Em 30 segundos
- O PEG divide o PER pelo crescimento anual do resultado por ação: quantas vezes se paga esse crescimento.
- A Alphabet tinha um PEG de 0,87 no fecho de 2025 (PER de 29,0 e crescimento do RPA de 33,3% ao ano desde 2022).
- No método Lynch da Kaplio, com um PEG de 1 ou menos a empresa cumpre o que Lynch exige; entre 1 e 2 fica perto do que exige; acima de 2, longe. São as mesmas três etiquetas que vê na ficha.
- O PEG depende do período de crescimento escolhido e não serve para cíclicas, bancos nem empresas sem crescimento.
Introdução
A Alphabet fechou 2025 nos 313 dólares por ação e ganhou 10,81 dólares por ação nesse ano: um PER de 29. A Costco fechou no mesmo dia nos 862,34 dólares, com um PER de 47. Só com o PER, as duas parecem caras. Mas o resultado por ação da Alphabet multiplicou-se por 2,4 entre 2022 e 2025, e o da Costco, por 1,4. Quanto crescimento se está a pagar em cada uma? É a essa pergunta que responde o PEG, a ferramenta preferida de Peter Lynch.
Explicação
O rácio PEG (do inglês price/earnings to growth) divide o PER de uma ação pela taxa de crescimento anual do seu resultado por ação. O PER diz quantas vezes se paga o resultado de hoje. O PEG acrescenta a pergunta que falta: a que ritmo cresce esse resultado?
Imagine duas padarias que pedem 20 vezes o resultado anual. Uma abre duas lojas novas por ano e ganha mais 20% em cada exercício. A outra vende o mesmo há dez anos. O preço é igual em múltiplo, mas não são a mesma compra: na primeira, o resultado que se paga hoje duplica em menos de quatro anos. O PEG mostra-o: 20 a dividir por 20 dá 1 na primeira; 20 a dividir por 2 dá 10 na segunda.
Peter Lynch, que geriu o fundo Magellan da Fidelity entre 1977 e 1990, resumiu-o em «One Up on Wall Street»: o PER de uma empresa a bom preço anda perto da sua taxa de crescimento. Se o PER for metade do crescimento, é um sinal muito bom; se for o dobro, muito mau.
Como se calcula
São precisos dois dados. O PER, que é o preço a dividir pelo resultado por ação (RPA). E o crescimento anual composto do RPA ao longo de vários anos, escrito como número inteiro: 15% escreve-se 15, não 0,15. Divida o primeiro pelo segundo.
Lynch propunha uma variante para as empresas que pagam dividendo: somar ao crescimento o rendimento do dividendo e dividir pelo PER. Atenção, é o quociente ao contrário: aqui, quanto mais alto, melhor. Abaixo de 1 é mau, 1,5 é aceitável e 2 ou mais era o que ele procurava.
Fórmula
PEG = PER / Crescimento anual do RPA (em %)
PER = Preço da ação / Resultado por ação (RPA)
Crescimento anual composto = (RPA final / RPA inicial) ^ (1 / número de anos) − 1
PEG ajustado de Lynch = (Crescimento do RPA + Rendimento do dividendo) / PER
Exemplo
A tabela abaixo mostra o PEG de quatro empresas que crescem: Nvidia, Microsoft, Alphabet e Visa, com dados da Kaplio. Leia-a assim: quantas vezes se paga o crescimento anual do resultado. Usa o PER de hoje e o crescimento anual composto do RPA diluído dos três últimos exercícios, o mesmo método do passo a passo, por isso pode não bater certo com as contas que fizer com o fecho de 2025.
Passo a passo: Alphabet no fecho de 2025
1. Preço de fecho a 31 de dezembro de 2025: 313 dólares.
2. RPA diluído de 2025, segundo o 10-K: 10,81 dólares. PER = 313 / 10,81 = 29,0.
3. RPA diluído de 2022: 4,56 dólares. Em três anos multiplicou-se por 2,37.
4. Crescimento anual composto: 2,37 elevado a 1/3, menos 1 = 33,3%.
5. PEG = 29,0 / 33,3 = 0,87. Abaixo de 1: segundo Lynch, paga-se menos do que o crescimento.
Agora é a sua vez. A Costco fechou a 31 de dezembro de 2025 nos 862,34 dólares. O RPA diluído foi de 18,21 dólares no exercício de 2025 e de 13,14 no de 2022. Calcule o PER, o crescimento anual e o PEG.
Antes de ver a solução: a Costco sai mais cara ou mais barata do que a Alphabet pelo PEG? Solução: PER de 47,4; crescimento de 11,5% ao ano; PEG de 4,1. A Costco é uma empresa excelente, mas a esse preço pagava-se quatro vezes o seu crescimento.
