États financiers détaillés de Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Ryan Specialty Holdings, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 3,05 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 24,5 %. Le résultat net a atteint 63,4 M$, avec un CAGR sur 5 ans de -1,4 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 90,6 %, marge opérationnelle 20,5 %, marge nette 2,1 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 36,2 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 37,98 $, RYAN se négocie à un PER de 103,26 et un ROE de 9,78 %. La capitalisation boursière s'établit à 4,9 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 765,1 M$ | 1,02 Md $ | 1,43 Md $ | 1,73 Md $ | 2,08 Md $ | 2,52 Md $ | 3,05 Md $ |
| Coût des Ventes | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 287,5 M$ |
| Marge Brute | 765,1 M$ | 1,02 Md $ | 1,43 Md $ | 1,73 Md $ | 2,08 Md $ | 2,52 Md $ | 2,76 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 612,6 M$ | 793,5 M$ | 1,13 Md $ | 1,33 Md $ | 1,60 Md $ | 1,94 Md $ | 453,5 M$ |
| Charges Opérationnelles | 697,1 M$ | 938,8 M$ | 1,37 Md $ | 1,55 Md $ | 1,84 Md $ | 2,24 Md $ | 2,14 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 68,0 M$ | 79,5 M$ | 61,6 M$ | 179,2 M$ | 237,9 M$ | 272,6 M$ | 625,2 M$ |
| EBITDA | 156,6 M$ | 194,2 M$ | 253,6 M$ | 393,3 M$ | 473,3 M$ | 598,6 M$ | 803,1 M$ |
| Charges d'Intérêt | 35,5 M$ | 47,2 M$ | 79,4 M$ | 104,8 M$ | 119,5 M$ | 158,4 M$ | 222,4 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 68,0 M$ | 79,5 M$ | 61,6 M$ | 179,2 M$ | 237,9 M$ | 272,6 M$ | 293,2 M$ |
| Impôts | 4,9 M$ | 9,0 M$ | 4,9 M$ | 15,9 M$ | 43,4 M$ | 42,6 M$ | 79,0 M$ |
| Résultat Net | 64,2 M$ | 68,1 M$ | 65,9 M$ | 61,1 M$ | 61,0 M$ | 94,7 M$ | 63,4 M$ |
| BPA | 0,60 $ | 0,64 $ | -0,07 $ | 0,56 $ | 0,57 $ | 0,78 $ | 0,50 $ |
| BPA Dilué | 0,60 $ | 0,64 $ | -0,07 $ | 0,52 $ | 0,52 $ | 0,71 $ | 0,47 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 106,5 M$ | 106,5 M$ | 105,7 M$ | 265,8 M$ | 125,7 M$ | 274,8 M$ | 278,5 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 754,6 M$ | 751,2 M$ | 795,2 M$ | 916,6 M$ |
| Marge Brute | 359,0 M$ | 677,7 M$ | 725,8 M$ | 848,1 M$ |
| Résultat Opérationnel | 155,6 M$ | 134,9 M$ | 144,1 M$ | 215,4 M$ |
| EBITDA | 192,3 M$ | 171,3 M$ | 170,2 M$ | 255,9 M$ |
| Résultat Net | 31,1 M$ | 8,0 M$ | 40,6 M$ | 108,4 M$ |
| BPA | 0,24 $ | 0,06 $ | 0,31 $ | 0,34 $ |
| BPA Dilué | 0,11 $ | 0,03 $ | 0,31 $ | 0,33 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 52,0 M$ | 312,7 M$ | 387,0 M$ | 992,7 M$ | 838,8 M$ | 540,2 M$ | 158,3 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 13,9 M$ | 0 |
| Créances | 127,1 M$ | 2,16 Md $ | 2,60 Md $ | 2,87 Md $ | 3,46 Md $ | 4,17 Md $ | 489,0 M$ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 1,42 Md $ | 0 | 3,04 Md $ | 3,91 Md $ | 4,35 Md $ | 4,81 Md $ | 647,3 M$ |
| Immobilisations Corporelles | 11,6 M$ | 111,4 M$ | 100,2 M$ | 175,1 M$ | 170,1 M$ | 183,5 M$ | 199,9 M$ |
