Em 30 segundos
- O rácio de liquidez geral divide o ativo corrente pelo passivo corrente: mede se o que entra num ano cobre o que vence nesse prazo.
- A Coca-Cola tinha um rácio de 1,46 no fecho de 2025 (31.044 a dividir por 21.281 milhões de dólares) e uma liquidez reduzida de 1,25.
- Os supermercados vivem abaixo de 1 porque recebem a pronto e pagam a prazo: a Walmart fechou o exercício de 2026 com 0,79.
- Um rácio alto não chega se o ativo corrente for inventário: a Boeing tinha 1,32 em 2024 e uma liquidez reduzida de 0,42.
Introdução
A Walmart fechou o exercício fiscal a 31 de janeiro de 2026 com 84.874 milhões de dólares de ativo corrente e 107.469 milhões de dívidas a pagar em menos de um ano. Rácio de liquidez: 0,79. Chumbada, segundo muitos manuais. A Boeing tinha fechado 2024 com 1,32: aprovada. E foi a Boeing que, em 2024, teve de pedir 18.200 milhões aos acionistas para seguir em frente. Quem sabe ler este rácio percebe porquê.
Explicação
O current ratio, a que em Portugal se chama rácio de liquidez geral (nas fichas da Kaplio aparece como «Liquidez Corrente»), compara o que uma empresa tem ou vai receber em menos de um ano com o que tem de pagar nesse mesmo prazo. Responde a uma pergunta de sobrevivência: se amanhã os fornecedores, os bancos e as Finanças viessem cobrar tudo o que vence este ano, o dinheiro chegava?
Pense nas contas lá de casa. Na conta à ordem há 1.500 euros, e no fim do mês entra o ordenado. Este mês vencem a renda, a luz e o cartão: 1.200 euros. O seu «rácio» é folgado. Agora imagine que metade desse dinheiro não está na conta, mas em móveis que conta vender no OLX. No papel, as faturas estão cobertas. Na prática, depende de alguém comprar o sofá antes do dia 1.
O que entra em cada parte
O ativo corrente é o que se transforma em dinheiro em menos de um ano: a caixa, os investimentos de curto prazo, o que os clientes devem e os inventários. O passivo corrente é o que vence nesse prazo: fornecedores, a dívida financeira que vence este ano, impostos, salários por pagar e o que os clientes já pagaram adiantado. Os dois aparecem no topo do balanço. A diferença entre ambos é o fundo de maneio.
Como se calcula
Divida o ativo corrente pelo passivo corrente. Um rácio de 1,5 significa 1,50 dólares de ativo corrente por cada dólar que vence num ano. O irmão mais exigente é a liquidez reduzida (o chamado teste ácido), que tira os inventários do numerador, porque vender existências leva tempo e às vezes obriga a baixar o preço. E o mais extremo é a liquidez imediata, que só conta o dinheiro disponível.
Porque é que isto interessa a um acionista? Os bancos olham para este rácio antes de emprestar e os fornecedores, antes de vender a crédito. Uma empresa que não consegue pagar o que vence tem de pedir dinheiro, e se o fizer através da emissão de ações novas, a sua parte da empresa fica diluída.
Fórmula
Rácio de liquidez geral (current ratio) = Ativo corrente / Passivo corrente
Ativo corrente = caixa + investimentos de curto prazo + clientes + inventários + outros ativos a menos de um ano
Passivo corrente = fornecedores + dívida que vence num ano + impostos e salários a pagar + outros passivos a menos de um ano
Liquidez reduzida (teste ácido) = (Ativo corrente − Inventários) / Passivo corrente
Fundo de maneio = Ativo corrente − Passivo corrente
Exemplo
A tabela abaixo mostra a liquidez geral de quatro empresas de setores muito diferentes com dados da Kaplio: Walmart (distribuição), Coca-Cola (bebidas), Microsoft (tecnologia) e Caterpillar (maquinaria). Leia-a assim: dólares de ativo corrente por cada dólar que vence num ano. Não espere que estejam todas ao mesmo nível; quem manda é o setor.
Passo a passo: Coca-Cola no fecho de 2025 (10-K, milhões de dólares)
1. Ativo corrente a 31 de dezembro de 2025: 31.044.
2. Passivo corrente: 21.281.
3. Liquidez geral = 31.044 / 21.281 = 1,46.
4. Inventários: 4.425. Liquidez reduzida = (31.044 − 4.425) / 21.281 = 1,25.
Um ano antes, no fecho de 2024, o rácio era de 1,03 (25.997 a dividir por 25.249). O negócio não mudou tanto em doze meses: mudaram as rubricas que venciam nesse ano. Por isso convém olhar para vários fechos seguidos.
Agora é a sua vez. A Caterpillar fechou 2025 com 52.485 milhões de ativo corrente, 36.558 de passivo corrente e 18.135 de inventários. Calcule a liquidez geral e a liquidez reduzida.
Antes de ver a solução: a Caterpillar passará no teste ácido? Solução: liquidez geral de 1,44 e liquidez reduzida de 0,94. Sem as máquinas do armazém, não cobre por inteiro o que vence este ano. Numa industrial é normal, mas diz até que ponto depende de vender esses inventários.
