États financiers détaillés de Waters Corporation (WAT) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Waters Corporation a enregistré un chiffre d'affaires de 3,17 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 6,0 %. Le résultat net a atteint 642,6 M$, avec un CAGR sur 5 ans de 4,3 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 57,8 %, marge opérationnelle 28,2 %, marge nette 20,3 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de -2,7 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 425,21 $, WAT se négocie à un PER de 106,04 et un ROE de 25,09 %. La capitalisation boursière s'établit à 41,7 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 2,17 Md $ | 2,31 Md $ | 2,42 Md $ | 2,41 Md $ | 2,37 Md $ | 2,79 Md $ | 2,97 Md $ | 2,96 Md $ | 2,96 Md $ | 3,17 Md $ |
| Coût des Ventes | 891,5 M$ | 947,1 M$ | 992,6 M$ | 1,01 Md $ | 1,01 Md $ | 1,16 Md $ | 1,25 Md $ | 1,20 Md $ | 1,20 Md $ | 1,34 Md $ |
| Marge Brute | 1,28 Md $ | 1,36 Md $ | 1,43 Md $ | 1,40 Md $ | 1,36 Md $ | 1,63 Md $ | 1,72 Md $ | 1,76 Md $ | 1,76 Md $ | 1,83 Md $ |
| R&D | 125,2 M$ | 132,6 M$ | 143,4 M$ | 143,0 M$ | 140,8 M$ | 168,4 M$ | 176,2 M$ | 174,9 M$ | 183,0 M$ | 195,2 M$ |
| Frais Généraux | 512,3 M$ | 544,4 M$ | 536,9 M$ | 534,8 M$ | 553,7 M$ | 627,0 M$ | 658,0 M$ | 736,0 M$ | 690,1 M$ | 740,3 M$ |
| Charges Opérationnelles | 650,9 M$ | 699,8 M$ | 687,6 M$ | 687,4 M$ | 713,2 M$ | 807,6 M$ | 850,4 M$ | 943,5 M$ | 931,8 M$ | 935,5 M$ |
| Résultat Opérationnel | 625,0 M$ | 662,2 M$ | 739,8 M$ | 708,5 M$ | 645,5 M$ | 821,7 M$ | 873,4 M$ | 817,7 M$ | 826,4 M$ | 893,2 M$ |
| EBITDA | 741,5 M$ | 803,9 M$ | 839,2 M$ | 832,2 M$ | 785,3 M$ | 982,8 M$ | 1,02 Md $ | 1,00 Md $ | 1,04 Md $ | 1,01 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 44,9 M$ | 56,8 M$ | 48,6 M$ | 48,7 M$ | 49,1 M$ | 44,9 M$ | 48,8 M$ | 98,9 M$ | 89,7 M$ | 69,5 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 600,1 M$ | 641,1 M$ | 682,1 M$ | 678,2 M$ | 610,9 M$ | 806,2 M$ | 837,8 M$ | 736,2 M$ | 754,9 M$ | 754,9 M$ |
| Impôts | 78,6 M$ | 620,8 M$ | 88,4 M$ | 86,0 M$ | 89,3 M$ | 113,3 M$ | 130,1 M$ | 94,0 M$ | 117,0 M$ | 112,2 M$ |
| Résultat Net | 521,5 M$ | 20,3 M$ | 593,8 M$ | 592,2 M$ | 521,6 M$ | 692,8 M$ | 707,8 M$ | 642,2 M$ | 637,8 M$ | 642,6 M$ |
| BPA | 6,46 $ | 0,25 $ | 7,71 $ | 8,76 $ | 8,40 $ | 11,25 $ | 11,80 $ | 10,87 $ | 10,75 $ | 10,80 $ |
| BPA Dilué | 6,41 $ | 0,25 $ | 7,65 $ | 8,69 $ | 8,36 $ | 11,17 $ | 11,73 $ | 10,84 $ | 10,71 $ | 10,76 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 81,4 M$ | 80,6 M$ | 77,6 M$ | 68,2 M$ | 62,4 M$ | 62,0 M$ | 60,3 M$ | 59,3 M$ | 59,6 M$ | 59,7 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 799,9 M$ | 932,4 M$ | 1,27 Md $ | 1,65 Md $ |
| Marge Brute | 472,1 M$ | 557,4 M$ | 595,0 M$ | 734,0 M$ |
