Estados financieros detallados de Black Stone Minerals, L.P. (BSM): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Black Stone Minerals, L.P. registró ingresos de 422,3 M$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 7,3 %. El beneficio neto alcanzó 299,9 M$, con un CAGR a 5 años del 19,7 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 78,4 %, margen operativo 66,1 %, margen neto 58,6 %. El flujo de caja libre creció a un CAGR del 1,5 % en 5 años.
A 14,80 $ (precio al cierre del 29 de octubre de 2026), BSM cotiza a un PER de 12,25 y un ROE del 25,56 %. La capitalización bursátil es de 3,1 mil M$.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 260,8 M$ | 429,7 M$ | 609,6 M$ | 492,8 M$ | 296,6 M$ | 505,7 M$ | 784,3 M$ | 501,1 M$ | 439,4 M$ | 422,3 M$ |
| Coste de Ventas | 156,7 M$ | 179,3 M$ | 205,4 M$ | 187,8 M$ | 139,5 M$ | 123,9 M$ | 126,4 M$ | 114,0 M$ | 104,5 M$ | 106,1 M$ |
| Beneficio Bruto | 104,1 M$ | 250,4 M$ | 404,1 M$ | 305,0 M$ | 157,1 M$ | 381,9 M$ | 657,9 M$ | 387,1 M$ | 335,0 M$ | 316,3 M$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 73,1 M$ | 77,6 M$ | 76,7 M$ | 63,4 M$ | 43,0 M$ | 48,7 M$ | 53,7 M$ | 51,5 M$ | 52,1 M$ | 55,5 M$ |
| Gastos Operativos | 74,7 M$ | 79,2 M$ | 85,8 M$ | 69,8 M$ | 25,0 M$ | 194,5 M$ | 175,4 M$ | -36,5 M$ | 61,8 M$ | 55,5 M$ |
| Beneficio Operativo | 27,5 M$ | 172,1 M$ | 318,4 M$ | 235,2 M$ | 132,1 M$ | 187,3 M$ | 482,5 M$ | 423,6 M$ | 273,1 M$ | 260,8 M$ |
| EBITDA | 130,2 M$ | 287,4 M$ | 439,0 M$ | 345,4 M$ | 214,2 M$ | 248,6 M$ | 530,6 M$ | 471,0 M$ | 319,6 M$ | 345,7 M$ |
| Gastos por Intereses | 7,5 M$ | 15,7 M$ | 20,8 M$ | 21,4 M$ | 10,4 M$ | 5,6 M$ | 6,3 M$ | 2,8 M$ | 3,1 M$ | 8,9 M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | 20,2 M$ | 157,2 M$ | 295,6 M$ | 214,4 M$ | 121,8 M$ | 182,0 M$ | 476,5 M$ | 422,5 M$ | 271,3 M$ | 299,9 M$ |
| Impuestos | 0 | 0 | -2,1 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Beneficio Neto | 20,2 M$ | 157,2 M$ | 295,5 M$ | 214,4 M$ | 121,8 M$ | 182,0 M$ | 476,5 M$ | 422,5 M$ | 271,3 M$ | 299,9 M$ |
| BPA | 0,26 $ | 1,01 $ | 1,36 $ | 1,01 $ | 0,49 $ | 0,77 $ | 2,18 $ | 1,91 $ | 1,15 $ | 1,28 $ |
| BPA Diluido | 0,26 $ | 1,01 $ | 1,36 $ | 1,01 $ | 0,49 $ | 0,77 $ | 2,12 $ | 1,88 $ | 1,15 $ | 1,28 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 191,8 M | 192,5 M | 217,6 M | 206,1 M | 206,8 M | 208,3 M | 224,4 M | 225,1 M | 210,8 M | 211,7 M |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 77,9 M$ | 95,2 M$ | 188,5 M$ | 122,1 M$ |
| Beneficio Bruto | 51,8 M$ | 65,4 M$ | 162,6 M$ | 99,3 M$ |
| Beneficio Operativo | 39,5 M$ | 51,3 M$ | 145,7 M$ | 83,2 M$ |
