Acciones de DocuSign, Inc. (DOCU): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: DocuSign, Inc.

Capitalización 15 mil M$; rango de 52 semanas 41,75 $ a 85,27 $; PER 49,0×; PER 2027 esperado 17,4×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 3 de diciembre de 2026. Precio al cierre del 3 nov.

• Valoración: PER 12 meses 49,0× (cara). Solo frente a su sector (sin diez años de historia propia): un 56 % por encima de su mediana. Sobre el beneficio ajustado que esperan los analistas para 2027 serían 17,4×, pero es beneficio ajustado y futuro: no lo comparamos con su historia contable
• Negocio: ROIC 15 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 1 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 12 % en 12 meses; el ejercicio 2026, el…
• Balance: Caja neta/EBITDA 1,5× (sólido). Caja neta de 1,5× el EBITDA: tiene más caja que deuda (ejercicio 2026)
• Resultados: 8 de 8 (irregulares). 8 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio por acción cae un 71 % interanual · próximos el 3 de diciembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Caja neta/EBITDA 1,5×: Caja neta de 1,5× el EBITDA: tiene más caja que deuda (ejercicio 2026)
• A favor: Regla del 40 42: Crecimiento más margen de caja libre suman 42 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• A favor: Margen bruto 79,4 %: Margen bruto del 79,4 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• En contra: PER 49,0×: Solo frente a su sector: un 56 % por encima de su mediana
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 8,6 %: Los ingresos por acción crecen un 8,6 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• En contra: Retribución en acciones sobre ingresos 19,3 %: Reparte en acciones el 19,3 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista

A la mediana de su sector (31,5×) cotizaría a unos 52 $ (un 36 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 6 de 8 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 8,6 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 8,6 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Retribución en acciones sobre ingresos: 19,3 %, no cumple. Reparte en acciones el 19,3 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Regla del 40: 42, cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 42 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Margen bruto: 79,4 %, cumple. Margen bruto del 79,4 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• Caja libre sobre ingresos: 32,9 %, cumple. Convierte en caja libre el 32,9 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 15,1 %, cumple. Gana un 15,1 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Deuda neta sobre EBITDA: −1,5×, cumple. Caja neta de 1,5× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 26,4×, cumple. Cotiza a 26,4×, frente a 1.154,5× de media en 5 años: barato, por debajo de 1.039,1×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — DocuSign, Inc.: PER 49,0×; EV/EBITDA 26,4×; ROIC 15,1 %. Pares: Manhattan Associates, Inc. (PER 71,5×; EV/EBITDA 50,0×; ROIC 76,3 %), Fair Isaac Corporation (PER 20,9×; EV/EBITDA 16,6×; ROIC 59,4 %), Tyler Technologies, Inc. (PER 50,9×; EV/EBITDA 28,8×; ROIC 6,8 %).