Acciones de Blackbaud, Inc. (BLKB): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Blackbaud, Inc.

Capitalización 2 mil M$; rango de 52 semanas 26,54 $ a 65,92 $; PER 16,5×; PER 2027 esperado 9,0×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 9 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 16,5× (barata). Solo frente a su sector: un 48 % por debajo de su mediana
• Negocio: ROIC 16 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 20 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,3× (sólido). Deuda neta de 1,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA +142 % interanual · próximos el 9 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: PER 16,5×: Solo frente a su sector: un 48 % por debajo de su mediana
• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,3×: Deuda neta de 1,3× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×
• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · BPA +142 % interanual · próximos el 9 de febrero de 2027
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 4,9 %: Los ingresos por acción crecen un 4,9 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• En contra: Regla del 40 28: Crecimiento más margen de caja libre suman 28 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• En contra: Margen bruto 58,8 %: Margen bruto del 58,8 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %

A la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 104 $ (un 94 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 5 de 8 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 4,9 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 4,9 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Regla del 40: 28, no cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 28 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Margen bruto: 58,8 %, no cumple. Margen bruto del 58,8 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• Caja libre sobre ingresos: 22,8 %, cumple. Convierte en caja libre el 22,8 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 16,3 %, cumple. Gana un 16,3 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 8,2 %, cumple. Reparte en acciones el 8,2 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,3×, cumple. Deuda neta de 1,3× el EBITDA anual; en software/SaaS se tolera hasta 1,5×
• EV/EBITDA: 10,5×, cumple. Cotiza a 10,5×, frente a 34,3× de media en 4 años: barato, por debajo de 30,9×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Blackbaud, Inc.: PER 16,5×; EV/EBITDA 10,5×; ROIC 16,3 %. Pares: nCino, Inc. (PER 75,6×; EV/EBITDA 28,7×; ROIC 3,9 %), ePlus inc. (PER 19,4×; EV/EBITDA 9,9×; ROIC 10,3 %), BitVentures Limited (PER 35,3×; EV/EBITDA n/d; ROIC −15,9 %).