| EBITDA | 104,4 M$ | 83,4 M$ | 26,4 M$ | 119,6 M$ |
| Beneficio Neto | 91,7 M$ | 72,2 M$ | 13,3 M$ | 106,4 M$ |
| BPA | 0,40 $ | 0,31 $ | 0,03 $ | 0,47 $ |
| BPA Diluido | 0,40 $ | 0,31 $ | 0,03 $ | 0,47 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 9,8 M$ | 5,6 M$ | 5,4 M$ | 8,1 M$ | 1,8 M$ | 8,9 M$ | 4,3 M$ | 70,3 M$ | 2,5 M$ | 1,5 M$ |
| Inversiones a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cuentas por Cobrar | 68,2 M$ | 80,7 M$ | 113,1 M$ | 78,2 M$ | 61,9 M$ | 97,1 M$ | 135,7 M$ | 82,3 M$ | 71,1 M$ | 65,6 M$ |
| Inventario | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 31,5 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Activos Corrientes | 79,0 M$ | 87,6 M$ | 157,5 M$ | 102,3 M$ | 66,5 M$ | 108,0 M$ | 173,4 M$ | 193,1 M$ | 78,5 M$ | 95,6 M$ |
| Inmovilizado Material | 1,04 mil M$ | 1,48 mil M$ | 1,58 mil M$ | 1,43 mil M$ | 1,17 mil M$ | 1,13 mil M$ | 1,09 mil M$ | 1,07 mil M$ | 1,13 mil M$ | 1,1 M$ |
| Fondo de Comercio | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Activos Intangibles | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Activos Totales | 1,13 mil M$ | 1,58 mil M$ | 1,75 mil M$ | 1,55 mil M$ | 1,24 mil M$ | 1,25 mil M$ | 1,27 mil M$ | 1,27 mil M$ | 1,22 mil M$ | 1,34 mil M$ |
| Cuentas por Pagar | 4,1 M$ | 2,5 M$ | 4,1 M$ | 5,3 M$ | 3,4 M$ | 5,9 M$ | 6,8 M$ | 6,3 M$ | 5,9 M$ | 2,8 M$ |
| Deuda a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Pasivos Corrientes | 71,3 M$ | 59,7 M$ | 64,8 M$ | 29,8 M$ | 39,9 M$ | 77,1 M$ | 30,7 M$ | 25,8 M$ | 30,4 M$ | 24,6 M$ |
| Deuda a Largo | 316,0 M$ | 388,0 M$ | 410,0 M$ | 394,0 M$ | 121,0 M$ | 89,0 M$ | 10,0 M$ | 0 | 25,0 M$ | 154,0 M$ |
| Pasivos Totales | 403,2 M$ | 485,9 M$ | 547,5 M$ | 448,4 M$ | 185,0 M$ | 184,3 M$ | 61,3 M$ | 49,5 M$ | 89,5 M$ | 207,1 M$ |
| Reservas | 0 | -768,1 M$ | -904,3 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Patrimonio Neto | 724,6 M$ | 1,09 mil M$ | 1,20 mil M$ | 1,10 mil M$ | 1,06 mil M$ | 1,06 mil M$ | 1,21 mil M$ | 1,22 mil M$ | 1,13 mil M$ | 1,13 mil M$ |
| Deuda Total | 316,0 M$ | 388,0 M$ | 410,0 M$ | 394,0 M$ | 121,0 M$ | 89,0 M$ | 10,0 M$ | 0 | 25,0 M$ | 154,0 M$ |
| Deuda Neta | 306,2 M$ | 382,4 M$ | 404,6 M$ | 385,9 M$ | 119,2 M$ | 80,1 M$ | 5,7 M$ | -70,3 M$ | 22,5 M$ | 152,5 M$ |
| Capital Circulante | 7,7 M$ | 27,9 M$ | 92,8 M$ | 72,5 M$ | 26,6 M$ | 30,8 M$ | 142,6 M$ | 167,3 M$ | 48,1 M$ | 71,0 M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 6,2 M$ | 1,5 M$ | 11,6 M$ | 1,7 M$ |
| Activos Totales | 1,27 mil M$ | 1,34 mil M$ | 1,34 mil M$ | 1,37 mil M$ |
| Pasivos Totales | 145,2 M$ | 207,1 M$ | 264,7 M$ | 252,4 M$ |
