 20 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,6×, cumple. Deuda neta de 1,6× el EBITDA anual; en telecos se tolera hasta 3,5×
• Payout sobre caja libre: 0,0 %, dato informativo. No paga dividendo, así que no hay payout que juzgar

Telecos, medios y plataformas de internet no son lo mismo: las telecos son vacas lecheras intensivas en capital que se valoran por caja libre y dividendo; los medios necesitan crecimiento y disciplina en el gasto en contenido; las plataformas viven del efecto red y ahora del capex en inteligencia artificial.

Frente a sus pares — VEON Ltd.: PER 129,0×; EV/EBITDA 5,6×; ROIC 4,6 %. Pares: Telecom Argentina S.A. (PER 10,4×; EV/EBITDA 3,5×; ROIC 10,1 %), Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. (PER 10,0×; EV/EBITDA 2,8×; ROIC 4,1 %), PLDT Inc. (PER 9,2×; EV/EBITDA 5,6×; ROIC 13,9 %).