Acciones de ACM Research, Inc. (ACMR): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: ACM Research, Inc.

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 29,67 $ a 126,89 $; PER 21,7×; PER 2027 esperado 14,4×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 5 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 21,7× (en precio). Cotiza a 21,7 veces su beneficio contable. En la última década, la mitad de los años cotizó por encima de 25,0 veces: hoy está un 13 % por debajo. Incluye un beneficio extraordinario: sin él, 44,1×
• Negocio: ROIC 4 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 13 % en 12 meses
• Balance: Caja neta/EBITDA 2,9× (sólido). Caja neta de 2,9× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 6 de 8 (irregulares). 6 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio de los últimos 12 meses está inflado por un extraordinario · BPA −10 % interanual ·…

A favor y en contra

• A favor: Caja neta/EBITDA 2,9×: Caja neta de 2,9× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 28,9 %: Los ingresos por acción crecen un 28,9 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• A favor: Retribución en acciones sobre ingresos 3,7 %: Reparte en acciones el 3,7 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• En contra: ROIC 4 %: Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 13 % en 12 meses
• En contra: Caja libre sobre ingresos −7,4 %: Convierte en caja libre el −7,4 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %

A su PER mediano de la década (25,0×) valdría unos 52 $ (un 15 % más); a la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 67 $ (un 48 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 4 de 7 cumplen

• Caja libre sobre ingresos: −7,4 %, no cumple. Convierte en caja libre el −7,4 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 4,4 %, no cumple. Gana un 4,4 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Margen bruto: 44,4 %, en el límite. Margen bruto del 44,4 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 28,9 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 28,9 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Retribución en acciones sobre ingresos: 3,7 %, cumple. Reparte en acciones el 3,7 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −2,9×, cumple. Caja neta de 2,9× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 8,7×, cumple. Cotiza a 8,7×, frente a 10,7× de media en 5 años: barato, por debajo de 9,7×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — ACM Research, Inc.: PER 21,6×; EV/EBITDA 8,7×; ROIC 4,4 %. Pares: Axcelis Technologies, Inc. (PER 33,6×; EV/EBITDA 23,3×; ROIC 6,6 %), Veeco Instruments Inc. (PER 107,2×; EV/EBITDA 54,8×; ROIC 1,9 %), Camtek Ltd. (PER 191,3×; EV/EBITDA 192,1×; ROIC 7,8 %).

Rentabilidad esperada: Fuera de rango fiable (más de ±30 % anual): suele salir de mezclar el consenso ajustado con el PER contable o de un beneficio que se recupera de pérdidas. No la publicamos.

Ha estado más cara que hoy el 60 % del tiempo en 7 años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 0,00 %; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -7,6× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 8 %).