| Patrimonio Neto | 1,13 mil M$ | 1,13 mil M$ | 1,07 mil M$ | 1,11 mil M$ |
| Deuda Total | 95,0 M$ | 154,0 M$ | 187,0 M$ | 196,0 M$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | 20,2 M$ | 157,2 M$ | 295,6 M$ | 214,4 M$ | 121,8 M$ | 182,0 M$ | 476,5 M$ | 422,5 M$ | 271,3 M$ | 299,9 M$ |
| Amortizaciones | 102,5 M$ | 114,5 M$ | 122,7 M$ | 109,6 M$ | 82,0 M$ | 61,0 M$ | 47,8 M$ | 45,7 M$ | 45,2 M$ | 36,9 M$ |
| Compensación en Acciones | 43,1 M$ | 33,0 M$ | 30,1 M$ | 20,5 M$ | 3,7 M$ | 12,2 M$ | 17,4 M$ | 10,8 M$ | 8,6 M$ | 9,6 M$ |
| Cambio en Capital Circulante | -53,8 M$ | -11,9 M$ | -19,8 M$ | 33,7 M$ | 10,1 M$ | -32,5 M$ | -36,5 M$ | 48,8 M$ | 11,5 M$ | -2,1 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 196,7 M$ | 281,9 M$ | 385,4 M$ | 412,7 M$ | 281,8 M$ | 256,9 M$ | 425,0 M$ | 521,3 M$ | 389,0 M$ | 310,2 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -221,7 M$ | -484,5 M$ | -297,3 M$ | -111,3 M$ | -4,8 M$ | -14,6 M$ | -12,6 M$ | -19,8 M$ | -4,2 M$ | -11,8 M$ |
| Adquisiciones | 198.000 $ | 30,3 M$ | 131,8 M$ | 0 | 156,1 M$ | 318.000 $ | 11,3 M$ | 0 | 0 | -118,0 M$ |
| Recompra de Acciones | -45,9 M$ | -27,9 M$ | -12,7 M$ | -17,0 M$ | -5,0 M$ | -2,0 M$ | -3,0 M$ | -5,5 M$ | -4,4 M$ | -3,8 M$ |
| Dividendos Pagados | -182,3 M$ | -198,6 M$ | -268,5 M$ | -328,4 M$ | -161,3 M$ | -197,9 M$ | -343,4 M$ | -419,8 M$ | -365,1 M$ | -315,1 M$ |
| Flujo de Caja Libre | -25,1 M$ | -202,7 M$ | 88,0 M$ | 301,4 M$ | 277,0 M$ | 242,2 M$ | 412,4 M$ | 501,4 M$ | 384,8 M$ | 298,4 M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de Caja Operativo | 99,8 M$ | 65,1 M$ | 62,6 M$ | 93,0 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -11.000 $ | -54,8 M$ | -150.000 $ | -6,8 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 99,7 M$ | 10,3 M$ | 62,4 M$ | 86,1 M$ |
| Dividendos Pagados | -70,9 M$ | -70,9 M$ | -71,1 M$ | -71,1 M$ |
| Compensación en Acciones | 2,2 M$ | 2,4 M$ | 3,6 M$ | 2,5 M$ |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | +64,7 % | +41,9 % | -19,2 % | -39,8 % | +70,5 % | +55,1 % | -36,1 % | -12,3 % | -3,9 % | |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | +678,2 % | +88,0 % | -27,5 % | -43,2 % | +49,4 % | +161,8 % | -11,3 % | -35,8 % | +10,5 % | |
| Crecimiento BPA (anual) | +288,5 % | +34,7 % | -25,7 % | -51,5 % | +57,1 % | +183,1 % | -12,4 % | -39,8 % | +11,3 % | |
| Cambio en Acciones (anual) | +0,4 % | +13,0 % | -5,3 % | +0,3 % | +0,7 % | +7,8 % | +0,3 % | -6,4 % | +0,5 % | |
| Crecimiento FCF (anual) | -708,0 % | +143,4 % | +242,4 % | -8,1 % | -12,5 % | +70,2 % | +21,6 % | -23,3 % | -22,5 % | |
| Margen Bruto | 39,9 % | 58,3 % | 66,3 % | 61,9 % | 53,0 % | 75,5 % | 83,9 % | 77,2 % | 76,2 % | 74,9 % |
