Acciones de Marsh & McLennan Companies, Inc. (MRSH): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Marsh & McLennan Companies, Inc.

Capitalización 84 mil m$; rango de 52 semanas 157,32 $ a 207,02 $; rentabilidad por dividendo 2,08 %; próximos resultados el 15 de octubre de 2026.

• Valoración: P/VC 5,6× (cara). Con ROE del 26 % pagaríamos hasta 2,0× y se admite hasta 2,5×; cotiza a 5,6×
• Negocio: Margen op. 5 años 22,5 % (excelente). Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda/patrimonio 1,47 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · próximos el 15 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen op. 5 años 22,5 %: Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · próximos el 15 de octubre de 2026
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (2,1 % de rentabilidad)
• En contra: P/VC 5,6×: Con ROE del 26 % pagaríamos hasta 2,0× y se admite hasta 2,5×; cotiza a 5,6×
• En contra: Deuda/patrimonio 1,47: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3

A un P/VC justificado por su ROE del 26,5 % (2,0×) valdría unos 63 $ (un 65 % menos); a la mediana de sus pares (AON, AJG y WTW) (3,9×) valdría unos 123 $ (un 31 % menos). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROE del 26,5 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en seguros: 3 de 5 cumplen

• Deuda sobre patrimonio: 1,47, no cumple. Debe 1,47 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Precio sobre valor contable: 5,6×, no cumple. Paga 5,6× el valor contable; con ROE del 26,5 % está justificado hasta 2,0×
• Margen operativo medio: 22,5 %, cumple. Margen operativo medio del 22,5 % en cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Crecimiento anual del valor contable por acción: 11,5 %, cumple. El valor contable por acción crece un 11,5 % al año; sano desde el 8 % anual
• Racha de subidas del dividendo: 11 años, cumple. Lleva 11 años seguidos subiendo el dividendo; aristócrata desde 10 años

Una aseguradora gana de dos formas: suscribiendo con disciplina e invirtiendo el float. Se mira el margen de suscripción, cómo acumula valor en libros y cuánto se paga por ese valor.

Frente a sus pares — Marsh & McLennan Companies, Inc.: PER 21,6×; P/VC 5,6×; ROE 26,5 %. Pares: Aon plc (PER 16,6×; P/VC 6,7×; ROE 42,6 %), Arthur J. Gallagher & Co. (PER 40,3×; P/VC 2,7×; ROE 6,7 %), Willis Towers Watson Public Limited Company (PER 19,7×; P/VC 3,9×; ROE 19,9 %).

Ha estado más cara que hoy el 90 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo sólido: rentabilidad del 2,1 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 13 % al año en cinco ejercicios; payout del 41 %.