| Résultat Opérationnel | 192,1 M$ | 310,6 M$ | -47,0 M$ | -86,0 M$ |
| EBITDA | 249,4 M$ | 325,3 M$ | 106,0 M$ | 215,0 M$ |
| Résultat Net | 148,9 M$ | 225,2 M$ | -72,0 M$ | -136,0 M$ |
| BPA | 2,50 $ | 3,78 $ | -0,87 $ | -1,39 $ |
| BPA Dilué | 2,50 $ | 3,77 $ | -0,87 $ | -1,39 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 505,6 M$ | 642,3 M$ | 796,3 M$ | 335,7 M$ | 436,7 M$ | 501,2 M$ | 480,5 M$ | 395,1 M$ | 324,4 M$ | 587,8 M$ |
| Placements à Court Terme | 2,31 Md $ | 2,75 Md $ | 938,9 M$ | 1,4 M$ | 6,5 M$ | 68,1 M$ | 862 000 $ | 898 000 $ | 934 000 $ | 0 |
| Créances | 489,3 M$ | 533,8 M$ | 568,3 M$ | 587,7 M$ | 573,3 M$ | 612,6 M$ | 722,9 M$ | 702,2 M$ | 733,4 M$ | 828,8 M$ |
| Stocks | 262,7 M$ | 270,3 M$ | 291,6 M$ | 320,6 M$ | 304,3 M$ | 356,1 M$ | 455,7 M$ | 516,2 M$ | 477,3 M$ | 572,4 M$ |
| Actifs Courants | 3,64 Md $ | 4,27 Md $ | 2,66 Md $ | 1,31 Md $ | 1,40 Md $ | 1,63 Md $ | 1,76 Md $ | 1,75 Md $ | 1,67 Md $ | 2,15 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 337,1 M$ | 349,3 M$ | 343,1 M$ | 510,7 M$ | 587,3 M$ | 632,6 M$ | 668,7 M$ | 723,7 M$ | 725,4 M$ | 722,8 M$ |
| Goodwill | 352,1 M$ | 359,8 M$ | 355,6 M$ | 356,1 M$ | 444,4 M$ | 437,9 M$ | 430,3 M$ | 1,31 Md $ | 1,30 Md $ | 1,34 Md $ |
| Actifs Incorporels | 207,1 M$ | 228,4 M$ | 246,9 M$ | 240,2 M$ | 258,6 M$ | 242,4 M$ | 227,4 M$ | 629,2 M$ | 567,9 M$ | 558,2 M$ |
| Actifs Totaux | 4,66 Md $ | 5,34 Md $ | 3,73 Md $ | 2,56 Md $ | 2,84 Md $ | 3,09 Md $ | 3,28 Md $ | 4,63 Md $ | 4,55 Md $ | 5,08 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 67,7 M$ | 64,5 M$ | 68,2 M$ | 49,0 M$ | 72,2 M$ | 96,8 M$ | 93,3 M$ | 84,7 M$ | 99,9 M$ | 103,8 M$ |
| Dette à Court Terme | 125,3 M$ | 100,3 M$ | 178 000 $ | 100,4 M$ | 150,0 M$ | 0 | 50,0 M$ | 50,0 M$ | 0 | 460,0 M$ |
| Passifs Courants | 520,3 M$ | 606,2 M$ | 448,9 M$ | 591,3 M$ | 805,0 M$ | 680,5 M$ | 785,7 M$ | 789,6 M$ | 789,8 M$ | 1,24 Md $ |
| Dette à Long Terme | 1,70 Md $ | 1,90 Md $ | 1,15 Md $ | 1,58 Md $ | 1,21 Md $ | 1,51 Md $ | 1,52 Md $ | 2,31 Md $ | 1,63 Md $ | 947,4 M$ |
| Passifs Totaux | 2,36 Md $ | 3,11 Md $ | 2,16 Md $ | 2,77 Md $ | 2,61 Md $ | 2,73 Md $ | 2,78 Md $ | 3,48 Md $ | 2,73 Md $ | 2,52 Md $ |
| Réserves | 5,39 Md $ | 5,41 Md $ | 6,00 Md $ | 6,59 Md $ | 7,11 Md $ | 7,80 Md $ | 8,51 Md $ | 9,15 Md $ | 9,79 Md $ | 10,43 Md $ |
| Capitaux Propres | 2,30 Md $ | 2,23 Md $ | 1,57 Md $ | -216,3 M$ | 232,1 M$ | 367,6 M$ | 504,5 M$ | 1,15 Md $ | 1,83 Md $ | 2,56 Md $ |
| Dette Totale | 1,83 Md $ | 2,00 Md $ | 1,15 Md $ | 1,78 Md $ | 1,45 Md $ | 1,60 Md $ | 1,66 Md $ | 2,44 Md $ | 1,70 Md $ | 1,49 Md $ |
| Dette Nette | -985,8 M$ | -1,40 Md $ | -586,9 M$ | 1,44 Md $ | 1,01 Md $ | 1,03 Md $ | 1,18 Md $ | 2,05 Md $ | 1,38 Md $ | 903,3 M$ |
