Acciones de Canadian Natural Resources Limited (CNQ): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Canadian Natural Resources Limited

Capitalización 98 mil M$; rango de 52 semanas 29,91 $ a 51,81 $; PER 12,2×; PER 2027 esperado 18,1×; rentabilidad por dividendo 3,56 %; próximos resultados el 5 de noviembre de 2026.

• Valoración: PER 12,2× (sin veredicto). En las cíclicas el PER engaña: el beneficio de hoy no es el normal
• Negocio: ROIC 5 años 12,8 % (sólido). Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 0,9× (sólido). Deuda neta de 0,9× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · próximos el 5 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: ROIC 5 años 12,8 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: Deuda neta/EBITDA 0,9×: Deuda neta de 0,9× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · próximos el 5 de noviembre de 2026

Sin veredicto de valoración: es cíclica y su PER de hoy (12,2) no dice si está barata.

Ojo: el beneficio por acción de los últimos doce meses (3,86 $) se aleja mucho del que espera el consenso para 2027 (2,61 $), así que el PER actual no es representativo: esta horquilla usa el beneficio esperado.

Lo que importa en energía: 6 de 7 cumplen

• Rentabilidad por caja libre: 7,8 %, en el límite. Caja libre anual del 7,8 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• ROIC medio: 12,8 %, cumple. Gana de media un 12,8 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 10 %
• Ejercicios con caja libre positiva: 9 de 10 ejercicios, cumple. Caja libre positiva en 9 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• Cobertura del dividendo con caja libre: 1,7×, cumple. La caja libre cubre 1,7× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• Deuda neta sobre EBITDA: 0,9×, cumple. Deuda neta de 0,9× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 2×
• Capex sobre ingresos: 15,1 %, cumple. Reinvierte el 15,1 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %
• PER cíclico: 12,2×, dato informativo. El PER de los últimos 12 meses está distorsionado: sobre el beneficio esperado para 2027 cotiza a 18,0×
• EV/EBITDA: 5,3×, cumple. Cotiza a 5,3×, frente a 7,3× de media en 10 años: barato, por debajo de 6,6×

En energía manda el ciclo de la materia prima: caja libre en todo el ciclo, cobertura del dividendo y deuda baja en el pico, no el PER de un buen año.

Frente a sus pares — Canadian Natural Resources Limited: PER 12,2×; EV/EBITDA 5,3×; ROIC 8,0 %. Pares: EOG Resources, Inc. (PER 11,0×; EV/EBITDA 5,5×; ROIC 13,1 %), Diamondback Energy, Inc. (PER 36,1×; EV/EBITDA 8,1×; ROIC 6,0 %), Equinor ASA (PER 11,6×; EV/EBITDA 2,8×; ROIC 8,3 %).

Si en 2028 gana los 2,55 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (12,7×), valdría unos 32 $, un 31 % menos que hoy: un −17,2 % anual más un 3,6 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

El beneficio de los últimos 12 meses está distorsionado: la comparación del PER de hoy con su historia no es representativa.

Dividendo justo: rentabilidad del 3,6 %; crece un 23 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,8×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 35,60 $ al año (2,97 $ al mes).