Acciones de Sibanye Stillwater Limited (SBSW): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Sibanye Stillwater Limited

Capitalización 7 mil M$; rango de 52 semanas 8,00 $ a 21,12 $; PER 7,3×; PER 2027 esperado 4,4×; rentabilidad por dividendo 7,99 %; próximos resultados el 3 de marzo de 2027.

• Valoración: PER 7,3× (sin veredicto). En las cíclicas el PER engaña: el beneficio de hoy no es el normal
• Negocio: ROIC 20 % (sólido). Rentable por encima del 10 % en 6 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 25 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,4× (sólido). Deuda neta de 1,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 6 de 8 (acompañan). 6 de 8 sobre el consenso · BPA +29 % interanual · próximos el 3 de marzo de 2027

A favor y en contra

• A favor: ROIC 20 %: Rentable por encima del 10 % en 6 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 25 % en 12 meses
• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,4×: Deuda neta de 1,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: 6 de 8: 6 de 8 sobre el consenso · BPA +29 % interanual · próximos el 3 de marzo de 2027
• En contra: Rentabilidad por caja libre 1,5 %: Caja libre anual del 1,5 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• En contra: Capex sobre depreciación 2,0×: Reinvierte 2,0× lo que se deprecian sus activos cada año; sano entre 0,8× y 1,5×

Sin veredicto de valoración: es cíclica y su PER de hoy (7,3) no dice si está barata.

Lo que importa en materiales básicos: 5 de 8 cumplen

• Rentabilidad por caja libre: 1,5 %, no cumple. Caja libre anual del 1,5 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• Capex sobre depreciación: 2,0×, no cumple. Reinvierte 2,0× lo que se deprecian sus activos cada año; sano entre 0,8× y 1,5×
• Precio sobre valor contable: 2,2×, en el límite. Paga 2,2× el valor contable; en materias primas, razonable por debajo de 2×
• Margen bruto: 31,8 %, cumple. Margen bruto del 31,8 %; sano desde el 30 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,4×, cumple. Deuda neta de 1,4× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Cobertura del dividendo con caja libre: 6,0×, cumple. La caja libre cubre 6,0× el dividendo que paga; sano desde 1,3×
• Altman Z: 2,7, cumple. Puntuación de 2,7: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 2,5×, cumple. Cotiza a 2,5×, frente a 76,5× de media en 6 años: barato, por debajo de 68,9×

Materiales básicos viven del ciclo de precios: caja libre, balance que aguante el valle y múltiplos ajustados al ciclo, no el margen de un año bueno.

Frente a sus pares — Sibanye Stillwater Limited: PER 7,3×; EV/EBITDA 2,5×; ROIC 19,6 %. Pares: Hecla Mining Company (PER 34,4×; EV/EBITDA 18,3×; ROIC 10,8 %), B2Gold Corp. (PER 8,9×; EV/EBITDA 4,3×; ROIC 12,7 %), ICL Group Ltd (PER 20,9×; EV/EBITDA 7,3×; ROIC 4,4 %).

Si en 2028 gana los 2,48 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (5,6×), valdría unos 14 $, un 40 % más que hoy: un 18,2 % anual más un 8,0 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 63 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 8,0 %; ha bajado un 31 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -4,3× de lo repartido.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 79,90 $ al año (6,66 $ al mes).