Acciones de Vornado Realty Trust (VNO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Vornado Realty Trust

Capitalización 6 mil M$; rango de 52 semanas 24,71 $ a 40,91 $; rentabilidad por dividendo 2,1 %; próximos resultados el 2 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: P/FFO 5,3× (en precio). Muy por debajo de lo habitual en un REIT: puede ser barata o una trampa; mira la deuda y si el FFO cubre el dividendo
• Negocio: FFO/dividendo 6,2× (sólido). Veces que el FFO cubre el dividendo; sano desde 1,1×
• Balance: Deuda neta/EBITDA 4,0× (sólido). Referencia NAREIT: hasta 6×, excelente hasta 5×
• Resultados: 6 de 8 (sin veredicto). Sobre el consenso de BPA, orientativo en un REIT · próximos el 2 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: FFO/dividendo 6,2×: Veces que el FFO cubre el dividendo; sano desde 1,1×
• A favor: Deuda neta/EBITDA 4,0×: Referencia NAREIT: hasta 6×, excelente hasta 5×
• A favor: Deuda sobre activos 50,8 %: La deuda financia el 50,8 % de sus activos; sano hasta el 60 %

A su P/FFO medio de la década (12,8×) valdría unos 84 $ (un 143 % más); a la mediana de la década (14,8×) valdría unos 97 $ (un 182 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en REITs: 3 de 4 cumplen

• Precio sobre FFO: 5,3×, en el límite. Paga 5,3× el FFO por acción, muy por debajo de lo habitual en un REIT: puede ser barata o una trampa; mira la deuda y si el FFO cubre el dividendo
• Cobertura del dividendo con FFO: 6,2×, cumple. El FFO cubre 6,2× el dividendo que paga; sano desde 1,1×
• Deuda sobre activos: 50,8 %, cumple. La deuda financia el 50,8 % de sus activos; sano hasta el 60 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 4,0×, cumple. Deuda neta de 4,0× el EBITDA anual; en un REIT se admite hasta 6× y es excelente hasta 5×
• FFO por acción: $6,56, dato informativo. Genera $6,56 de FFO por acción, el beneficio real de un REIT; se mira su evolución

En un REIT el beneficio por acción y el PER engañan, porque la depreciación inmobiliaria distorsiona la cuenta de resultados sin salir dinero de caja. Por eso se mira el FFO, su cobertura del dividendo y la deuda.

Frente a sus pares — Vornado Realty Trust: P/VC 1,1×; Rent. dividendo 2,1 %; EV/EBITDA 15,9×. Pares: Kilroy Realty Corporation (P/VC 0,8×; Rent. dividendo 6,1 %; EV/EBITDA 13,8×), STAG Industrial, Inc. (P/VC 1,9×; Rent. dividendo 4,2 %; EV/EBITDA 14,2×), First Industrial Realty Trust, Inc. (P/VC 2,6×; Rent. dividendo 3,6 %; EV/EBITDA 14,1×).

Ha estado más cara que hoy el 80 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre caja operativa).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 2,1 %; ha bajado un 26 % al año en cinco ejercicios; payout sobre FFO del 16 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 21,40 $ al año (1,78 $ al mes).