Acciones de Aehr Test Systems (AEHR): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Aehr Test Systems

Capitalización 2 mil M$; rango de 52 semanas 19,40 $ a 145,61 $; PER 2027 esperado 85,9×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 8 de enero de 2027. Precio al cierre del 3 nov.

• Valoración: PER n. s. (sin veredicto). El último año fue flojo (0,05 $ por acción). Si cumple lo que esperan los 2 analistas que la siguen para 2027 (0,76 $), serían 85,9×. Con tan pocos analistas no le ponemos color
• Negocio: ROIC 2 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del −6 % en 12 meses; crece al −11,3 % anual…
• Balance: Altman Z 63,2 (sólido). Zona segura · EBITDA negativo: el cociente deuda neta/EBITDA no aplica; caja neta de 106 M$ (ejercicio 2026)
• Resultados: 6 de 8 (irregulares). 6 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio por acción cae un 77 % interanual · próximos el 8 de enero de 2027

A favor y en contra

• A favor: Altman Z 63,2: Zona segura · EBITDA negativo: el cociente deuda neta/EBITDA no aplica; caja neta de 106 M$ (ejercicio 2026)
• En contra: ROIC 2 %: Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del −6 % en 12 meses; crece al −11,3 % anual…
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción −11,3 %: Los ingresos por acción crecen un −11,3 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• En contra: Margen bruto 35,3 %: Margen bruto del 35,3 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %

Sin veredicto de valoración: su beneficio pasa por un bache y la siguen pocos analistas para saber cuál será el normal.

Ojo: el beneficio por acción de los últimos doce meses (0,05 $) se aleja mucho del que espera el consenso para 2027 (0,76 $); por eso esta horquilla usa el beneficio esperado.

Lo que importa en tecnología: 0 de 6 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: −11,3 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un −11,3 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 35,3 %, no cumple. Margen bruto del 35,3 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• Caja libre sobre ingresos: −10,8 %, no cumple. Convierte en caja libre el −10,8 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 1,9 %, no cumple. Gana un 1,9 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 13,5 %, no cumple. Reparte en acciones el 13,5 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• EV/EBITDA: 863×, no cumple. Cotiza a 863×, frente a 33,1× de media en 3 años: caro, por encima de 36,4×
• Deuda neta sobre EBITDA: n. s., dato informativo. EBITDA negativo: el cociente deuda neta/EBITDA no aplica; caja neta de 106 M$

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Aehr Test Systems: PER n/d; EV/EBITDA n/d; ROIC 1,9 %. Pares: Cohu, Inc. (PER n/d; EV/EBITDA 56,1×; ROIC −1,0 %), FormFactor, Inc. (PER 44,4×; EV/EBITDA 32,7×; ROIC 15,1 %), Teradyne, Inc. (PER 30,9×; EV/EBITDA 22,6×; ROIC 33,6 %).