Acciones de ZTO Express (Cayman) Inc. (ZTO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: ZTO Express (Cayman) Inc.

Capitalización 15 mil M$; rango de 52 semanas 18,50 $ a 25,88 $; PER 10,1×; PER 2027 esperado 8,6×; rentabilidad por dividendo 3,51 %; próximos resultados el 18 de noviembre de 2026.

• Valoración: PER 10,1× (barata). Un 57 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 11 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 6 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 20 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 0,1× (sólido). Deuda neta de 0,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · BPA +2 % interanual · próximos el 18 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 10,1×: Un 57 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: Deuda neta/EBITDA 0,1×: Deuda neta de 0,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 13,6 %: Los ingresos por acción crecen un 13,6 % al año; sano desde el 6 % anual
• En contra: ROIC 10,9 %: Gana un 10,9 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• En contra: Caja libre sobre beneficio neto 66,7 %: Convierte en caja libre el 66,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• En contra: Capex sobre ingresos 12,7 %: Reinvierte el 12,7 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %

A su PER mediano de la década (23,3×) valdría unos 45 $ (un 132 % más); a la mediana de su sector (26,0×) valdría unos 51 $ (un 159 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en industriales: 7 de 10 cumplen

• ROIC: 10,9 %, no cumple. Gana un 10,9 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Caja libre sobre beneficio neto: 66,7 %, no cumple. Convierte en caja libre el 66,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• Capex sobre ingresos: 12,7 %, no cumple. Reinvierte el 12,7 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 13,6 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 13,6 % al año; sano desde el 6 % anual
• Margen operativo: 19,6 %, cumple. Margen operativo del 19,6 %; en industriales, sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 0,1×, cumple. Deuda neta de 0,1× el EBITDA anual; sano por debajo de 3×
• Altman Z: 4,6, cumple. Puntuación de 4,6: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• Piotroski: 7 de 9, cumple. Pasa 7 de 9 pruebas de salud financiera: alta calidad, desde 7 de 9
• PER: 10,1×, cumple. Cotiza a 10,1×, frente a 23,6× de media en 10 años: barato, por debajo de 21,2×
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 7,9×, cumple. Cotiza a 7,9×, frente a 13,2× de media en 7 años: barato, por debajo de 11,9×

En industriales se mira cómo se convierte el margen en caja y a qué múltiplo del ciclo cotiza, además de la solidez del balance (Altman Z, Piotroski).

Frente a sus pares — ZTO Express (Cayman) Inc.: PER 10,1×; EV/EBITDA 7,9×; ROIC 10,9 %. Pares: C.H. Robinson Worldwide, Inc. (PER 30,1×; EV/EBITDA 20,4×; ROIC 18,6 %), J.B. Hunt Transport Services, Inc. (PER 33,2×; EV/EBITDA 14,1×; ROIC 11,1 %), Expeditors International of Washington, Inc. (PER 28,0×; EV/EBITDA 16,9×; ROIC 26,6 %).

Si en 2028 gana los 2,48 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (10,1×, más prudente que el mediano de su década, 23,3×), valdría unos 25 $, un 28 % más que hoy: un 13,0 % anual más un 3,5 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 100 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 3,5 %; crece un 18 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,6×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 35,10 $ al año (2,93 $ al mes).