Acciones de SPS Commerce, Inc. (SPSC): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: SPS Commerce, Inc.

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 49,91 $ a 103,89 $; PER 36,9×; PER 2027 esperado 15,6×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 11 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 36,9× (barata). Un 60 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 10 % (justo). Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 17 % en 12 meses
• Balance: Caja neta/EBITDA 0,8× (sólido). Caja neta de 0,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +21 % interanual · próximos el 11 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: PER 36,9×: Un 60 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: Caja neta/EBITDA 0,8×: Caja neta de 0,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +21 % interanual · próximos el 11 de febrero de 2027
• En contra: ROIC 9,8 %: Gana un 9,8 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %

A su PER mediano de la década (92,4×) valdría unos 208 $ (un 150 % más); a la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 72 $ (un 13 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 6 de 8 cumplen

• ROIC: 9,8 %, no cumple. Gana un 9,8 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Margen bruto: 69,2 %, en el límite. Margen bruto del 69,2 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 16,7 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 16,7 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Regla del 40: 37, cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 37 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Caja libre sobre ingresos: 20,3 %, cumple. Convierte en caja libre el 20,3 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 7,1 %, cumple. Reparte en acciones el 7,1 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −0,8×, cumple. Caja neta de 0,8× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 14,4×, cumple. Cotiza a 14,4×, frente a 46,1× de media en 5 años: barato, por debajo de 41,5×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — SPS Commerce, Inc.: PER 36,9×; EV/EBITDA 14,4×; ROIC 9,8 %. Pares: Manhattan Associates, Inc. (PER 69,6×; EV/EBITDA 48,7×; ROIC 76,3 %), Shopify Inc. (PER 105,7×; EV/EBITDA 84,7×; ROIC 11,7 %), Alarm.com Holdings, Inc. (PER 28,7×; EV/EBITDA 14,9×; ROIC 7,0 %).

Ha estado más cara que hoy el 92 % del tiempo en diez años (PER semanal).