Acciones de United Microelectronics Corporation (UMC): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: United Microelectronics Corporation

Capitalización 66 mil M$; rango de 52 semanas 7,02 $ a 28,02 $; PER 24,1×; PER 2027 esperado 23,3×; rentabilidad por dividendo 1,61 %; próximos resultados el 28 de octubre de 2026.

• Valoración: PER 24,1× (cara). Un 45 % por encima de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 7 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 3 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 19 % en 12 meses; crece al −5,6 % anual, por…
• Balance: Deuda neta/EBITDA −0,5× (sólido). Deuda neta de −0,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2,0×
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · próximos el 28 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA −0,5×: Deuda neta de −0,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2,0×
• A favor: Caja libre sobre ingresos 22,1 %: Convierte en caja libre el 22,1 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• A favor: Retribución en acciones sobre ingresos 0,2 %: Reparte en acciones el 0,2 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• En contra: PER 24,1×: Un 45 % por encima de su mediana de diez años
• En contra: ROIC 7 %: Rentable por encima del 10 % en 3 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 19 % en 12 meses; crece al −5,6 % anual, por…
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción −5,6 %: Los ingresos por acción crecen un −5,6 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual

A su PER mediano de la década (16,7×) valdría unos 18 $ (un 31 % menos); a la mediana de su sector (35,2×) valdría unos 38 $ (un 46 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 4 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: −5,6 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un −5,6 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 29,0 %, no cumple. Margen bruto del 29,0 %; en semiconductores se considera sano desde el 45 %
• ROIC: 7,3 %, no cumple. Gana un 7,3 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Caja libre sobre ingresos: 22,1 %, cumple. Convierte en caja libre el 22,1 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 0,2 %, cumple. Reparte en acciones el 0,2 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −0,5×, cumple. Deuda neta de −0,5× el EBITDA anual; en semiconductores se tolera hasta 2,0×
• EV/EBITDA: 5,2×, cumple. Cotiza a 5,2×, frente a 5,0× de media en 5 años: en línea con su historia

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — United Microelectronics Corporation: PER 24,1×; EV/EBITDA 5,2×; ROIC 7,3 %. Pares: STMicroelectronics N.V. (PER 107,7×; EV/EBITDA 9,7×; ROIC 0,7 %), ON Semiconductor Corporation (PER 54,4×; EV/EBITDA 26,5×; ROIC 0,7 %), GLOBALFOUNDRIES Inc. (PER 38,9×; EV/EBITDA 12,8×; ROIC 4,5 %).

Si en 2028 gana los 1,36 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (16,7×), valdría unos 23 $, un 14 % menos que hoy: un −7,1 % anual más un 1,6 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 87 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 1,6 %; crece un 29 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre 0,4× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 89 %).

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 16,10 $ al año (1,34 $ al mes).