| Fonds de Roulement | 3,12 Md $ | 3,66 Md $ | 2,21 Md $ | 721,2 M$ | 596,0 M$ | 948,4 M$ | 978,2 M$ | 963,3 M$ | 879,4 M$ | 908,1 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 459,1 M$ | 587,8 M$ | 462,0 M$ | 539,0 M$ |
| Actifs Totaux | 4,86 Md $ | 5,08 Md $ | 24,53 Md $ | 24,75 Md $ |
| Passifs Totaux | 2,53 Md $ | 2,52 Md $ | 9,24 Md $ | 9,56 Md $ |
| Capitaux Propres | 2,33 Md $ | 2,56 Md $ | 15,29 Md $ | 15,20 Md $ |
| Dette Totale | 1,49 Md $ | 1,49 Md $ | 5,57 Md $ | 5,25 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 521,5 M$ | 20,3 M$ | 593,8 M$ | 592,2 M$ | 521,6 M$ | 692,8 M$ | 707,8 M$ | 642,2 M$ | 637,8 M$ | 642,6 M$ |
| Amortissements | 96,4 M$ | 106,0 M$ | 108,4 M$ | 105,3 M$ | 135,4 M$ | 131,7 M$ | 130,4 M$ | 165,9 M$ | 191,8 M$ | 206,2 M$ |
| Stock-based Compensation | 41,0 M$ | 39,4 M$ | 37,5 M$ | 38,6 M$ | 36,9 M$ | 29,9 M$ | 42,6 M$ | 36,9 M$ | 44,7 M$ | 54,1 M$ |
| Variation du BFR | -31,9 M$ | 531,9 M$ | -135,3 M$ | -93,0 M$ | 96,7 M$ | -107,2 M$ | -269,1 M$ | -240,3 M$ | -111,4 M$ | -233,4 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 629,1 M$ | 697,6 M$ | 604,4 M$ | 643,1 M$ | 790,5 M$ | 747,3 M$ | 611,7 M$ | 602,8 M$ | 762,1 M$ | 652,6 M$ |
| CapEx | -95,0 M$ | -90,5 M$ | -127,6 M$ | -163,8 M$ | -172,4 M$ | -168,3 M$ | -183,5 M$ | -160,6 M$ | -142,5 M$ | -112,7 M$ |
| Acquisitions | -5,6 M$ | -2,52 Md $ | -31,5 M$ | 8,8 M$ | -86,7 M$ | 7,0 M$ | -1,4 M$ | -1,28 Md $ | -1,5 M$ | -35,1 M$ |
| Rachat d'Actions | -325,8 M$ | -332,5 M$ | -1,32 Md $ | -2,47 Md $ | -196,4 M$ | -648,9 M$ | -626,1 M$ | -70,3 M$ | -13,5 M$ | -14,7 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | 534,1 M$ | 607,2 M$ | 476,9 M$ | 479,3 M$ | 618,1 M$ | 579,0 M$ | 428,2 M$ | 442,2 M$ | 619,6 M$ | 539,8 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 187,3 M$ | 164,6 M$ | -3,0 M$ | 201,0 M$ |
| CapEx | -25,4 M$ | -39,0 M$ | -39,0 M$ | -48,0 M$ |
| Free Cash Flow | 161,9 M$ | 125,6 M$ | -42,0 M$ | 153,0 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 13,7 M$ | 14,5 M$ | 20,0 M$ | 25,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +6,5 % | +4,8 % | -0,6 % | -1,7 % | +17,8 % | +6,7 % | -0,5 % | +0,1 % | +7,0 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -96,1 % | +2 823,5 % | -0,3 % | -11,9 % | +32,8 % | +2,2 % | -9,3 % | -0,7 % | +0,8 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -96,1 % | +2 984,0 % | +13,6 % | -4,1 % | +33,9 % | +4,9 % | -7,9 % | -1,1 % | +0,5 % | |
| Variation Actions (annuelle) | -1,0 % | -3,7 % | -12,2 % | -8,4 % | -0,6 % | -2,7 % | -1,8 % | +0,5 % | +0,3 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +13,7 % | -21,5 % | +0,5 % | +29,0 % | -6,3 % | -26,0 % | +3,3 % | +40,1 % | -12,9 % | |
| Marge Brute | 58,9 % | 59,0 % | 59,0 % | 58,0 % | 57,4 % | 58,5 % | 58,0 % | 59,6 % | 59,4 % | 57,8 % |