| Goodwill | 528,5 M$ | 1,22 Md $ | 1,31 Md $ | 1,31 Md $ | 1,65 Md $ | 2,65 Md $ | 3,23 Md $ |
| Actifs Incorporels | 165,2 M$ | 604,8 M$ | 573,9 M$ | 486,4 M$ | 610,7 M$ | 1,48 Md $ | 119,6 M$ |
| Actifs Totaux | 2,19 Md $ | 4,53 Md $ | 5,46 Md $ | 6,38 Md $ | 7,25 Md $ | 9,65 Md $ | 10,56 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 45,9 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 217,3 M$ |
| Dette à Court Terme | 9,2 M$ | 19,2 M$ | 23,5 M$ | 30,6 M$ | 35,4 M$ | 51,7 M$ | 60,2 M$ |
| Passifs Courants | 1,43 Md $ | 0 | 433,6 M$ | 414,3 M$ | 501,3 M$ | 649,4 M$ | 86,2 M$ |
| Dette à Long Terme | 660,0 M$ | 1,57 Md $ | 1,57 Md $ | 1,95 Md $ | 1,94 Md $ | 3,23 Md $ | 3,29 Md $ |
| Passifs Totaux | 2,13 Md $ | 4,46 Md $ | 4,86 Md $ | 5,57 Md $ | 6,27 Md $ | 8,55 Md $ | 9,31 Md $ |
| Réserves | -173,7 M$ | 0 | -7,1 M$ | 54,0 M$ | 114,4 M$ | 122,9 M$ | 120,4 M$ |
| Capitaux Propres | 64,3 M$ | 69,8 M$ | 343,8 M$ | 478,4 M$ | 559,8 M$ | 627,7 M$ | 648,1 M$ |
| Dette Totale | 669,3 M$ | 1,69 Md $ | 1,68 Md $ | 2,16 Md $ | 2,16 Md $ | 3,46 Md $ | 3,53 Md $ |
| Dette Nette | 617,3 M$ | 1,38 Md $ | 1,30 Md $ | 1,16 Md $ | 1,32 Md $ | 2,91 Md $ | 3,37 Md $ |
| Fonds de Roulement | -6,7 M$ | 0 | 2,60 Md $ | 3,50 Md $ | 3,85 Md $ | 4,16 Md $ | 561,1 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 153,5 M$ | 158,3 M$ | 154,7 M$ | 140,1 M$ |
| Actifs Totaux | 9,85 Md $ | 10,56 Md $ | 11,01 Md $ | 11,97 Md $ |
| Passifs Totaux | 8,62 Md $ | 9,31 Md $ | 9,79 Md $ | 10,95 Md $ |
| Capitaux Propres | 630,5 M$ | 648,1 M$ | 636,2 M$ | 509,4 M$ |
| Dette Totale | 3,58 Md $ | 3,53 Md $ | 3,74 Md $ | 3,81 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 63,1 M$ | 70,5 M$ | 56,6 M$ | 163,3 M$ | 194,5 M$ | 229,9 M$ | 214,2 M$ |
| Amortissements | 53,1 M$ | 67,5 M$ | 112,7 M$ | 109,3 M$ | 115,8 M$ | 167,6 M$ | 287,5 M$ |
| Stock-based Compensation | 8,2 M$ | 10,8 M$ | 67,5 M$ | 77,5 M$ | 69,7 M$ | 79,0 M$ | 38,8 M$ |
| Variation du BFR | 20,4 M$ | -41,5 M$ | -29,4 M$ | -75,0 M$ | 37,9 M$ | -29,4 M$ | -37,3 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 149,5 M$ | 135,4 M$ | 273,5 M$ | 335,5 M$ | 477,2 M$ | 514,9 M$ | 643,7 M$ |
| CapEx | -8,0 M$ | -12,5 M$ | -9,8 M$ | -15,0 M$ | -29,8 M$ | -47,0 M$ | -68,0 M$ |
| Acquisitions | -144,4 M$ | -741,5 M$ | -108,9 M$ | 0 | -446,7 M$ | -1,71 Md $ | -746,5 M$ |
| Rachat d'Actions | -3,2 M$ | -52,6 M$ | -967,8 M$ | -7,2 M$ | -8,8 M$ | -2,1 M$ | -3,7 M$ |
| Dividendes Payés | -72,3 M$ | -50,1 M$ | -47,1 M$ | -39,9 M$ | 0 | -80,2 M$ | -62,3 M$ |
| Free Cash Flow | 141,5 M$ | 122,9 M$ | 263,7 M$ | 320,5 M$ | 447,4 M$ | 467,9 M$ | 575,7 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 169,7 M$ | 263,2 M$ | -167,4 M$ | 293,0 M$ |
| CapEx | -14,1 M$ | -17,3 M$ | -13,3 M$ | -17,2 M$ |
| Free Cash Flow | 155,5 M$ | 246,0 M$ | -180,7 M$ | 275,9 M$ |
| Dividendes Payés | -16,3 M$ | -15,5 M$ | -16,8 M$ | -16,9 M$ |
