Acciones de Black Stone Minerals, L.P. (BSM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Black Stone Minerals, L.P.

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 13,03 $ a 15,44 $; PER 12,3×; PER 2027 esperado 12,9×; rentabilidad por dividendo 8,2 %; próximos resultados el 2 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 12,3× (sin veredicto). En las cíclicas el PER engaña; sobre su beneficio medio de 10 años paga 10,1 veces
• Negocio: ROIC 5 años 26,4 % (excelente). Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 0,4× (sólido). Deuda neta de 0,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · BPA +11 % interanual · próximos el 2 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: ROIC 5 años 26,4 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: Deuda neta/EBITDA 0,4×: Deuda neta de 0,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• A favor: PER cíclico 12,3×: PER de 12,3× frente a 10,5× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle
• En contra: Rentabilidad por caja libre 7,0 %: Caja libre anual del 7,0 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• En contra: Cobertura del dividendo con caja libre 0,9×: La caja libre cubre 0,9× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• En contra: Capex sobre ingresos 2,8 %: Reinvierte el 2,8 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %

Sin veredicto de valoración: es cíclica y su PER de hoy (12,3) no dice si está barata.

Lo que importa en energía: 5 de 8 cumplen

• Rentabilidad por caja libre: 7,0 %, no cumple. Caja libre anual del 7,0 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• Cobertura del dividendo con caja libre: 0,9×, no cumple. La caja libre cubre 0,9× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• Capex sobre ingresos: 2,8 %, no cumple. Reinvierte el 2,8 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %
• ROIC medio: 26,4 %, cumple. Gana de media un 26,4 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 10 %
• Ejercicios con caja libre positiva: 8 de 10 ejercicios, cumple. Caja libre positiva en 8 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• Deuda neta sobre EBITDA: 0,4×, cumple. Deuda neta de 0,4× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 2×
• PER cíclico: 12,3×, cumple. PER de 12,3× frente a 10,5× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle
• EV/EBITDA: 10,1×, cumple. Cotiza a 10,1×, frente a 10,8× de media en 10 años: en línea con su historia

En energía manda el ciclo de la materia prima: caja libre en todo el ciclo, cobertura del dividendo y deuda baja en el pico, no el PER de un buen año.

Frente a sus pares — Black Stone Minerals, L.P.: PER 12,3×; EV/EBITDA 10,1×; ROIC 23,8 %. Pares: Northern Oil and Gas, Inc. (PER n/d; EV/EBITDA 17,7×; ROIC 10,4 %), SM Energy Company (PER 10,3×; EV/EBITDA 4,4×; ROIC 6,8 %), Delek Logistics Partners, LP (PER 19,7×; EV/EBITDA 12,2×; ROIC 7,7 %).

Dividendo frágil: rentabilidad del 8,2 %; crece un 14 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,1×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 81,50 $ al año (6,79 $ al mes).