Acciones de Energy Transfer LP (ET): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Energy Transfer LP

Capitalización 70 mil M$; rango de 52 semanas 16,21 $ a 21,73 $; PER 12,6×; PER 2027 esperado 11,9×; rentabilidad por dividendo 6,6 %; próximos resultados el 3 de noviembre de 2026. Precio en sesión del 16 oct.

• Valoración: PER 12,6× (en precio). En línea con su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 5 años 7,8 % (flojo). Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 4,7× (frágil). Deuda neta de 4,7× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• Resultados: 2 de 8 (decepcionan). 2 de 8 sobre el consenso · BPA +5 % interanual · próximos el 3 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER cíclico 12,6×: PER de 12,6× frente a 10,5× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle
• A favor: EV/EBITDA 8,4×: Cotiza a 8,4×, frente a 8,2× de media en 10 años: en línea con su historia
• En contra: ROIC 5 años 7,8 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• En contra: Rentabilidad por caja libre 7,0 %: Caja libre anual del 7,0 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• En contra: Cobertura del dividendo con caja libre 0,8×: La caja libre cubre 0,8× el dividendo que paga; sano desde 1,2×

A su PER mediano de la década (12,3×) valdría unos 20 $ (un 2 % menos); a la mediana de su sector (17,3×) valdría unos 28 $ (un 37 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en energía: 3 de 8 cumplen

• Rentabilidad por caja libre: 7,0 %, no cumple. Caja libre anual del 7,0 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• ROIC medio: 7,8 %, no cumple. Gana de media un 7,8 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 10 %
• Cobertura del dividendo con caja libre: 0,8×, no cumple. La caja libre cubre 0,8× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• Deuda neta sobre EBITDA: 4,7×, no cumple. Deuda neta de 4,7× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 2×
• Capex sobre ingresos: 7,6 %, no cumple. Reinvierte el 7,6 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %
• Ejercicios con caja libre positiva: 8 de 10 ejercicios, cumple. Caja libre positiva en 8 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• PER cíclico: 12,6×, cumple. PER de 12,6× frente a 10,5× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle
• EV/EBITDA: 8,4×, cumple. Cotiza a 8,4×, frente a 8,2× de media en 10 años: en línea con su historia

En energía manda el ciclo de la materia prima: caja libre en todo el ciclo, cobertura del dividendo y deuda baja en el pico, no el PER de un buen año.

Frente a sus pares — Energy Transfer LP: PER 12,6×; EV/EBITDA 8,4×; ROIC 8,1 %. Pares: TC Energy Corporation (PER 27,3×; EV/EBITDA 13,7×; ROIC 5,1 %), Cheniere Energy, Inc. (PER 23,8×; EV/EBITDA 10,6×; ROIC 17,6 %), Kinder Morgan, Inc. (PER 21,0×; EV/EBITDA 13,9×; ROIC 5,8 %).

Si en 2028 gana los 1,81 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (12,3×), valdría unos 22 $, un 10 % más que hoy: un 4,7 % anual más un 6,6 % de dividendo. BPA del consenso × su PER mediano de los últimos diez ejercicios, que no supera al actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 55 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 6,6 %; crece un 4 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,3×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 66,40 $ al año (5,53 $ al mes).