| Margen Operativo | 10,5 % | 40,1 % | 52,2 % | 47,7 % | 44,5 % | 37,0 % | 61,5 % | 84,5 % | 62,2 % | 61,8 % |
| Margen EBITDA | 49,9 % | 66,9 % | 72,0 % | 70,1 % | 72,2 % | 49,2 % | 67,7 % | 94,0 % | 72,7 % | 81,9 % |
| Margen Neto | 7,7 % | 36,6 % | 48,5 % | 43,5 % | 41,1 % | 36,0 % | 60,8 % | 84,3 % | 61,7 % | 71,0 % |
| Margen FCF | -9,6 % | -47,2 % | 14,4 % | 61,2 % | 93,4 % | 47,9 % | 52,6 % | 100,1 % | 87,6 % | 70,7 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 0,0 % | 0,0 % | -0,7 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Acción | -0,13 $ | -1,05 $ | 0,40 $ | 1,46 $ | 1,34 $ | 1,16 $ | 1,84 $ | 2,23 $ | 1,83 $ | 1,41 $ |
| Dividendo por Acción | 0,95 $ | 1,03 $ | 1,23 $ | 1,59 $ | 0,78 $ | 0,95 $ | 1,53 $ | 1,87 $ | 1,73 $ | 1,49 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 191,2 M | 192,5 M | 217,6 M | 206,0 M | 206,7 M | 208,2 M | 209,4 M | 210,0 M | 210,7 M | 211,7 M |
Qué mirar en empresas de Energía
- Rentabilidad del FCF (>8%) — Caja generada / capitalización. En energía el FCF importa más que el EPS.
- ROIC medio 5a (≥10%) — Incluir años buenos y malos para filtrar las realmente disciplinadas.
- FCF positivo en 8 de los últimos 10 años (≥8/10) — Nombres disciplinados (XOM, CVX, EOG) sobreviven los crashes de 2014-16 y 2020.
- Cobertura del dividendo (FCF / div) (≥1,2x) — Dividendo cubierto por FCF, no por deuda. <1x = recorte probable.
- Deuda Neta / EBITDA (<2x en pico) — Mirarlo con EBITDA en valle, no en pico.
- Capex / Ingresos (10-20% saludable) — Energía necesita reinversión agresiva para mantener reservas.
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 25,56 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 23,83 % |
| Rentabilidad sobre activos | 20,76 % |
| Margen bruto | 78,38 % |
| Margen operativo | 66,12 % |
| Margen neto | 58,63 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 0,18 |
| Ratio corriente | 3,76 |
| Piotroski F-Score | 5 |
| Altman Z-Score | 9,17 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 72,23 | 17,76 | 11,38 | 12,59 | 13,63 | 13,42 | 7,74 | 8,36 | 12,70 | 10,38 |
| P/VC | 4,96 | 3,17 | 2,80 | 2,39 | 1,30 | 2,02 | 2,92 | 2,75 | 2,72 | 2,50 |
| P/V | 13,77 | 8,04 | 5,53 | 5,32 | 4,65 | 4,25 | 4,50 | 6,69 | 7,00 | 6,66 |
| Margen Bruto | 39,9 % | 58,3 % | 66,3 % | 61,9 % | 53,0 % | 75,5 % | 83,9 % | 77,2 % | 76,2 % | 74,9 % |
| Margen Operativo | 10,5 % | 40,1 % | 52,2 % | 47,7 % | 44,5 % | 37,0 % | 61,5 % | 84,5 % | 62,2 % | 61,8 % |
| Margen Neto | 7,7 % | 36,6 % | 48,5 % | 43,5 % | 41,1 % | 36,0 % | 60,8 % | 84,3 % | 61,7 % | 71,0 % |
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