Acciones de Rambus Inc. (RMBS): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Rambus Inc.

Capitalización 9 mil M$; rango de 52 semanas 79,73 $ a 170,66 $; PER 34,6×; PER 2027 esperado 21,6×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 1 de febrero de 2027. Precio al cierre del 2 nov.

• Valoración: PER 12 meses 34,6× (en precio). Solo frente a su sector: un 10 % por encima de su mediana
• Negocio: ROIC 17 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 36 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• Balance: Caja neta/EBITDA 0,4× (sólido). Caja neta de 0,4× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · BPA +28 % interanual · próximos el 1 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: Caja neta/EBITDA 0,4×: Caja neta de 0,4× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• A favor: Margen bruto 76,0 %: Margen bruto del 76,0 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• A favor: Caja libre sobre ingresos 47,1 %: Convierte en caja libre el 47,1 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %

A la mediana de su sector (31,5×) valdría unos 77 $ (un 9 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 7 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 16,5 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 16,5 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 76,0 %, cumple. Margen bruto del 76,0 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Caja libre sobre ingresos: 47,1 %, cumple. Convierte en caja libre el 47,1 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 16,8 %, cumple. Gana un 16,8 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 7,7 %, cumple. Reparte en acciones el 7,7 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −0,4×, cumple. Caja neta de 0,4× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 24,8×, cumple. Cotiza a 24,8×, frente a 44,2× de media en 5 años: barato, por debajo de 39,7×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Rambus Inc.: PER 34,6×; EV/EBITDA 24,8×; ROIC 16,8 %. Pares: Silicon Motion Technology Corporation (PER 20,2×; EV/EBITDA 17,8×; ROIC 11,9 %), Marvell Technology, Inc. (PER 56,8×; EV/EBITDA 36,4×; ROIC 5,4 %), Amkor Technology, Inc. (PER 14,9×; EV/EBITDA 7,2×; ROIC 7,6 %).