Exemplo com dados reais
| Empresa | Ticker | PEG |
|---|---|---|
| NVIDIA Corporation | NVDA | 0,1 |
| Microsoft Corporation | MSFT | 1,3 |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 0,5 |
| Visa Inc. | V | 2,3 |
Como interpretar
Como se interpreta
Estes são os limiares do método Lynch que a Kaplio aplica nas fichas, sobre o PEG simples:
| PEG | Leitura | O que significa |
|---|---|---|
| 1 ou menos | Cumpre o que exige | paga-se o crescimento ou menos |
| Entre 1 e 2 | Perto do que exige | paga-se um pouco mais do que o crescimento |
| Mais de 2 | Longe do que exige | paga-se mais do dobro do crescimento |
Se, além disso, a empresa pagar dividendo e o PEG ajustado chegar a 2, o método sobe um degrau. O PEG só serve onde o resultado cresce de forma sustentada: empresas estáveis e de crescimento rápido. Nas cíclicas, como siderúrgicas ou empresas de transporte marítimo, Lynch não o usava, porque o resultado sobe e desce com o ciclo; aí aplica-se o PER invertido. Nas elétricas e nas empresas maduras que crescem ao ritmo da economia, o critério é o dividendo. Nos bancos também não é a ferramenta certa.
Armadilhas e limites
1. Crescimento de que período? Com 2022 como ano de partida, a Alphabet crescia 33,3% ao ano e o PEG era 0,87. Com 2021 (RPA de 5,61 dólares), o crescimento a quatro anos desce para 17,8% e o PEG sobe para 1,62. 2022 foi um ano fraco e a base baixa inflaciona o crescimento. É por isso que o método Lynch da Kaplio usa vários anos.
2. As previsões dos analistas. Muitos sites calculam o PEG com o crescimento previsto. As previsões pecam muitas vezes por otimismo, e um PEG de 0,8 sobre um crescimento que não chega é um PEG de 2 disfarçado.
3. Sem crescimento, não há PEG. Se o resultado cair ou a empresa tiver prejuízos, o PEG sai negativo ou infinito e não significa nada.
4. Crescimentos que não se repetem. Lynch desconfiava de crescimentos acima de 25% ao ano durante muitos anos: poucas empresas os aguentam. Um PEG baixo com um crescimento enorme pode ser a fotografia de um ano irrepetível.
Caso real: Nvidia, um PEG bonito demais
A Nvidia fechou o exercício de 2026 a 25 de janeiro de 2026. Na sexta-feira anterior, 23 de janeiro, a ação fechou nos 187,67 dólares, com um RPA diluído do exercício de 4,90: PER de 38,3. O RPA tinha crescido 66,7% num ano, a partir de 2,94 dólares. PEG = 38,3 / 66,7 = 0,57. Muito barata, segundo a regra. Mas três anos antes, no exercício de 2023, o RPA era de 0,17 dólares. Um crescimento assim não se pode projetar para a frente. A pergunta útil não é quanto cresceu, mas quanto pode continuar a crescer. Se o crescimento normalizar para 25%, o mesmo PER dá um PEG de 1,5.
Pratique na Kaplio
Perguntas frequentes
O que é o rácio PEG?
É o PER de uma ação a dividir pela taxa de crescimento anual do resultado por ação. Indica quantas vezes se paga esse crescimento. Um PEG de 1 quer dizer que o PER é igual ao crescimento; abaixo de 1 paga-se menos do que a empresa cresce, e acima de 2, bastante mais.
Qual é o valor ideal do PEG?
Para Lynch, um PEG de 1 ou menos indicava um preço razoável, e de 0,5 ou menos, muito atrativo. Na ficha da Kaplio: 1 ou menos, cumpre o que exige; entre 1 e 2, perto do que exige; acima de 2, longe do que exige. Só vale com um crescimento sustentável, medido ao longo de vários anos.
O que significa um PEG negativo?
Um PEG negativo aparece quando o resultado cai ou a empresa tem prejuízos. Não quer dizer que a ação esteja barata: o rácio simplesmente deixa de fazer sentido. Nesses casos é preciso avaliar a empresa com outras ferramentas, como as vendas, o fluxo de caixa ou o valor dos ativos.
Qual é a diferença entre o PER e o PEG?
O PER mede quantas vezes se paga o resultado atual. O PEG divide esse PER pelo crescimento do resultado, por isso tem em conta o futuro. Duas empresas com PER de 20 podem ter PEG muito diferentes: 1 se crescerem 20% ao ano e 10 se crescerem 2%.