| Marge Opérationnelle | 28,8 % | 28,7 % | 30,6 % | 29,4 % | 27,3 % | 29,5 % | 29,4 % | 27,7 % | 27,9 % | 28,2 % |
| Marge EBITDA | 34,2 % | 34,8 % | 34,7 % | 34,6 % | 33,2 % | 35,3 % | 34,2 % | 33,9 % | 35,0 % | 32,0 % |
| Marge Nette | 24,1 % | 0,9 % | 24,5 % | 24,6 % | 22,1 % | 24,9 % | 23,8 % | 21,7 % | 21,6 % | 20,3 % |
| Marge FCF | 24,6 % | 26,3 % | 19,7 % | 19,9 % | 26,1 % | 20,8 % | 14,4 % | 15,0 % | 20,9 % | 17,1 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 13,1 % | 96,8 % | 13,0 % | 12,7 % | 14,6 % | 14,1 % | 15,5 % | 12,8 % | 15,5 % | 14,9 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 6,56 $ | 7,53 $ | 6,14 $ | 7,03 $ | 9,90 $ | 9,33 $ | 7,10 $ | 7,46 $ | 10,41 $ | 9,04 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 80,8 M$ | 79,8 M$ | 77,0 M$ | 67,6 M$ | 62,1 M$ | 61,6 M$ | 60,0 M$ | 59,1 M$ | 59,3 M$ | 59,5 M$ |
Que regarder dans la santé et la pharmacie
Le portefeuille de R&D est l'actif invisible. Brevets qui expirent = chiffre d'affaires qui s'évapore. Regardez l'innovation et les flux de trésorerie.
- R&D / chiffre d'affaires — Mesure l'investissement dans le futur portefeuille. La pharmacie sérieuse réinvestit 15-20 %
- Croissance du BPA 5 ans — Après l'expiration des brevets, l'entreprise croît-elle encore ?
- Marge brute — Pharmacie de marque >70 %. Génériques bien plus bas : cela définit le type d'activité
- FCF / résultat net — Qualité du bénéfice — la grande pharma devrait convertir >90 %
- ROIC — Capital réinvesti efficacement : clé en pharmacie à cause des longs cycles de R&D
- Dette nette / EBITDA — Les acquisitions pharmaceutiques génèrent beaucoup de dette : attention après une fusion-acquisition
- PER face à ses 10 ans — La meilleure comparaison est avec son propre historique, pas avec les pairs
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 25,09 % |
| Rentabilité du capital investi | 17,57 % |
| Rentabilité des actifs | 12,66 % |
| Marge brute | 57,77 % |
| Marge opérationnelle | 28,22 % |
| Marge nette | 20,30 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,58 |
| Ratio de liquidité | 1,73 |
| Piotroski F-Score | 5 |
| Altman Z-Score | 9,69 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 20,80 | 772,76 | 24,47 | 26,67 | 29,45 | 33,12 | 29,03 | 30,29 | 34,51 | 35,17 |
| P/B | 4,72 | 6,90 | 9,27 | -73,06 | 66,18 | 62,42 | 40,73 | 16,91 | 12,04 | 8,83 |
| P/V | 5,01 | 6,68 | 6,00 | 6,57 | 6,50 | 8,24 | 6,91 | 6,58 | 7,44 | 7,14 |
| Marge Brute | 58,9 % | 59,0 % | 59,0 % | 58,0 % | 57,4 % | 58,5 % | 58,0 % | 59,6 % | 59,4 % | 57,8 % |
| Marge Opérationnelle | 28,8 % | 28,7 % | 30,6 % | 29,4 % | 27,3 % | 29,5 % | 29,4 % | 27,7 % | 27,9 % | 28,2 % |
| Marge Nette | 24,1 % | 0,9 % | 24,5 % | 24,6 % | 22,1 % | 24,9 % | 23,8 % | 21,7 % | 21,6 % | 20,3 % |
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