Acciones de Ultra Clean Holdings, Inc. (UCTT): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Ultra Clean Holdings, Inc.

Capitalización 2 mil M$; rango de 52 semanas 21,65 $ a 142,59 $; PER 87,2×; PER 2027 esperado 7,9×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 22 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 87,2× (cara). Solo frente a su sector (sin diez años de historia propia): un 172 % por encima de su mediana. Sobre el beneficio ajustado que esperan los analistas para 2027 serían 7,9×, pero es beneficio ajustado y futuro: no lo comparamos con su historia contable
• Negocio: ROIC 3 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 4 % en 12 meses; crece al −4,8 % anual, por…
• Balance: Caja neta/EBITDA 15,9× (sólido). Caja neta de 15,9× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · próximos el 22 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: Caja neta/EBITDA 15,9×: Caja neta de 15,9× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• A favor: Retribución en acciones sobre ingresos 0,9 %: Reparte en acciones el 0,9 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• En contra: PER 87,2×: Solo frente a su sector: un 172 % por encima de su mediana
• En contra: ROIC 3 %: Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 4 % en 12 meses; crece al −4,8 % anual, por…
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción −4,8 %: Los ingresos por acción crecen un −4,8 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual

A la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 18 $ (un 63 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 2 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: −4,8 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un −4,8 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 15,7 %, no cumple. Margen bruto del 15,7 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Caja libre sobre ingresos: 0,7 %, no cumple. Convierte en caja libre el 0,7 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 2,7 %, no cumple. Gana un 2,7 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• EV/EBITDA: 15,3×, no cumple. Cotiza a 15,3×, frente a 12,3× de media en 4 años: caro, por encima de 13,5×
• Retribución en acciones sobre ingresos: 0,9 %, cumple. Reparte en acciones el 0,9 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −15,9×, cumple. Caja neta de 15,9× el EBITDA: tiene más caja que deuda

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Ultra Clean Holdings, Inc.: PER 87,2×; EV/EBITDA 15,3×; ROIC 2,7 %. Pares: Cohu, Inc. (PER n/d; EV/EBITDA 58,9×; ROIC −1,0 %), ACM Research, Inc. (PER 21,6×; EV/EBITDA 8,7×; ROIC 4,4 %), Axcelis Technologies, Inc. (PER 33,6×; EV/EBITDA 23,3×; ROIC 6,6 %).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 0,00 %; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 96,3×.