| Stock-based Compensation | 11,2 M$ | 18,5 M$ | 17,4 M$ | 1,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +33,1 % | +40,7 % | +20,4 % | +20,4 % | +21,1 % | +21,3 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +6,1 % | -3,3 % | -7,3 % | -0,0 % | +55,1 % | -33,0 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +6,7 % | -110,4 % | +938,3 % | +1,8 % | +36,8 % | -35,9 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +0,0 % | -0,7 % | +151,3 % | -52,7 % | +118,6 % | +1,3 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | -13,2 % | +114,6 % | +21,5 % | +39,6 % | +4,6 % | +23,1 % | |
| Marge Brute | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 90,6 % |
| Marge Opérationnelle | 8,9 % | 7,8 % | 4,3 % | 10,4 % | 11,5 % | 10,8 % | 20,5 % |
| Marge EBITDA | 20,5 % | 19,1 % | 17,7 % | 22,8 % | 22,8 % | 23,8 % | 26,3 % |
| Marge Nette | 8,4 % | 6,7 % | 4,6 % | 3,5 % | 2,9 % | 3,8 % | 2,1 % |
| Marge FCF | 18,5 % | 12,1 % | 18,4 % | 18,6 % | 21,5 % | 18,6 % | 18,9 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 7,2 % | 11,3 % | 8,0 % | 8,9 % | 18,3 % | 15,6 % | 27,0 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 1,33 $ | 1,15 $ | 2,49 $ | 1,21 $ | 3,56 $ | 1,70 $ | 2,07 $ |
| Dividende par Action | 0,68 $ | 0,47 $ | 0,45 $ | 0,15 $ | 0,00 $ | 0,29 $ | 0,22 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 106,5 M$ | 106,5 M$ | 105,7 M$ | 108,6 M$ | 114,4 M$ | 120,8 M$ | 127,3 M$ |
Que regarder dans l'assurance
Les assureurs gagnent de deux façons : en souscrivant bien (ratio combiné) et en investissant les primes encaissées (le « float »). C'est ainsi que Buffett a bâti Berkshire.
- Marge opérationnelle 5 ans (proxy du ratio combiné) — Proxy du ratio combiné quand nos données ne l'incluent pas. ≥10 % en moyenne sur 5 ans = discipline de souscription (ratio combiné <100 %)
- Croissance de la valeur comptable par action — Comment Buffett mesure Berkshire. La vraie valeur accumulée par les actionnaires
- Dette / capitaux propres — Les assureurs sur-endettés font faillite vite en catastrophe
- P/B (cours / valeur comptable) — Les assureurs sont valorisés par multiple comptable. Ici on la croise avec le ROE (qualité × valorisation)
- Série de hausses de dividende — Années consécutives de hausse du dividende par action — les assureurs solides cumulent des décennies
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 9,78 % |
| Rentabilité du capital investi | 4,32 % |
| Rentabilité des actifs | 0,60 % |
| Marge brute | 90,58 % |
| Marge opérationnelle | 20,49 % |
| Marge nette | 2,08 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 5,45 |
| Ratio de liquidité | 7,51 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 45,83 | 42,97 | -604,04 | 74,12 | 75,47 | 82,26 | 103,26 |
| P/B | 45,57 | 41,96 | 12,41 | 9,42 | 8,79 | 12,35 | 10,14 |
| P/V | 3,83 | 2,88 | 2,98 | 2,61 | 2,37 | 3,08 | 2,15 |
| Marge Brute | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 100,0 % | 90,6 % |
| Marge Opérationnelle | 8,9 % | 7,8 % | 4,3 % | 10,4 % | 11,5 % | 10,8 % | 20,5 % |
| Marge Nette | 8,4 % | 6,7 % | 4,6 % | 3,5 % | 2,9 % | 3,8 % | 2,1 % |
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