Acciones de Arm Holdings plc American Depositary Shares (ARM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Arm Holdings plc American Depositary Shares

Capitalización 252 mil M$; rango de 52 semanas 104,55 $ a 439,46 $; PER 243,2×; PER 2027 esperado 106,9×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 4 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 243,2× (cara). Solo frente a su sector (sin diez años de historia propia): un 660 % por encima de su mediana. Incluye un beneficio extraordinario: sin él, 305,3×
• Negocio: ROIC 7 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 1 de los últimos 6 ejercicios; margen operativo del 17 % en 12 meses
• Balance: Caja neta/EBITDA 1,6× (sólido). Caja neta de 1,6× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 7 de 8 (irregulares). 7 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio de los últimos 12 meses está inflado por un extraordinario · BPA +13 % interanual ·…

A favor y en contra

• A favor: Caja neta/EBITDA 1,6×: Caja neta de 1,6× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 21,1 %: Los ingresos por acción crecen un 21,1 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• A favor: Margen bruto 92,5 %: Margen bruto del 92,5 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• En contra: PER sin extraordinarios 305,3×
• En contra: ROIC 7 %: Rentable por encima del 10 % en 1 de los últimos 6 ejercicios; margen operativo del 17 % en 12 meses
• En contra: Retribución en acciones sobre ingresos 21,4 %: Reparte en acciones el 21,4 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista

A la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 31 $ (un 87 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 4 de 7 cumplen

• ROIC: 7,3 %, no cumple. Gana un 7,3 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 21,4 %, no cumple. Reparte en acciones el 21,4 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Caja libre sobre ingresos: 19,9 %, en el límite. Convierte en caja libre el 19,9 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 21,1 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 21,1 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 92,5 %, cumple. Margen bruto del 92,5 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Deuda neta sobre EBITDA: −1,6×, cumple. Caja neta de 1,6× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 174,4×, cumple. Cotiza a 174,4×, frente a 162,9× de media en 4 años: en línea con su historia

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Arm Holdings plc American Depositary Shares: PER 243,2×; EV/EBITDA 174,4×; ROIC 7,3 %. Pares: Analog Devices, Inc. (PER 50,8×; EV/EBITDA 30,5×; ROIC 9,6 %), Monolithic Power Systems, Inc. (PER 74,2×; EV/EBITDA 56,0×; ROIC 18,2 %), Rambus Inc. (PER 39,3×; EV/EBITDA 27,0×; ROIC 16,8 %).