En 30 segundos
- Los tres estados financieros básicos son el balance, la cuenta de resultados y el estado de flujos de efectivo.
- La cuenta de resultados dice si la empresa gana dinero; los flujos, si lo cobra; el balance, si aguanta un mal año.
- Están conectados: el beneficio no repartido pasa al balance y la caja final de los flujos es la caja del balance.
- Una empresa puede ganar mucho y acabar el año con menos caja si invierte, reparte dividendos o devuelve deuda.
- Compara siempre varios años y periodos equivalentes, porque cada empresa cierra su ejercicio en una fecha distinta.
Introducción
En el ejercicio cerrado el 1 de febrero de 2026, Home Depot ganó 14.156 millones de dólares. Y, sin embargo, terminó ese ejercicio con menos dinero en el banco que al empezarlo: 1.389 millones, frente a 1.659 un año antes. ¿Cómo gana tanto una empresa y acaba con menos caja? Para responder necesitas mirar sus tres estados financieros a la vez. Uno solo te cuenta un tercio de la historia.
Explicación
Los estados financieros son los informes que una empresa cotizada publica cada trimestre y cada año para contar cómo le ha ido. En Estados Unidos van dentro del informe anual 10-K que se presenta ante la SEC; en España, en las cuentas anuales que las cotizadas remiten a la CNMV. Para invertir te bastan tres.
Piensa en tus finanzas personales. Tu nómina y tus gastos del mes dicen si llegas a fin de mes: eso es la cuenta de resultados. Lo que tienes (piso, ahorros) menos lo que debes (hipoteca) es tu patrimonio en un día concreto: eso es el balance. Y el extracto del banco enseña el dinero que de verdad entró y salió: eso es el estado de flujos de efectivo.
La cuenta de resultados recorre un periodo, un trimestre o un año: ingresos, costes, gastos, intereses, impuestos y, al final, el beneficio neto. Responde a «¿gana dinero?». La tienes línea a línea en qué es la cuenta de resultados.
El balance es una foto a fecha de cierre: activo, pasivo y patrimonio neto. Responde a «¿aguanta un mal año?». Aprende a leerlo en cómo leer un balance para invertir.
El estado de flujos de efectivo reparte el dinero real en tres cajones: explotación (el negocio), inversión (tiendas, fábricas, compras de empresas) y financiación (deuda, dividendos, recompras). Responde a «¿el beneficio se convierte en dinero?». De aquí sale el flujo de caja libre.
Lo bonito es cómo se enganchan. Hay tres hilos que puedes seguir con el dedo:
1. El beneficio neto de la cuenta de resultados, menos los dividendos, se acumula en los beneficios retenidos del balance.
2. Ese mismo beneficio neto es la primera línea del estado de flujos, que lo va corrigiendo hasta llegar al dinero real.
3. La caja final del estado de flujos es exactamente la caja que aparece en el balance.
Si un hilo no cuadra, algo raro pasa. ¿Por dónde empezar? Te propongo este orden: la cuenta de resultados para saber si gana, los flujos para ver si cobra y el balance para comprobar que no vive de la deuda.
Fórmula
Activo = Pasivo + Patrimonio neto
Beneficios retenidos al cierre = Beneficios retenidos al inicio + Beneficio neto − Dividendos (salvo ajustes menores)
Caja al cierre = Caja al inicio + Flujo de explotación + Flujo de inversión + Flujo de financiación
Margen neto = Beneficio neto / Ingresos × 100
Ejemplo
Vamos con Home Depot y su ejercicio cerrado el 1 de febrero de 2026, según el 10-K presentado ante la SEC. Cifras en millones de dólares; la empresa llama a ese año «fiscal 2025».
Paso 1, la cuenta de resultados. Ingresos de 164.683 y beneficio neto de 14.156 en el ejercicio cerrado en febrero de 2026. Margen neto: 14.156 / 164.683 = 8,6 %. Gana dinero, y bastante.
Paso 2, el hilo hacia el balance. Pagó 9.152 en dividendos en ese ejercicio. Lo que no repartió, 14.156 − 9.152 = 5.004, aparece en el balance: los beneficios retenidos pasan de 89.533 a 94.537 entre febrero de 2025 y febrero de 2026. Cuadra al millón.
