Acciones de Murphy USA Inc. (MUSA): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Murphy USA Inc.

Capitalización 9 mil M$; rango de 52 semanas 356,57 $ a 622,78 $; PER 14,1×; PER 2027 esperado 16,6×; rentabilidad por dividendo 0,65 %; próximos resultados el 3 de febrero de 2027. Precio al cierre del 4 nov.

• Valoración: PER 12 meses 14,1× (en precio). En línea con su mediana de diez años. Los analistas esperan que su beneficio por acción caiga un 15 % en 2027 frente a los últimos 12 meses: a este precio, su PER de 2027 sería 16,6×
• Negocio: ROIC 5 años 16,9 % (sólido). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 3,2× (vigilar). Deuda neta de 3,2× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3× (ejercicio 2025; no es la media del ciclo)
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA +0 % interanual · próximos el 3 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: ROIC 5 años 16,9 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · BPA +0 % interanual · próximos el 3 de febrero de 2027
• A favor: Rotación de inventarios 44,6×: Vende y repone el inventario 44,6× al año (su media es 52,9×); sano desde 4×
• En contra: Los analistas esperan que su beneficio por acción caiga un 15 % en 2027 frente a los últimos 12 meses: a este precio, su PER de 2027 sería 16,6×
• En contra: Margen operativo medio 3,8 %: Margen operativo medio del 3,8 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• En contra: Ratio corriente 0,87: Tiene 0,87 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5

A su PER mediano de la década (14,2×) cotizaría a unos 508 $ (un 1 % más); a la mediana de su sector (18,4×) cotizaría a unos 655 $ (un 30 % más). Ojo: estos precios usan el beneficio de los últimos doce meses, y los analistas esperan que caiga un 15 % en 2027 frente a esos 12 meses; a este precio, su PER de 2027 sería 16,6×. Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en consumo cíclico: 4 de 8 cumplen

• Margen operativo medio: 3,8 %, no cumple. Margen operativo medio del 3,8 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• Ratio corriente: 0,87, no cumple. Tiene 0,87 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• EV/ventas: 0,6×, no cumple. Cotiza a 0,6×, frente a 0,4× de media en 10 años: caro, por encima de 0,4×
• Deuda neta sobre EBITDA: 3,2×, en el límite. Deuda neta de 3,2× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Rotación de inventarios: 44,6×, cumple. Vende y repone el inventario 44,6× al año (su media es 52,9×); sano desde 4×
• ROIC medio: 16,9 %, cumple. Gana de media un 16,9 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Altman Z: 6,9, cumple. Puntuación de 6,9: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• PER cíclico: 14,1×, cumple. PER de 14,1× frente a 14,7× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — Murphy USA Inc.: PER 14,1×; EV/EBITDA 9,4×; ROIC 18,6 %. Pares: Casey's General Stores, Inc. (PER 32,5×; EV/EBITDA 18,8×; ROIC 10,7 %), Delek US Holdings, Inc. (PER 18,4×; EV/EBITDA 6,4×; ROIC 15,0 %), Par Pacific Holdings, Inc. (PER 3,6×; EV/EBITDA 2,2×; ROIC 97,4 %).

Ha estado más cara que hoy el 51 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo sólido: rentabilidad del 0,65 % en los últimos 12 meses; al menos 5 años seguidos subiéndolo (desde 2020, todo el historial que manejamos); crece un 53,8 % al año en cinco ejercicios; la caja libre media de los tres últimos ejercicios cubre 6,0× el dividendo de los últimos 12 meses.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 6,50 $ al año (0,54 $ al mes).