Acciones de Ecopetrol S.A. (EC): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Ecopetrol S.A.

Capitalización 36 mil M$; rango de 52 semanas 9,21 $ a 18,26 $; PER 9,2×; PER 2027 esperado 8,3×; rentabilidad por dividendo 3,7 %; próximos resultados el 10 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 9,2× (sin veredicto). En las cíclicas el PER engaña: el beneficio de hoy no es el normal
• Negocio: ROIC 5 años 9,9 % (justo). Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 2,5× (frágil). Deuda neta de 2,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• Resultados: 2 de 8 (decepcionan). 2 de 8 sobre el consenso · BPA −39 % interanual · próximos el 10 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Rentabilidad por caja libre 19,2 %: Caja libre anual del 19,2 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• A favor: Ejercicios con caja libre positiva 10 de 10 ejercicios: Caja libre positiva en 10 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• A favor: Cobertura del dividendo con caja libre 1,5×: La caja libre cubre 1,5× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• En contra: Capex sobre ingresos 8,2 %: Reinvierte el 8,2 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %
• En contra: Deuda neta/EBITDA 2,5×: Deuda neta de 2,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• En contra: Payout del 130 %: reparte casi todo lo que gana

Sin veredicto de valoración: es cíclica y su PER de hoy (9,2) no dice si está barata.

Lo que importa en energía: 4 de 7 cumplen

• Deuda neta sobre EBITDA: 2,5×, no cumple. Deuda neta de 2,5× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 2×
• Capex sobre ingresos: 8,2 %, no cumple. Reinvierte el 8,2 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %
• ROIC medio: 9,9 %, en el límite. Gana de media un 9,9 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 10 %
• Rentabilidad por caja libre: 19,2 %, cumple. Caja libre anual del 19,2 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• Ejercicios con caja libre positiva: 10 de 10 ejercicios, cumple. Caja libre positiva en 10 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• Cobertura del dividendo con caja libre: 1,5×, cumple. La caja libre cubre 1,5× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• EV/EBITDA: 4,5×, cumple. Cotiza a 4,5×, frente a 4,6× de media en 10 años: en línea con su historia
• PER cíclico: 9,2×, dato informativo. PER de 9,2× frente a 5,8× de media: alto, beneficio deprimido por el ciclo o precio caro

En energía manda el ciclo de la materia prima: caja libre en todo el ciclo, cobertura del dividendo y deuda baja en el pico, no el PER de un buen año.

Frente a sus pares — Ecopetrol S.A.: PER 9,2×; EV/EBITDA 4,5×; ROIC 8,7 %. Pares: YPF Sociedad Anónima (PER 28,6×; EV/EBITDA 6,3×; ROIC −2,1 %), Eni S.p.A. (PER 10,3×; EV/EBITDA 7,1×; ROIC 3,4 %), Suncor Energy Inc. (PER 13,9×; EV/EBITDA 6,7×; ROIC 9,2 %).

Ha estado más cara que hoy el 50 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 3,7 %; crece un 6 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,7×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 36,60 $ al año (3,05 $ al mes).