Paso 3, el estado de flujos. El negocio generó 16.325 de flujo de caja operativo en el ejercicio cerrado en febrero de 2026, más que el beneficio. Invirtió 8.980: 3.679 en tiendas y equipos y 5.410 en comprar otras empresas. Y por financiación salieron 7.714 netos, sobre todo dividendos y devolución de deuda.
Paso 4, el hilo de la caja. 16.325 − 8.980 − 7.714 = −369. Con un efecto de tipos de cambio de +99, la caja baja en 270: de 1.659 a 1.389, la cifra exacta del balance a 1 de febrero de 2026.
Respuesta al gancho: Home Depot sacó más dinero del que generó, entre compras de empresas, dividendos y deuda. La caja bajó sin que el negocio empeorara.
La tabla de abajo compara el margen neto de Home Depot con su gran rival, Lowe's, y con dos cadenas de distribución, Walmart y Costco. Antes de mirar: ¿crees que Home Depot se queda más beneficio por cada dólar vendido que Walmart?
Ejemplo con datos reales
| Empresa | Ticker | Margen neto |
|---|---|---|
| The Home Depot, Inc. | HD | 8,4 % |
| Lowe's Companies, Inc. | LOW | 7,3 % |
| Walmart Inc. | WMT | 3,0 % |
| Costco Wholesale Corporation | COST | 3,0 % |
Cómo interpretarlo
Cómo se interpreta
Una comprobación rápida por estado. El listón de «bueno» sigue la guía sectorial de las fichas de Kaplio; el de «flojo» es orientativo:
| Qué miras | Bueno | Flojo | Matiz sectorial |
|---|---|---|---|
| Margen neto (cuenta de resultados) | Más del 10 % y estable | Menos del 5 % año tras año | En supermercados, un 3 % estable es sano; en software se espera más del 20 % |
| Flujo de caja libre / beneficio neto (flujos) | 0,8 o más | Menos de 0,5 varios años | Industriales y eléctricas invierten mucho y suelen quedar más abajo |
| Deuda neta / EBITDA (balance) | Menos de 1 vez | Más de 3 veces | Una eléctrica regulada puede vivir con hasta 5,5 veces |
Home Depot aprueba la segunda prueba con holgura: en el ejercicio cerrado en febrero de 2026, su flujo de caja libre (16.325 − 3.679 = 12.646 millones) equivale a casi nueve de cada diez dólares de beneficio.
Trampas y límites
- Beneficio no es dinero. Una venta a crédito cuenta como ingreso el día que se factura, aunque se cobre meses después. Si el beneficio crece y el flujo operativo no, pregunta por qué.
- El patrimonio puede ser diminuto en empresas sanas. Home Depot tenía 12.813 millones de patrimonio neto frente a 105.095 de activo a 1 de febrero de 2026, por años de recompras de acciones. No es una quiebra: es dinero devuelto al accionista.
- Fechas distintas. Home Depot cierra su ejercicio en febrero, Nike en mayo y Microsoft en junio. Para comparar, usa los últimos doce meses.
Caso real: Wirecard
En junio de 2020, la alemana Wirecard reconoció que 1.900 millones de euros que figuraban como caja en su balance probablemente no existían. Supuestamente estaban en cuentas fiduciarias de dos bancos filipinos, que negaron tenerlos. El hilo que fallaba era el más sencillo: la caja del balance tiene que estar, de verdad, en un banco.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es un estado financiero y un ejemplo?
Un estado financiero es un informe contable que resume la situación o la actividad de una empresa en un periodo o en una fecha. Un ejemplo es la cuenta de resultados de Home Depot del ejercicio cerrado en febrero de 2026: ingresos de 164.683 millones de dólares y beneficio neto de 14.156 millones.
¿Cuáles son los 3 tipos de estados financieros?
Los tres que usa un inversor son el balance, que muestra lo que la empresa tiene y debe en una fecha; la cuenta de resultados, que muestra ingresos, gastos y beneficio de un periodo; y el estado de flujos de efectivo, que separa el dinero que entra y sale por el negocio, las inversiones y la financiación.
¿Cuáles son los 5 estados financieros más importantes?
En España, las cuentas anuales completas tienen cinco documentos: balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria. Los tres primeros números que mira un inversor están en el balance, la cuenta de resultados y los flujos; la memoria explica cómo se han calculado.