Exemplo com dados reais
| Empresa | Ticker | Liquidez corrente |
|---|---|---|
| Walmart Inc. | WMT | 0,8 |
| The Coca-Cola Company | KO | 1,3 |
| Microsoft Corporation | MSFT | 1,2 |
| Caterpillar Inc. | CAT | 1,4 |
Como interpretar
Como se interpreta
Acima de 1, o ativo corrente cobre o passivo corrente; abaixo, não. A partir daí, o setor muda tudo. Limiares indicativos:
| Setor | Fraco | Normal | Folgado |
|---|---|---|---|
| Indústria e consumo cíclico | menos de 1,2 | 1,2-1,5 | mais de 1,5 |
| Distribuição e supermercados | menos de 0,6 | 0,6-1 | mais de 1 |
| Consumo básico de marca | menos de 0,6 | 0,6-1,2 | mais de 1,2 |
| Tecnologia com muita caixa | menos de 1 | 1-2 | mais de 2 |
O guia por setor das fichas da Kaplio pede mais de 1,5 no consumo cíclico, porque essas empresas têm de aguentar uma recessão sem a caixa das vendas. Benjamin Graham era ainda mais exigente: em «O Investidor Inteligente» pedia ao investidor defensivo empresas industriais com um ativo corrente de pelo menos o dobro do passivo corrente, um rácio de 2.
E porque é que os supermercados vivem abaixo de 1? Porque recebem a pronto e pagam a 30 ou 60 dias. A Walmart vende o leite antes de o pagar ao fornecedor: são os fornecedores que financiam os inventários. A liquidez reduzida é ainda mais baixa: sem os 58.851 milhões de inventários, 0,24. E não há problema, porque esses inventários rodam em semanas, não em meses. A Costco, que além disso cobra uma quota anual aos sócios, fechou o exercício de 2025, a 31 de agosto, com um rácio de 1,03. A Procter & Gamble fechou o exercício de 2026, a 30 de junho, com um rácio de 0,68, e a caixa entra todas as semanas com uma regularidade que poucas empresas têm. Num negócio assim, um rácio baixo é sinal de força negocial, não de aperto. Nos bancos e nas seguradoras o rácio não se usa: o balanço não separa o corrente do não corrente.
Armadilhas e limites
1. Inventários não são caixa. Um armazém cheio faz subir o rácio, mas só paga faturas se for vendido. Se os inventários forem uma parte grande do ativo corrente, veja a liquidez reduzida e a lição sobre os inventários.
2. É a fotografia de um dia. O balanço fecha numa data concreta, e cobrar a clientes ou atrasar pagamentos mesmo antes do fecho maquilha-o. Compare vários anos.
3. Alto demais também é mau sinal. Um rácio de 4 pode ser caixa parada que não rende ou inventários que não se vendem. A Nvidia fechou o exercício de 2026 com 3,91, graças à caixa que gera; noutra empresa, o mesmo número poderia ser um armazém entupido.
4. Uma obrigação que vence. Quando um empréstimo de longo prazo entra no último ano, passa para o passivo corrente e o rácio cai de repente, mesmo que a empresa o vá refinanciar sem dificuldade. Leia a nota sobre a dívida antes de se alarmar.
Caso real: Boeing, aprovada no papel
A Boeing fechou 2024 com 127.998 milhões de dólares de ativo corrente face a 97.078 de passivo corrente: um rácio de liquidez geral de 1,32. Mas 87.550 milhões desse ativo eram inventários, sobretudo aviões a meio da produção ou por entregar: 68%. Sem eles, a liquidez reduzida caía para 0,42. Nesse ano perdeu 11.817 milhões, o fluxo de caixa operacional foi de −12.080 milhões e emitiu 18.200 milhões em ações novas para reforçar a tesouraria. Um 1,32 parecia confortável; a liquidez reduzida e a caixa contavam outra história. Em 2025 o rácio desceu para 1,19 (128.459 milhões face a 108.115) e a Boeing voltou aos lucros, com 2.235 milhões. A lição não é que estivesse para falir, mas que o 1,32 não avisava do risco; a liquidez reduzida e a caixa, sim. A Walmart, com o seu 0,79, nunca esteve nessa situação.
Pratique na Kaplio
Perguntas frequentes
O que é o current ratio em português?
Em Portugal chama-se rácio de liquidez geral, ou liquidez corrente, o nome que aparece nas fichas da Kaplio. É o ativo corrente a dividir pelo passivo corrente de uma empresa. Indica quantos euros ou dólares tem, ou vai receber em menos de um ano, por cada um que tem de pagar nesse mesmo prazo.
O que significa uma liquidez geral superior a 1?
Que o ativo corrente supera o passivo corrente: no papel, a empresa cobre o que vence num ano. Não garante que consiga pagar, porque parte desse ativo pode ser inventário difícil de vender. A Boeing tinha um rácio de 1,32 no fecho de 2024 e mesmo assim teve de reforçar a tesouraria com 18.200 milhões de dólares.
Qual é o valor ideal do rácio de liquidez geral?
Depende do setor. Na indústria e no consumo cíclico procura-se mais de 1,5, e Graham pedia 2 às industriais. Nos supermercados e na distribuição, entre 0,6 e 1 é normal, porque recebem a pronto e pagam a prazo. Mais do que o número exato, importa que seja estável e que a liquidez reduzida não afunde.
Quais são os principais rácios de liquidez?
Os mais usados são a liquidez geral (ativo corrente a dividir pelo passivo corrente), a liquidez reduzida, que tira os inventários, e a liquidez imediata, que só conta o dinheiro disponível e as aplicações de curto prazo. Ao lado deles costuma aparecer o fundo de maneio, que não é um quociente, mas a diferença entre ativo e passivo corrente.