Acciones de MINISO Group Holding Limited (MNSO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: MINISO Group Holding Limited

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 8,60 $ a 22,75 $; PER 14,7×; PER 2027 esperado 7,0×; rentabilidad por dividendo 7,54 %.

• Valoración: PER 14,7× (barata). Solo frente a su sector: un 16 % por debajo de su mediana
• Negocio: ROIC 5 años 14,5 % (sólido). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,3× (sólido). Deuda neta de 1,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 3 de 8 (decepcionan). 3 de 8 sobre el consenso

A favor y en contra

• A favor: PER 14,7×: Solo frente a su sector: un 16 % por debajo de su mediana
• A favor: ROIC 5 años 14,5 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,3×: Deuda neta de 1,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• En contra: Rotación de inventarios 3,1×: Vende y repone el inventario 3,1× al año (su media es 4,3×); sano desde 4×
• En contra: PER cíclico 14,7×: PER de 14,7× frente a 45,6× de media: bajo, cuidado, puede ser el pico del ciclo
• En contra: Payout del 113 %: reparte casi todo lo que gana

A la mediana de su sector (17,4×) valdría unos 11 $ (un 19 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en consumo cíclico: 6 de 8 cumplen

• Rotación de inventarios: 3,1×, no cumple. Vende y repone el inventario 3,1× al año (su media es 4,3×); sano desde 4×
• PER cíclico: 14,7×, no cumple. PER de 14,7× frente a 45,6× de media: bajo, cuidado, puede ser el pico del ciclo
• Margen operativo medio: 16,0 %, cumple. Margen operativo medio del 16,0 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• ROIC medio: 14,5 %, cumple. Gana de media un 14,5 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,3×, cumple. Deuda neta de 1,3× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Ratio corriente: 1,57, cumple. Tiene 1,57 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• Altman Z: 3,0, cumple. Puntuación de 3,0: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• EV/ventas: 2,1×, cumple. Cotiza a 2,1×, frente a 2,9× de media en 8 años: barato, por debajo de 2,6×

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — MINISO Group Holding Limited: PER 14,7×; EV/EBITDA 12,5×; ROIC 8,9 %. Pares: Bath & Body Works, Inc. (PER 4,3×; EV/EBITDA 5,3×; ROIC 24,9 %), Global-e Online Ltd. (PER 43,4×; EV/EBITDA 35,6×; ROIC 16,6 %), Etsy, Inc. (PER 39,8×; EV/EBITDA 16,2×; ROIC 20,7 %).

Rentabilidad esperada: Fuera de rango fiable (más de ±30 % anual): suele salir de mezclar el consenso ajustado con el PER contable o de un beneficio que se recupera de pérdidas. No la publicamos.

Ha estado más cara que hoy el 89 % del tiempo en 5 años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 7,5 %; crece un 26 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre 1,0× de lo repartido.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 75,40 $ al año (6,28 $ al mes).